深度解析优酷网第一季度财报

基于上述预测看到，优酷Q1内容成本大增是造成营收放大的主因。那么，未来成本结构能否会有提升？（注：2011年Q2优酷融资活动流大增与IPO上市融资相关；投资活动流净流出13亿元与短期投资相关）通过观察优酷近几个季度流量表发流转为正值（8571万元），但因为营收放大，Q1经营活动造成净流环比增长到1770万元。而投资活动金流净流出在每年Q4和去年Q1都持续下降，2012年Q1时为-9209万元。在投资活动净流子项目中，无形资产购买活动的投资增长幅度显著，2011年Q3、2011年Q4、及2012年Q1分别为-1.89亿、-1.04亿、-5042万元。

由此可以看出优酷近期内容购买方面的投资正在下降。综合近来行业性变化，视频网站（搜狐、腾讯、爱奇艺）以联盟等手段优酷 财报 市场份额，抵制高价买剧优酷 财报 市场份额，试图让版权采购环节透明化，促成版权费用回归理性。大部分网站都表示在版权费用上升前，不再买剧。由此可以预测，在增加版权投入力度、以及版权费用上涨的大趋势下，优酷未来的内容成本占比将显著增加。

综上，优酷内容成本上涨、营收比重下降等因素造成该月份亏损放大，不及分析师预期。但随着版权价格上涨的大趋势显现，以及买剧节奏放缓，优酷的利润结构将逐步提升。然而，视频市场的整合却在再次，优酷合并土豆后将巩固老大地位，其它主要竞争对手也将积极寻找适合的并购对象，尽早占据市场较前位置，防止被敌人超越，被“洗牌”出局。行业整合完成后，视频网站的局面、商业方式、盈利前景将另当别论。

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