谁将成为雅虎股权战中的最后一个大赢家？

雅虎不愿从亚洲撤离. 阿里承受不起自由受伤的责任

雅虎与阿里巴巴的7年婚姻终于破裂了，雅虎需要重建，阿里希望恢复自由

作为全球互联网的发起者和其他公司的领导者，雅虎最终希望撤出其在亚洲的影响力. 来自多个消息来源的信息显示，雅虎计划将其在阿里巴巴集团中的40％的股份减至15％，并计划将其在雅虎日本的35％的股份出售给雅虎日本的主要股东软银.

如果没有变化，则阿里巴巴将回购阿里巴巴持有的阿里巴巴集团25％的股份，因为根据相关协议，阿里巴巴拥有在相同条件下的优先购买权，并且股东之间的转让可以免税. . 但是，所有变量都可能在协议签署之前发生. 自新闻发布以来，阿里一直对所有采访问题保持沉默，说“无可奉告”. 显然，阿里不想因为语言错误而回购股票. 因为，尽管这件事对雅虎很重要，但对阿里更重要.

一位不愿透露姓名的业内人士说: “这是决定阿里未来命运的'救赎'，它对阿里的重要性在阿里的12年历史中是无与伦比的. 您不能考虑所有未来的收益，但也要考虑Yahoo态度的变化-如果Yahoo突然改变主意，那就变得空洞的快乐. 当然，还需要考虑另一个因素，尽管发生的可能性不是很大，也就是说，可能突然出现了恶意竞标者，例如微软，微软计划在三年前以446亿美元的价格收购雅虎. 这将使阿里脱离老虎窝，而进入狼窝. ”

股票回购计划的详细曝光

根据媒体报道，雅虎计划采用“双重富集拆分”（doublecash-rich-split-off）交易方法，以减少其持有的阿里巴巴集团25％的股份，其估值约为120亿美元. . 雅虎还将以60亿美元的价格出售其在雅虎日本35％的股份. 将两者合计，雅虎有望获得180亿美元. 消息人士称，阿里巴巴首席财务官蔡崇信已率队前往纽约开始谈判.

所谓“足够的剥离”是指第三方公司（例如阿里巴巴集团）新成立了一家拥有足够和一些有价值的网络资产的公司. 雅虎收购了这家公司的股权，阿里巴巴集团在交易中从雅虎获得了自己的股权.

在具体运营方面，阿里巴巴集团首先创建了一家新公司，并向其注入了数十亿美元的，以及雅虎想要收购的经营资产，然后阿里巴巴随后用新公司的股票取代了雅虎的股票. . 阿里巴巴25％的股份. 这种类型的并购不包括在股权出售中，因此可以节省约25亿美元的税款. 交易完成后，雅虎可以同时获得和资产. 在资产方面，有传言称雅虎对Hulu，WeatherChannel，MSN和其他业务感兴趣.

来自“”网站的新闻表明，微软的MSN门户资产已成为考虑中的最新资产. 微软可能会将MSN门户资产注入到阿里巴巴集团新注册的公司中进行交易. 此外，微软将向阿里巴巴和软银提供过渡性贷款，以帮助他们从雅虎回购阿里巴巴的股票. 作为回报，微软将收购阿里巴巴或雅虎的一小部分股份. 针对这一消息，分析师表示，微软的MSN门户网站也面临Yahoo这样的困境.

ChinaVenture投资集团分析师冯宝表示，“双重丰富的资产剥离”并购方法是双赢的解决方案. 除了让雅虎持有资产和外，该计划更重要的是让其保留阿里巴巴15％的股份，并继续享受阿里巴巴集团未来增长带来的好处.

公开信息显示，马云和管理层持有阿里巴巴集团约27.69％的股权. 回购25％的股份后，马云和管理层预计将获得50％以上的股份，以便在公司的未来战略定位中拥有更大的发言权.

分析人士指出: “这种计划应该是双方之间妥协的结果. 首先，根据雅虎目前持有的40％的股份，阿里巴巴集团为雅虎赚了4美分. 以马云为首的阿里团队不想长期为他人制作婚纱，但是雅虎很难维持这样的比例. 首先，支付宝事件表明，其了解阿里的权利非常有限，二是只要雅虎保持现有的股权比例雅虎与360，阿里巴巴集团的其他优质资产，如淘宝网，肯定不会上市. 雅虎要想从淘宝网上市场获得溢价收入，就必须放弃当前的市场份额. 股息收入. ”

阿里想完全收购它

但是，鉴于阿里巴巴目前的实力，想出120亿美元是不，并且需要与这些机构就股权与投票权之间的关系进行新一轮谈判. 在此过程中，持有阿里巴巴股份的日本软银集团的创始人孙正一也将在其中发挥重要作用. 路透社12月9日报道，阿里巴巴集团已通过金融咨询集团罗斯柴尔德（Rothschild）向主要银行发行了40亿美元债券融资意向书. 据悉，银湖，TPG，黑石集团，贝恩资本等知名私募公司可能参与其中. 一些分析师表示，阿里巴巴可能会考虑使用淘宝和支付宝等核心资产作为融资筹码. 目前，宜淘网，淘宝商城等已陆续从淘宝网剥离出来. 不排除马云会为避免万一伸出援手.

