新的国债逆回购利率计算方法于周一正式实施. 系统修改主要从两个方面进行.

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作者: 长期居住

反向回购30％的收益，再也没有见过. 明天，5月22日，新的国债逆回购利率计算方法将正式实施！

根据新规则，回购利息计算方法将到期时回购价格的利息计算天数从名义天数更改为实际占用资金的天数. 新规定实施后，反向回购的“假期效应”将逐渐淡出.

从上次反向回购中获得30％的收益怎么办？其实还是

许多投资者将在每个月或每个季度末参与国债的反向回购，有时收益令人担忧. 今年3月30日，上海证券交易所隔夜反向回购国债GC001在盘中交易中飙升至32％，而深圳证券交易所隔夜反向回购R-001则飙升至26.81％. 当时，当A股连续四天大幅下跌时，反向回购的超高回报简直就是天上掉下来.

但是，如此高的回报是根据名义天数计算的. 举一个最直接的例子，在春节之前进行反向回购，由于诸如调整和交换之类的因素，实际占用的天数可能是7或8天. 如果遵循以前的反向回购报价，则可能会有28％的回报，但是根据新规则，回报将是3-5％.

为什么？过去，春节期间的收入已计入节日前一天. 实际上，如果将收入分成，那么实际的年化收入仅为3-5％. 因此，之前30％的反向回购收益全都虚假地高了，但是许多投资者却急于这样做.

新规定实施后，反向回购的“假期效应”将逐渐淡出. 您还会发占用的实际天数来计算利息，那么回报率似乎不像传说中的那样差，并且实际上类似于计算利息的货币基金根据实际占用天数！更重要的是，到赛季结束时，持续时间只有几天！

此系统修改主要在两个方面.

让我们描述债券质押式回购:

质押式债券回购是指正回购方（出资方）将债券质押给逆回购方（出资金融提供方）以获取资本，并且双方在未来的指定日期达成协议. 正回购方在约定的回购利率下计算出的资金金额将资金返还至反向回购，而反向回购则将原始质押债券返还给正回购的融资行为.

通常来说，有资金的一方（反向回购方）将钱借给需要资金的一方（回购方，他需要抵押债券来融资），并在到期时向回购方收取一定金额兴趣.

此调整有两个主要方面:

（图片来自互联网）

01. 调整债券质押式回购利率计算方法

债券质押式回购的利息计算天数将从当前的名义天数更改为基金实际占用的天数，而年度利息计算天数统一为365天.

影响: 消除因假期导致的回购利率的市场波动.

具体修改为: 将原来的第十八条修改为: “在回购到期日，证券登记结算机构应当根据回购价格公式计算应当交付的资金和质押债券的数量.

回购价格的计算公式为: 回购价格= 100元+年收益率×100元×实际天数/ 365.

（实际付款天数是指从本次回购交易的第一个结算日（含）到到期结算日（不包括）的实际日历天数. ”

02. 调整回购收盘价的利息计算方法

质押式回购交易的收盘价将从当天最后一笔交易前一分钟的所有交易的成交量加权平均价更改为当天最后一笔交易前一小时的所有交易的成交量加权平均价. 当天逆回购计息天数，如果当天没有交易，则采用先前的收盘价. 在深圳证券交易所，债券质押式回购交易的收盘价定价规则在交易时间的最后3分钟保持不变，保持在收市竞价拍卖价格.

影响: 提高回购收盘价的市场代表性.

具体修改为: 将第4.1.3条修改为: “除本规则另有规定外，有价证券的收盘价是在有价证券的最后一笔交易之前一分钟，所有交易的成交量加权平均价格当日（包括最后一笔A交易），如果当天没有交易，则前一个收盘价为当天的收盘价，债券质押式回购交易的收盘价为所有交易的成交量加权平均价该证券当天的最后一笔交易（包括最近一笔交易）前一个小时（包括最后一笔交易）. 如果当天没有交易，则先前的收盘价为当天的收盘价. “

两个实际例子更清楚

很快将是端午节的长假. 上海证券交易所（微信公众号: chinasse）为每个人提供了一个特殊的实践经验:

第一种情况

假设基金的实际年化利率为3％，则在5月25日（星期四）进行一日回购，基金的首次结算日为5月26日（星期五），到期日为5 . 在26日（星期五），到期资金的结算日期为5月31日（5月27日至30日为周末和端午节假期），名义上的回购天数为1天，但实际计算的天数为5天（5月26日至5月30日）；根据旧规则，应计利息天数等于名义天数，即1天. 在不考虑其他价格影响因素的情况下，投资者需要将回购利率报价调整为15％（3％* 5）. 在这种情况下，投资者的报价将大大高于正常市场利率. 根据新规则，计息天数等于实际付款天数，即5天. 投资者只需要按一下即可. 实际年化基金利率为3％.

第二种情况

5月26日（星期五）将进行4天的回购，第一个资金结算日期是5月31日（端午节之后的第一个交易日，星期三），到期日期是5月31日. 资金结算日期为6月1日（星期四），名义回购天数为4天，但实际支付天数为1天；根据旧规则，无论其他价格因素如何，利息计算天数均为4天在这种情况下，投资者需要将回购利率报价调整为0.75％（3％/ 4）. 在这种情况下，投资者的报价将比正常市场利率大幅度下降；根据新规定，应计利息天数为: 对于一天，投资者只需要按基金的实际年化利率报价，即仍将报价为3％.

一张图片以了解新的回购规定:

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