江南嘉洁的估值为504亿元，360“乘电梯”重返A股

昨日凌晨，上市公司江南佳捷（全名“江南佳捷电梯”）突然宣布，该公司将通过资产置换和发行股票来购买资产. 也就是说，“ 360”的100％股权的发行价格不超过504亿元. 上市公司的实际控制人也将成为奇虎360周鸿yi.

开始私有化的两年后，互联网安全巨头360终于选择了“后门”快捷方式奇虎360借壳上市，以返回A股. 360作为公认的高质量互联网目标，将掀起一场资本盛宴吗？

徘徊了几步后，“后门”又回来了

2015年，在海外鲜见的中国股票掀起了一波返乡浪潮，私有化重返A股“淘金热”. 同年6月，360宣布启动私有化战略，并于一年后完成了私有化交易，并从纽交所退市.

因为退市时的估值高达93亿美元，再加上其巨大的国内影响力，360的庞大交易量，在借壳与IPO之间，它对A股的态度将一直如此一直是资本市场津津乐道的话题. 许多上市公司还被推测为A股的360绯闻女友奇虎360借壳上市，其中包括私有化财团的成员，如大众传媒，中信国安等，以及纯粹的“空壳公司”，如中葡股份和伯德股份.

同时，根据天津市证券监督管理局今年三月发布的信息，华泰联合证券已与360签署了首次公开发行和上市咨询协议，这意味着360可能会排队等待IPO上市

“说好IPO！如何借壳？”昨日凌晨，江南佳洁连续发布了26条公告，宣布360将借壳上市，这令市场感到意外. 根据公告的核心条款，江南嘉洁的全部资产价值为18.72亿元，并通过资产置换和转移售罄. 360的100％股权被视为拟议资产，价值504.16亿元. 从规模上看，这将是过去三年A股市场最大的借壳上市.

有前途的360回报A股终于解决了. 交易完成后，周鸿yi直接持有上市公司12.14％的股份，并通过七信之城和天津中信间接持有股份，共计63.70％，成为实际控制人. 周鸿yi还深夜感谢团队: “感谢您的坚持不懈，多年来的坚强和坚强. ”

安全巨人会打开“限制”吗？

作为一个普遍乐观的一线互联网巨头，市场关注的下一步是，在360后门开放之后将有什么样的资本盛宴.

股东们清楚地记得，也是中国股市的Storm Technology已经重返A股市场. 当时，它已经取消了28个“一日”的限额，这被称为“恶魔种群”. 中国巨人股票网络借壳的另一艘世纪游轮也通过20个每日限额板令其他人羡慕不已. 即使去年股市不景气，当在后门上市相同规模和相同领先地位的顺丰控股时，也有连续12个涨停板，自开盘以来已经上涨了60％.

根据重组计划，360公司今年上半年实现营业收入52.87亿元，实现净利润14.10亿元. 此外，360还承诺在2017年，2018年和2019年的三年内分别实现不少于22亿元，29亿元和38亿元的非净利润扣除额，总计达89亿元. 这样的表现吸引了许多A股公司望而却步，因此市场普遍认为360的市场吸引力不会逊色.

同样从美国股票中获益的巨人网络目前的市盈率为61倍，而A股的加权平均市盈率为85倍. 有分析师表示，如果以80倍的市盈率和最近承诺的3年平均年净利润约30亿元为基础进行计算，那么360的估值有望达到约2400亿元. 按照这个计算，从93亿美元（最新汇率转换为614亿元）到2400亿元，大约是公司此前的报告还称，如果360返回A股，其市值将高达3800亿元，比私有化时93亿美元的估值高出近700％. 市场对360的高度期望是显而易见的.

重组仍然需要监管部门批准

与前几年相比，后门重组正进入严格监管的时代. 监管机构此前已经修订了《上市公司重大资产重组》，并制定了相应的配套措施，以加强对借壳上市事后监管. 目的是对后门清单形成严格的“全链，全链，全体”监管. 这种安排被称为“历史上最严格的新规定”.

根据规定，本次交易构成360重组和上市，必须提交中国证监会上市公司并购审查委员会，并经中国证监会批准后方可实施. 360是否能够成功通过障碍仍然不确定. 江南佳洁在风险提示公告中还指出，由于涉嫌内幕交易，交易异常，交易双方的利益不一致，该交易可能面临中止，中止或注销的风险. 建议的配售资产升值带来的风险.

然而，在昨天中国证券监督管理委员会举行的新闻发布会上，中国证券监督管理委员会发言人高立在回应360借壳上市时表示，将重点支持优质海外产品符合国家产业战略发展方向，掌握核心技术，并具有一定规模. 中资上市企业参与A股公司的并购重组，对重组和上市交易的要求更加严格.

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
https://www.pc-fly.com/a/shouji/article-264811-1.html