龙华节能: 走进电子材料行业打造目标运营平台

收购四峰电子，进入高端电子材料产业. 龙华节能拟利用自有资金9300万元收购洛阳高新四丰电子材料100%股权，收购完成后，龙华节能将重新任命四丰电子总经理、副总经理、财务总监，但思峰电子的核心股东将继续担任思峰电子技术和生产方面的高级经理三年以上. 收购完成后，思峰电子承诺2015年、2016年、2017年和2018年的净利润不低于1100万元、1900万元、2800万元和3600万元. 龙华节能通过此次收购成功进入高端电子材料行业

“小”收购将为龙华节能目标运营创造一个大平台. 龙华节能将把四方电子打造成目标运营的大平台. 靶材是广泛应用于半导体、磁记录、平面显示等领域的核心材料，具有广阔的市场前景. 据统计，2011年全球目标市场容量约400亿元，市场需求以每年30%以上的速度快速增长. 随着电子工业的发展，我国已逐渐成为世界上对电影靶标需求最大的地区之一. 然而，中国目前还没有成熟的高端目标制造商，主要依靠，市场空间巨大. 龙华节能将投入大量人力和财力，延伸思峰电子的产品类别和产业链，打造成目标运营平台

《龙华省节能环保产业基础扎实隆华节能孙建科，预计物不断带动新企业. 虽然龙华节能换热器业务受到宏观经济的影响，但经过多年的积累，公司复合冷却技术产业处于领先地位，中电美国水处理业务在龙华平台上得到了长足的发展，节能环保业务将保持稳定增长. 新任总经理孙建科先生曾任中船重工725所所长，具有丰富的科研管理经验和行业资源. 预计未来公司将继续拓展和建设龙华新材料产业，甚至可能与725个产业达成合作，未来发展空间巨大

买入A股投资评级，6个月目标价30元. 我们预计公司14-16年EPS分别为0.42元、0.63元和0.88元. 考虑到龙华传统节能业务稳定增长，新引进的新材料业务技术领先，增长突出隆华节能孙建科，公司在新材料业务上仍有较强的延伸预期，公司6个月目标价为30元

风险提示: 该公司传统业务下滑，业务拓展未达到预期

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