中原证券: 6月份需要打破市场. 对白马蓝筹股的需求正在增加（黄金股）

摘要

[中原证券: 6月需要打破市场需求白马蓝筹股需求增强（黄金股）]预计6月份全球市场风险偏好可能下降，资产可能转向安全-避风港资产. 预计6月，A股将在改革和市场情绪回升的推动下迎来一个“破碎的市场”. 但是，这种方式存在不确定性，而且预计将继续处于动荡的市场中.

5月A股业绩回顾

A股震荡，消费板块领涨

5月，全球市场风险偏好明显改善，纳斯达克回升至9300以上；但是，A股并未跟随上涨. 中小型公司在月初上涨，随后回落. 大型股在本月初之后表现相对稳定. 5月，上证指数收跌0.27％，创业板收盘涨0.83％. 大消费的表现引人注目，食品和饮料，消费服务，贸易和零售以及家用电器在第一产业中排名前四；体积会缩小.

6月市场前景的核心前景

期待突破市场并保持“消费+技术”的主线不变

疫情爆发后，中国将加快金融改革的步伐，A股将继续表融部门将获得长期配置价值；工业企业的利润表现表明，当前企业处于积累阶段，反周期政策减轻了企业的成本压力. 预计5月6月，工业企业利润继续保持较低水平. 全球市场处于增长型态，但短期不确定性仍然较高，大盘股仍具有重要的分配价值. 宏观数据显示，美国的投资和繁荣正在恢复，国内交付缓慢. 复苏，快递恢复更快，风险偏好和基本面料主线的繁荣将继续改善. “ 618”将推高消费领域的热度；富时罗素（FTSE Russell）将A股扩大成为因素，白马蓝筹股需求增加.

预计全球市场的风险偏好将在6月份下降，资产可能会转向避险资产. 预计6月，A股将在改革和市场情绪回升的推动下迎来一个“破碎的市场”. 但是，这种方式存在不确定性，预计市场将继续波动. 新的基础设施投资，铁路投资和经济振兴措施将陆续实施. 该结构将继续对``消费+技术''的主线持乐观态度，坚持平衡分配的思想，与基础设施相关的部门和医药业也存在机会. 因此，我们建议短期内保持50％的头寸，并建议关注诸如贵金属，新能源汽车，5G，食品和饮料，银行和经纪以及医药等行业；从长远来看，我们建议继续关注金融，基础设施，贵金属和高质量的增长股票.

当前判断

改革+繁荣反弹，迫切需要在6月打破市场

1，金文委员会的11项改革措施，从长远来看将有利于大型金融部门

金文委员会的11项改革措施将促进在中国建立三维金融改革计划，以稳定经济基础，预防和化解金融风险，并促进更全面和面向市场的多层次资本市场改革. . 十一项改革预示着今年A股有望通过改革实融行业具有长期投资价值.

2. 工业企业的利润表现有所改善，六月的景气在结构上有所反弹

今年前四个月，工业企业利润继续同比下降，但同比增长9.3个百分点，民营企业业绩好于国有企业. 预计价格因素将使5月至6月工业公司的利润增长保持较低水平. 但是，总体增长率仍在改善中. 工业企业正在积累中，减税和其他费用的成本结束会影响企业减轻负担的措施将决定繁荣的质量. 信息技术和食品加工业的盈利能力更加突出. 中周期行业的运营压力相对较高，5月至6月的基本面仍存在分歧. 预计疫情后的未来反弹将为A股提供弱支撑.

3. 今年全球市场正在追逐成长型股票，但6月份的风险偏好尚不确定中原证券a股行情分析，因此建议均衡分配

当前全球市场存在两个矛盾: 一方面，中美之间的信用利差急剧下降，大盘股具有一定优势. 特别是，A股在净利润中的集中度不断提高，大盘股的优势继续得到巩固；同时，今年的全球市场增长方式占主导地位. 从五月份主要资产类别的表的涨幅已经大大缩小. 国债期货和可转换债券大幅下跌. 五月份的市场风险偏好明显反弹.

6月配置建议

疫情爆发后，中国将加快金融改革的步伐，A股将继续表融部门将获得长期配置价值；工业企业的利润表现表明，当前企业处于积累阶段，反周期政策减轻了企业的成本压力. 预计5月6月，工业企业利润继续保持较低水平. 全球市场处于增长型态，但短期不确定性仍然较高，大盘股仍具有重要的分配价值. 宏观数据显示，美国的投资和繁荣正在恢复，国内交付缓慢. 复苏，快递恢复更快，风险偏好和基本面料主线的繁荣将继续改善. “ 618”将推高消费领域的热度；富时罗素（FTSE Russell）将A股扩大成为因素，白马蓝筹股需求增加.

预计全球市场的风险偏好将在6月份下降，资产可能会转向避险资产. 预计6月，A股将在改革和市场情绪回升的推动下迎来一个“破碎的市场”. 但是，这种方式存在不确定性，预计市场将继续波动. 新的基础设施投资，铁路投资和经济振兴措施将陆续实施. 该结构将继续对``消费+技术''的主线持乐观态度，坚持平衡分配的思想，与基础设施相关的部门和医药业也存在机会. 因此，我们建议短期内保持50％的头寸，并建议关注诸如贵金属，新能源汽车，5G，食品和饮料，银行和经纪以及医药等行业；从长远来看，我们建议继续关注金融，基础设施中原证券a股行情分析，贵金属和高质量的增长股票.

中原证券6月黄金股

风险警告: （1）市场表现低于预期； （2）公司业绩低于预期； （3）过往表现并不代表未来表现.

2020年6月的市场研究判断: 预计6月份全球市场风险偏好可能会下降，并且资产可能会再次转为避险资产. 预计6月，A股将迎来由改革和情绪结构性反弹带动的“突破性市场”. 从结构上讲，我们继续对``消费+技术''的主线持乐观态度，坚持均衡分配的思想，基础设施相关领域和医药领域存在机遇. 因此，我们建议重点关注贵金属，新能源汽车，5G，食品和饮料，银行，经纪和制药等行业；长期而言，我们建议将重点放在金融，基础设施，贵金属和高质量的增长存量上.

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