140310 [事件]国金证券移动应用“全能银行”，支持帐户开设...

[事件]

国金证券推出了无所不能的移动应用程序，支持开户，交易，查看市场信息和浏览信息. 这是从PC到移动客户端的“佣金”的全面升级，支持Android和Apple. 操作系统. [汇博投资研究信息]

【评论】

1. 国金的“全方位”产品继续追求最终的用户体验，这更符合互联网产品的思想. 公司与腾讯之间的合作从PC端发展到了移动端. 先发优势. （汇博投资研究信息）

（1）“全能旅行”产品页面简洁明了，速度流畅，或者从腾讯自选应用程序的优势中学习，该应用程序易于使用并追求用户体验. 从产品设计的角度来看，页面简洁明了. 开户，交易，市场，信息和其他部分清晰易懂. 分层结构使页面简单且功能齐全. 从速度的角度来看，通过体验，在wifi环境中，与Wind移动应用程序相比，所有模块的使用都非常流畅且速度更快. 请更加注意用户使用的细节，例如，可以通过用手指放大和缩小来更改K线图的查询时间；使用“设置”使客户能够独立选择所需的指标和自定义显示方式；单个股票查询包括行业，股票新闻，公司材料和其他重要的投资信息.

（2）全能银行是经纪公司的首款在移动应用程序中内置开户功能的产品，开户经验比佣金要好. 国进率先在手机客户中嵌入了开户功能，而其他经纪人的手机应用程序仅具有交易和查询功能. 通过移动终端开户的过程与佣金经纪人的过程相似，包括身份验证，协议签署和三方存托. 与在网上开设帐户类似，您可以通过上传的内容自动识别并填写客户信息，视频验证时间短，开设帐户的步骤最少，并且之前已经执行过这些步骤无需重复. 另外，该手机终端具有更好的用户体验: （1）该手机直接具有拍照功能，无需通过数据线上传照片； （2）手机具有通话功能，大部分具有前置，无需. 另外，准备好和耳机； （3）开户过程不影响拨打电话和发送短信的功能. 整个帐户开设过程仅需5分钟.

2. 在这两届会议上，监管部门表达了对互联网金融和佣金市场化支持的总体趋势，这从监督层面上对国金证券有利.

在今年的两届会议上，国务院总理李克强在政府报告中指出，“促进互联网金融的健康发展”，中国证券监督管理委员会机构部负责人欧阳昌琼表示，互联网金融和佣金市场化是大势所趋，这表明政府创新总体上具有积极和令人鼓舞的态度. 中国证监会在2月28日的新闻发布会上表示海通证券手机app，“支持证券公司利用网络技术创新产品和服务”. 中国证监会3月7日的新闻发布会在委托佣金声明中指出，证券公司的佣金率不应低于成本. 该线不应高于千分之三. 它表明，监管机构对国金万机的佣金率没有特别的反对，并支持互联网证券的发展. 监督层的位置对国金证券有利.

3. 自从2月20日推出一万两费率的金宝佣金以来，行业账户的每周开设量为170,000，是一月份平均每周开户数量的两倍.

根据我们对中登公司宣布的新A股开户数量的追踪，该公司2月20日启动“佣金宝”的当周的A股开户数量为172,800，即2月24日. 28开户数量也已达到176,900，是一月份平均每周开户数量的两倍，是自2013年3月底以来的最大单周开户数量. 我们预计行业账户数量将大幅增加开设与国进公司开设帐户非常相关. 据估计，国进的每日帐户约为5,000.

4. 国金证券的母公司在2014年1月至2月实现净利润1.46亿元，大大超出了市场预期，并表现出弹性.

2014年1月至2月，公司实现净利润1.46亿元，同比增长46％，业绩大大超出市场预期. 除了市场成交量的增加和债券市场的复苏外，其他主要原因还来自两个方面: （1）公司投资银行业务收入的增长，1- 2月，完成IPO1的定单海通证券手机app，承销收入约2900万元； 1定向增发，承销收入约3000万元. （2）公司的融资利润率和市场余额持续增加，2014年2月的市场份额为0.44％.

首次公开募股的开幕以及公司计划的募集资金增加将使公司14年的表现更具弹性.

[投资建议]

预计2013年和2014年公司净利润分别为3.23亿元和6.61亿元，对应每股收益0.25元和0.51元. 2014年，公司传统证券业务部分获得市盈率35倍，实现净利润6.61亿元，价值231亿元. 互联网业务部分的期权价值为205亿美元. 达到公司目标价436亿元，每股价值33.72元，并维持买入评级.

国金证券推出了新的移动客户端产品，与腾讯的合作已从PC推广到移动终端，乐观的是公司将在互联网金融产品方面获得先发优势.

监管机构对互联网金融的发展持积极态度. 预计互联网金融将仍然是该行业的热点. 拥有互联网资金的经纪人将继续保持乐观. 目标是金龙，国金和太平洋.

[风险提示]

（1）监管机构是否继续对互联网金融持积极态度； （二）公司开户是否可以达到预期； （3）公司的产品和技术领导地位能否延续； （4）公司的合作达不到预期.

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