由于一切都在融资，阿里巴巴很可能会继续扩大其胃口. 俗话说，如果要，就必须要. 尽管阿里巴巴的底线是收回其25％的股份，但有消息称，阿里巴巴正在努力完全收购整个雅虎集团. 阿里巴巴集团马云在斯坦福大学的演讲中说，他“非常非常有兴趣整体收购雅虎，因为阿里巴巴集团对雅虎非常重要，雅虎对我们也是如此. ”

据报道，阿里巴巴已聘请美国游说公司杜伯斯坦集团担任顾问. 如果阿里巴巴回购雅虎的股份受到挫折，那么如有必要，它可能会吞噬整个雅虎集团. 对此，上述业内消息人士指出，如果阿里想收购整个雅虎集团，必将受到美国政府的严格审查，因此它需要借助的游说机构进行调解. Duberstein集团的负责人曾经是里根政府的白宫办公厅主任. “但是，从过去中国公司进行海外并购的先例来看，要收购雅虎集团的媒体概念要比收购矿产更为困难. 尽管雅虎已经变薄，但余辉仍然在那里. 来自美国ComScore的数据显示，今年11月，雅虎的独立用户访问量为1.745亿，仅次于Google和微软，位居第三. 因此，阿里的行为更多被视为一种态度. ”

河东七年河西七年

2005年8月11日，雅虎和马云在北京中国大饭店正式结婚. 马云在会上宣布: “今天是中国的节. 我们选择这一天来表达阿里巴巴和雅虎长达7年的命运，今天我们终于可以在一起. ”阿里巴巴已完全收购了雅虎中国的所有资产，雅虎已向阿里巴巴投资了10亿美元. 雅虎在阿里巴巴的经济利益为40％，并拥有35％的投票权.

当时，雅虎已经过了顶峰，并开始下滑. 如今，七年后的今天，雅虎已从衰落走向衰落，并逐渐失去了与Google和Facebook的竞争. 阿里巴巴已经成为全球电子商务的旗帜. 今天，阿里巴巴在B2B，C2C和B2C商业交易中占据了中国市场的近一半. 淘宝网的销售额在2010年为4000亿元，而在2011年，这一数字很可能接近1万亿.

“我认为互联网公司现在应该考虑可以从雅虎中学到什么. 如果我们不从别人的错误中汲取教训，我们迟早会受到同样的挑战. ”马云说.

雅虎有钱并不意味着有未来

除了出售可以为雅虎带来丰厚利润的亚洲资产外，雅虎更重要的是找到新的首席执行官. 自从今年9月突然辞职的卡洛尔·巴茨（Carol Bartz）成为坚强的女性以来，雅虎CEO的日常工作一直由首席财务官Tim Morse担任. 但是巴茨（Bartz）的前两位首席执行官是特里·塞梅尔（Terry Semel）和雅虎的联合创始人杨致远（Yang Zhiyuan），而三人均未能遵守雅虎的复活和辞职承诺.

对于雅虎而言，从目前的价格来看，出售这些股票可以交换超过100亿美元的，是雅虎当前市值的一半以上. 但是，拥有并不意味着拥有未来，坐在天空中只是时间问题. 在过去的12个月中，雅虎进行了6次重组. 雅虎的未来在哪里？这个问题已经被雅虎困扰了很多年，到目前为止，没有人可以给出答案.

9位专家评论: 阿里巴巴希望收购Yahoo！

龙文互动营销研究所所长于明:

作为世界上最大的网站和最早的门户网站，雅虎实际上拥有丰富的传统和无穷的财富. 这一传承是数十年来积累的品牌，雅虎在美国和日本的雅虎的影响力以及雅虎旗下多家公司的股票，例如阿里巴巴的股票.

但是雅虎很难自救. 不管它多么强大，它都无法突破雅虎的低迷笼罩，而且雅虎频繁更换CEO毫无用处. 这是最好的证明. 因此，雅虎需要外力，需要摆脱外界的束缚，创建新的雅虎. 雅虎自己的品牌，传统和资源也可以重组，使用和发挥.

