Qihoo 360私有化以完成交付

最近，奇虎360宣布完成私有化交易，其在纽约证券交易所交易的美国存托凭证（ADS）于7月15日下午4点（东部时间）停止交易. 这意味着奇虎360正式上市从美国市场退市. 实际上，私有化启动后，“ 360借壳重返A股”的消息层出不穷，A股相关公司也因相关传言而遭遇市场炒作. 但是对于是否借壳，奇虎360并未做出积极回应. 此前，《经济参考新闻》的一名记者采访了奇虎360的相关人士. 另一方没有以“有关问题正在讨论中”为由给出明确的答案.

目前，业界已经对退市后的奇虎360下一步行动形成了共识. 大多数市场参与者认为，已经确定了退市后的A股收益，但是在返回A股的形式上存在差异.

最新的私有化过程，完成了海外股权的交付

奇虎360宣布完成私有化交易后，7月18日，奇虎360私有化的购买方之一中信国安以公告的形式披露了奇虎360私有化的最新进展. 中信国安公告显示，奇虎360已要求纽约证券交易所向美国证券交易委员会（SEC）提交相关文件，以暂停其在纽约证券交易所的ADS交易. 此后，奇虎360打算及时向美国证券监督管理委员会提交其他文件，以终止其根据1934年《美国证券交易法》的报告义务，并完成从纽约证券交易所的除牌工作.

该公告还显示，目前奇虎360已根据交易安排完成了天津奇鑫致诚科技和天津奇鑫通达科技的海外股权交割，这两家公司已被私有化. 奇虎360正在开发两个主要的国内平台. 有内部人士指出，这意味着奇虎360已正式完成私有化过程中涉及的海外股权交割.

2015年6月17日，奇虎360宣布已收到公司周鸿yi等人发起的初步非约束性私有化要约. 后来，随着奇虎360私有化进程的推进，相关信息也被一一披露: 以周鸿yi为首的买方财团包括中信国安，金砖国家，红杉资本，华盛资本等投资机构. 约为93亿美元. 除成员自筹资金外，这笔93亿美元的收购还包括高价值的银行贷款. 2016年1月，招商银行和其他两家股份制商业银行率先为奇虎360的私有化提供了总计34亿美元的债务融资.

根据奇虎360特别董事会于2016年3月30日批准的相关交易条款，除创始人的回购股票和持异议的股东股票外，奇虎360的所有已发行普通股均为每股51.33美元（相当于以购买了每ADS 77美元的价格，并取消了该价格.

值得注意的是，私有化完成后，周鸿yi的奇虎360股份将从17.3％增至22.3％. 此外，有消息称，在完成私有化后，在与奇虎360的重组计划协调的前提下，奇虎360可能会向核心管理团队授予约15％的新增期权激励，其中80％将被授予周鸿yi.

市值可能突破3000亿元，有望获得高融资

目前，市场普遍认为奇虎360将在退市后选择在A股上市. 鉴于奇虎360目前在国内互联网市场上的地位以及A股的较高估值，有望通过登陆A股获得高额收益. 融资将为公司的未来发展奠定基础.

外国投资银行预测，奇虎360的主要收入将在2016年至2019年分别达到26.44亿美元，33.28亿美元，42.14亿美元和50.58亿美元，其预测净利润从2016年到2018年将是6.79. 1亿美元，8.77亿美元和11.24亿美元. 如果奇虎360的市盈率在2018年达到50倍，那么其估值将达到562亿美元，合3613亿元. 根据国内市场分析，奇虎360是中国一流的互联网安全服务提供商. 其PC端和移动端安全服务拥有大量用户，渗透率超过90％. 其应用商店业务和搜索业务也正在迅速发展. 奇虎360上市后，其出色的性能必将受到市场的追捧. 它应该能够获得50倍以上的市盈率，因此其估值将进一步提高.

但是，一些分析人士指出，奇虎360的互联网增值服务收入已呈下降趋势. 2015年第二季度，其收入为1.222亿美元，同比下降16.4％，环比下降8.6％. 这就是奇虎360互联网四年来，增值服务单季收入首次出现同比下降. 实际上，这种现象出现在2015年第一季度. 在2015年第一季度，360互联网增值服务收入同比增长7.1％，环比下降20.1％.

因此，大多数市场分析师认为，由于PC市场持续疲软，奇虎360的业务增长也可能达到顶峰，因此奇虎360需要开发新业务以支持未来的表现. 实际上，奇虎360已经在智能硬件等许多领域中进行了部署，并且之前已经推出了各种智能硬件，包括儿童智能手表和智能行车记录仪. 2014年底奇虎360私有化价格，奇虎360和酷派成立了奇酷移动，正式进入智能手机领域.

是否以借壳为重，回归A股充满不确定性

奇虎360重返A股市场的传言并非没有根据. 此前，奇虎360私有化项目的主要承销商华泰联合证券的数据显示，奇虎360计划在准备私有化和退市的同时拆除VIE结构并于2015年7月至2016年9月返回中国. 其后续计划是从2016年4月至2017年1月，以重组A股的借壳上市. 截至2017年3月，股权交割已完成.

此外，根据当前的A股市场环境，战略性新兴板被搁置且IPO收紧，外界借壳曾经被奇虎360视为重返A股的最佳方式. 实际上，在分众传媒（Focus Media）等中国股票回归之前，它们都经过了后门上市. 因此，外界强烈期望奇虎360借壳A股.

但现实是，“投机”已经使中国证券监督管理委员会能够加强对借壳上市的监管，这对奇虎360借壳产生了重大影响. 特别是在今年6月，周年纪念日宣布暂停私有化，这使积压的中国股票重新变回A股. 另一市场分析认为，即使政策限制得以解决，奇虎360借壳上市也将付出巨大的代价. 除了购买壳公司的高成本外，相关的后门计划和奇虎360拆卸VIE程序都是可能的. 将继续进行调整，这也将使其充满不确定性的A股回归.

但是，一些内部人士认为奇虎360私有化价格，奇虎360在披露其未来发展计划时宣布了安全产品线，交通产品线和手机等新业务的独立开发，这意味着奇虎360可能不会在未来. 将选择整体上市，但会将每个业务部门拆分到市场中. 这样，除了扩大融资额度外，还可以组建多家A股上市公司，并逐步形成所谓的“ 360系列”. 实际上，记者还从奇虎360确认，该公司目前的许多业务都采用了相对独立的开发方法，并且正在迅速发展.

“这并非不可能. 当前行业的发展趋势就是这样. 通过不同的业务部门进行单独的融资形成了巨大的生态环境. ”一位长期追踪奇虎360的投资银行分析师告诉记者，尽管借壳A股对中国股票具有巨大吸引力，但作为中国互联网行业的明星企业，奇虎360绝对会考虑未来的发展. 因此，在股票市场登陆的不仅仅是奇虎360在A股上市. 奇虎360应该利用登陆A股的机会对公司的业务和结构进行深度调整，以创造良好的未来竞争. 情况.

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