360回归A股之路再进一步：上市辅导工作进展报告出炉

华泰证劵成立于1990年12月，是中国政监会首批准的综合类卷商，也是全国最早获得创新试点资格的卷商之一。从证监会上海监管局网站中可以获悉的是，灿星文化早于2月5日递交了ipo辅导备案资料，并在2月11日在证监会官网披露，根据辅导资料，灿星文化正准备登陆深交所创业板，整个辅导期将持续3个月。疫局---全质技术监 督 局---北京市质技术监 督 局上海市质技术监 督 局天津市质技术监 督 局重庆市质技术监 督 局河北省质技术监 督 局山西省质技术监 督 局内蒙 古 质技术监 督 局辽宁省质技术监 督 局吉林省质技术监 督 局黑龙江省质技术监 督 局江苏省质技术监 督 局浙江省质技术监 督 局安徽省质技术监 督 局福建省质技术监 督 局江西省质技术监 督 局山东省质技术监 督 局河南省质技术监 督 局湖北省质技术监 督 局湖南。

（原标题：360A股IPO新进展，第一期上市辅导工作进展情况报告出炉）

香港万得通讯社综合报道，360回归A股之路再进一步。5月23日，天津证监局官网发布公告，华泰联合证券已于5月22日完成与三六零科技股份的首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第一期）。

天津证监局官网消息显示，华泰联合于3月23日与三六零科技股份签订首次公开发行并上市辅导协议。天津证监局官网3月27日消息，华泰联合证券已于3月23日与三六零科技股份签订首次公开发行并上市辅导协议。3月28日，天津证监局官网发布公告，华泰联合证券与三六零科技股份签订首次公开发行并上市辅导协议。

漫漫回归路

从开始私有化到宣布要回归A股，再到排队IPO，奇虎360已历时两年时间奇虎360上市进展。

沈萌分析，之前监管层对暂缓中概股回归作出的表态，是指向境内外市场的明显价差以及壳资源炒作，并没有意愿限制中概股通过ipo方式回归a股，奇虎360也是从这个层面考虑，所以才规避借壳选择ipo。但a股的豆腐也不是那么容易吃的，由于多数中概股回归有套利或逃避监管之嫌，监管层明确表达了“不鼓励中概股回归”的态度，相关动作将受限。中投顾问研究总监郭凡礼对本报记者说，红杉作为美元基金，如此积极参与各家中概股回归的原因主要是，当前中概股普遍市值都出现低估，而且大部分中概股为科技股，目前科技类概念在a股市场受到投资者热捧，如果中概股回归a股，市值有望出现大幅增长，红杉资本如果对中概股进行私有化要约，待回归a股后将获得可观利润。

这其中，常见的条款诸如：“如果三年以后没有再上IPO，会启动下列处罚条款……”这些对赌条款的存在，对大股东都是很大的压力。尤其在当下，IPO排队时间久，借壳上市也面临着政策上从紧、审批从严而导致的不可控风险增加。

关联上市公司有望受益

实际上，自去年7月奇虎360宣布私有化交易完成，从纽交所退市以来，如何登陆A股成为关注到焦点，市场也多次炒作奇虎360私有化概念股。

而根据企业信用信息公示系统显示，3月下旬，奇虎360的大股东完成了增资更名，名称由“天津奇思科技”变更为“三六零科技股份”，完成股份制改造，注册资本从5617.66万元增至20亿元。

股权构成方面，根据工商数据显示，天津奇信志成科技认缴出资额10.35亿元，持股比例51.78%；周鸿祎认缴出资额2.58亿元，持股比例12.9%；齐向东认缴出资额3807万元，持股比例1.9%。此外还有39位股东，其中A股上市公司至少涉及15家。

长城证券研报此前分析，奇虎360上市，短期内，持有360股权的公司将直接受益于公司估值提升，长期而言，360合作伙伴将深刻受益公司的迅速发展壮大。

中概股回归热

分众传媒及巨人网络回归a股之后，估值及市值均有了大幅的增长，因此，中概股的回归也是凸显a股壳资源价值的重要考虑方面。继巨人网络、分众传媒等知名中概股回归a股后，下一家备受关注的中概股回归则非奇虎360莫属。国泰君安研报称，海外中概股回归暂时还看不到实际进行的迹象，且为了避免市场资金转移带来的抽血效应，中概股回归a股的量级应该不会太大，节奏也会有所控制。

民生证券研报分析，中概股回归A股需要经过“退、拆、回三个步骤”：

本次大会还揭晓了中国idc产业调查委员会根据网络投票和专家评选综合评选出来的五项企业品牌奖和三项年度企业产品奖的获奖名单。此外，一些已经通过大会投票确定私有化的公司，从股价的反应来看影响也较小。私有化面临着复杂的退市程序，造成退市时间漫长的主要原因有私有协议的谈判、境外证券交易所的退市规定、境外的审查以及美国证券委员会的严格审查。

记者获悉，目前多家中概股纷纷考虑“去vie，拆除红筹架构”，探索回归a股的路径。经历了2015年中概股的“结伴返乡”，再到2016年年中战略新兴板的夭折，中概股“纷纷刹车”，胎死腹中，如今，随着360借壳江南嘉捷的获批，中概股回归之路再度柳暗花明。沈萌分析，之前监管层对暂缓中概股回归作出的表态，是指向境内外市场的明显价差以及壳资源炒作，并没有意愿限制中概股通过ipo方式回归a股，奇虎360也是从这个层面考虑，所以才规避借壳选择ipo。

第三步：中概股回归国内资本市场的三条道路：直接申请IPO、借壳上市、新三板挂牌。

不过当时不只有360股价偏低，多家中概股因为估值偏低而不得不退市，回归a股。“之前很多机构将分众传媒等中概股回归a股后的估值作为参考，对未来中概股回归的估值预期非常高，但在当前市场行情下，资金对网络科技等概念股的炒作已经降温，a股整体估值下调明显。分众传媒及巨人网络回归a股之后，估值及市值均有了大幅的增长，因此，中概股的回归也是凸显a股壳资源价值的重要考虑方面。

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