对于公司的收购，每个人都有目的，而雅虎仍然有很多亮点，这取决于如何发挥. 微软可以使用雅虎来更好地适应互联网，谷歌可以使用雅虎来扩大搜索范围，而阿里希望控制自己. 对于雅虎股东来说，雅虎是一种稀有商品，但对于其他公司而言，它却是等待发展的宝藏.

有载旅行社首席执行官李岱山:

在收购的帮助下，雅虎可以重组和重生，并且有可能创建一个新的Yahoo世界. 像苹果公司一样，内部改革也不能停止倒退，但是在外界力量的帮助下，乔布斯从外界接受了史蒂夫·乔布斯之后，他建立了一个苹果帝国，如今这个帝国如火如荼. 雅虎的辉煌历史不亚于苹果，而且雅虎还需要外部力量. 这种外力可能是像乔布斯这样的人或像皮克斯这样的公司.

在有意收购雅虎的公司中，例如谷歌，微软和阿里巴巴，阿里巴巴并不是最大的公司，当然也不是最高薪的公司，但它必须是最昂贵，最紧急的. 从紧急的角度来看，阿里巴巴希望重新获得控制权，因为如此多的股份掌握在外部人手中，睡眠和入睡有点困难；从心理角度来看，阿里巴巴试图从各个方面收购雅虎及其在阿里巴巴的股份，包括联合日本软银，游说美国白宫前任办公室主任等. 阿里的举动实际上是双重利益. 即使阿里的收购计划获得了雅虎股东的批准，也可能存在政治阻力. 通过美国政府的关系，它增加了成功收购的分量，并减少了政治阻力.

无论如何，如果阿里巴巴可以收购雅虎或阿里巴巴在雅虎的股份，它可能会在联想收购IBM之后再进行一次大型收购，这将对中国互联网产生深远影响. 收购雅虎是阿里的最佳选择，也是中国互联网的最佳期望.

创新研讨会首席执行官李开复:

雅虎很可能会被出售和分割. 雅虎的瓦解价值（阿里巴巴股票+日本雅虎股票++核心业务）超过了其市价. 雅虎甚至承认正在评估多种可能性. 但是，雅虎的核心业务遇到了严重的发展问题，很少有公司希望雅虎的核心业务.

腾讯副总裁吴军:

自2007年以来，雅虎的优秀工程师已经流失，一流的工程师也离开了雅虎. 在微软未能收购雅虎之后，二流工程师基本上离开了. 到2009年，几乎所有在Yahoo工作的工程师都没有被录取到Google进行了两次或三次采访. 如今，在美国类似公司中，雅虎员工的数量只能被认为是第二至第三名.

China Blog的创始人兼Internet Lab主席方兴东:

马云将坚决收购，马云显然不想看到阿里巴巴的命运仍然继续受到雅虎的控制. 他更不愿看到阿里巴巴将来会落入微软或其他私募股权资本的手中.

雅虎中国前总裁谢文:

阿里巴巴必须注意“价格比率”问题. 无论最终谁成功进入雅虎，阿里巴巴都将不可避免地要处理赎回阿里巴巴的股权，这将是一个复杂的过程.

分析师国际分析师陈寿深:

雅虎最大的失败是它一直认为自己是一家媒体公司，因此一直通过销售广告来赚钱. 但这实际上是像Google这样的互联网高科技公司. 他们应该出售软件来出售服务，他们的定位将被取消.

艾瑞咨询（IResearch）分析师隋慧妍:

阿里·雅虎（Ali Yahoo）的婚姻被互联网公司视为跨界并购的经典例子，但是阿里巴巴（Alibaba）和雅虎（Yahoo）现在正处于利益纠纷的漩涡中，他们尝到了“蜜月后时期”的悲伤和无奈. 两伤. 朝气蓬勃的老虎. 当现代企业处于“你在我里面，你在我里面”的发展模式时，创造财富与合作雅虎与360，共赢合作可能更为重要.

奇虎360周鸿yi:

雅虎处在今天的困境中，与杨致远的人格弱点密不可分. 最初，Google创始人曾经发现Yahoo出售这项技术，但遭到拒绝；当Google遇到危机时，雅虎错失了收购机会. 从这一点可以看出，雅虎是一家缺乏远见的公司. 后来，当他与Google竞争YouTube时，雅虎却因为犹豫而失败. Facebook是微软以2.4亿美元（仅占1.6％的股权）的价格筹集的，因此无法收购. 无论是精神领袖杨致远还是前首席执行官塞梅尔，他们都是好人，但他们不是天才，缺乏真正所需的气质. 面对谷歌和微软的竞争，他们很无奈，没有方向感.

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