广东欧珀公司 信利光电：证监会反馈意见简报

2017年12月19日，证监会公布了《信利光电股份首次公开发行股票申请文件反馈意见》。

证监会反馈意见问题呈现：招股说明书披露，2014年末、2015年末和2016年末，公司应收账款净额分别为509,643.28万元、281,676.49万元和243,070.17万元。请发行人分别按照外销/内销类型披露应收账款余额情况，并分析说明余额变动原因。

证监会反馈意见问题呈流量净额与净利润差异较大的原因。

报告期内，公司经营活动产生的流量净额/净利润的比值波动较大，主要有以下原因：

1、采购周期和应收账款回款周期不均衡。伴随公司业务规模持续扩大，存货、应收账款等经营性资金需求不断增加，而受采购周期、应收账款回款周期等因素影响，经营活动流入与净利润的实流量净额/净利润比值波动较大。存货及应收款项的增加直接导致各期经营活动的流量净额减少，应付账款的增加直接导致各期经营活动的流量净额增加。2016年度经营活动产生的流量净额较低，主要系当年存货和应收账款较2015年大幅增加，导致营业收入和净利润增加但经营性流入较低。2016年度公司存货和经营性应收项目合计增加286,447.14万元，较2015年度增加额81,010.11万元，增加了253.59%，导致2016年度经营活动产生的流量净额大幅减少。2017年1-6月公司存货和经营性应收项目合计减少133,890.56万元。

公司大量流动资金投入均系为满足应收账款、存货等营运性资金需求，而公司存货和应收账款流动性比较合理，故上述经营活动产生的流量净额/净利润比值的周期性波动不会对公司构成重大不利影响。

2、固定支出较高，折旧规模较大。触控行业和微型摄像模组行业是典型的资金密集型产业，生产经营需要投建规模较大的生产厂房和价格不菲的生产设备，固定支出规模庞大。而且伴随技术升级，产品更新换代，生产厂商要持续不断进行固定资产投资。公司产品技术含量较高，重要的生产设备均需，价格较为昂贵。截至2017年6月末，公司固定资产账面余额542,670.23万元。每年需计提金额庞大的折旧费用。2014年度、2015年度、2016年度、2017年1-6月，公司固定资产折旧分别新增22,706.93万元、37,519.65万元、45,357.27万元、28,333.78万元。大额折旧费用导致净利润和经营性流不匹配。

3、汇兑损失扩大导致财务费用增加。本公司财务费用金额逐年递增，但财务费用主要为非经营性活动相关内容。报告期内，财务费用影响的经营活动流金额分别为4,920.43万元、11,404.11万元、22,951.05万元、-1,784.02万元，扩大了经营活动产生的流量净额与净利润的差异。

4、应收账款计提坏债准备导致资产减值准备增加。2017年1-6月，由于乐视移动未能如期支付货款，担保方乐视控股也未按照保证函履行担保偿付责任。公司对乐视移动计提35,902.34 万元应收账款坏账准备，导致当期资产减值准备大幅增加，扩大了经营活动产生的流量净额与净利润的差异。

证监会反馈意见问题呈现：招股说明书披露，2014年、2015年和2016年，公司销售费用分别为12,355.93万元、14,963.74万元和13,581.01万元。结合销售费用的构成补充分析并披露公司销售费用率与同行业差异的原因。

2014年、2015年发行人销售费用率水平与可比A股上市公司存在差异，主要是因为推广、办公事务费的波动造成的所致。2016年和2017年1-6月，发行人销售费用率水平与可比A股上市公司基本一致。

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