360私有化: 周鸿yi梦想着互联网的顶峰

360的私有化是一个长期计划，现在宣布这一消息是因为周鸿yi认为时机成熟.

6月17日，360公司兼首席执行官周鸿yi宣布，将与中信证券，金砖资本，华兴资本和红杉基金共同向360公司股东发出非约束性私有化要约. 每ADS价格为77.00. 美元的价格（相当于A类或B类普通股每股51.33美元）由其他股东购买.

奇虎360目前的私有化仍然是“可能的”. 奇虎董事会尚未做出任何决定，也不保证将来会达成任何交易.

关于为何将360私有化，周鸿yi当天在内部一封电子邮件中解释说: 360的当前市值为80亿美元，并不完全反映360的公司价值. 此消息一经发布，奇虎便在市场上大幅上涨，达到74.06美元，涨幅为12.13％，360公司的市值一度超过90亿美元.

周鸿yi在内部电子邮件中说: 私有化是我本人和老齐（齐向东）在反复考虑当前全球和中国资本市场环境后做出的审慎决定.

奇虎宣布退出市场不仅与奇虎360的估值有关，还与另一件事有关: 周鸿Hong是一部智能手机. 早在去年，周鸿yi就不再负责360传统安全业务，而是将全部精力放在智能手机上，传统安全业务负责奇虎360总裁齐向东.

在退市公告之前，有一个潜台词: 360的业务将被拆分，传统的安全业务将被拆分到国内市场，智能手机和智能硬件等新兴业务将被剥离. 商业分拆将带来结果: 周鸿yi和齐向东之间的分工. 周鸿yi负责新兴业务，齐向东负责传统业务.

私有化，国内上市，业务分拆和周琦分工. 这是Qihu 360的新国际象棋游戏. 目标是保留旧业务并发展新业务.

一段时间以来，智能手机一直是奇虎360新兴业务的亮点. 关于奇虎360的最新消息是恒定的: 5月6日，奇虎360举行新闻发布会，宣布由奇虎360和宇龙酷派推出的手机品牌“奇库”； 5月27日，奇虎360宣布启动“基本应用众筹计划”.

消息人士透露，奇酷手机将在八月份推出360 私有化协议，正好赶上夏季促销和新学期. 这时宣布私有化，周鸿yi将向全世界展示奇虎360的面向未来的国际象棋游戏: 两个方面促进变革，一个方面是私有化，在国内上市，另一个方面是业务分拆和管理部门调整

360分拆传统业务将不再回到国内市场已不是秘密. 据360名内部人士称: 去年年底，周鸿and和齐向东就此事达成共识. 自去年以来，该公司已开始与除牌和私有化相关的业务，包括中信，华信以及与Sugi等机构的红色合作社.

市值痛苦

对于美国资本市场，周鸿yi一直很不耐烦: 美国奇虎360经常遇到泥水和柚子等卖空机构的卖空行为，而分析师则质疑该公司的商业模式. 奇虎360的财务报告. 不清楚. 针对这些问题，周鸿yi曾斥责他“不了解中国互联网”.

周鸿yi在内部电子邮件中说: 我们中的许（公司员工）认为360的当前80亿美元的市值并不能完全反映360的公司价值.

根据周鸿yi的私有化要约，拟以每股美国存托凭证77.00美元（相当于每股A类或B类普通股51.33美元）的价格收购其他股东持有的360股公司股份. 到2015年6月16日360的收盘价溢价16.6％，比过去30个交易日收盘价的算术平均值高32.7％. 对于红杉基金，中信证券，华兴资本等愿意溢价的机构而言，这也显示出对奇虎360未来业务的信心.

奇虎360提供的数据显示，截至2015年第一季度末，360的PC和手机产品的月活跃用户总数超过12亿； 2014年，公司实超过100亿元.

在过去的几年中，奇虎360采取了免费PC安全产品的策略，以占领中国市场的绝对领先市场份额. 同时，它已进入搜索和移动应用程序分发领域，并且自去年以来一直处于一定的领先地位. 开始并将业务扩展到游戏和智能硬件等多个领域.

对于上述机构而言，更大的诱惑是360回到A股上市的“金钱观”: 与Storm Video和LeTV相比，奇虎360的业务收入和利润规模遥遥领先，但是市场价值，但仅比暴风雨视频高一点，比LeTV低一点. 截至6月18日，360的市场价值约为87亿美元，约为540亿元，Storm Video约为370亿元，而LeTV约为1,132亿元. 一位投资银行家对作者进行了分析: 360再次回到A股上市，担保金额为2000亿元，预计将达到3000亿元.

周鸿yi认为，与A股Storm Video和LeTV相比，奇虎360的股价已经打了两倍的折扣: 第一个折扣是对美国资本市场，特别是奇虎360缺乏对中国互联网的了解. ”业务不了解；第二个折扣是中国资本市场和美国资本市场之间的估值差异.

3000亿元的估值有何意义？ 3000亿元约合500亿美元，市值仅次于阿里巴巴，腾讯和百度. 就估值而言，它至少比小米上一轮融资（小米的最后一轮融资估计为4501亿美元）的估值高，至少在市场价值上再次形成了TABLE模式.

TABLE是指百度，阿里巴巴，百度，雷军和周鸿yi的五家公司（或在个人周围形成多个企业）. 在同一时间（2012年），这五家公司（个人）是中国市值（估计值）中最有价值的公司. 主要公司也是影响力最大的公司. 他们站在中国互联网的顶峰，供同行们仰慕.

2013年，360的市场价值开始下降，而周鸿already已被列为TABLE. 2014年，TABL是行业中提及最多的，很少提及TABLE. 许评论说，五个人争夺一张桌子的四个面，一个人注定要出局. 现在比赛结束了，周鸿yi缺席了比赛.

手机梦

一家接管360的机构，红杉基金是360的早期投资者，红杉中国的创始合伙人和执行合伙人沉南鹏已经成为周鸿Hong的合伙人多年. 在360的发展过程中，两者之间曾发生过非常激烈的争执，例如3Q战争，例如360免费战略. 起初，沉南鹏是最坚决的对手，甚至是公开战斗. 但是，当沉南鹏知道周鸿yi已经做出决定时，他将成为最坚定的支持者.

一个人是中国互联网上最个人的人，另一个是中国投资意愿最强的人. 两者已经合作了十多年. 这次是一样的: 当周鸿yi决定私有化并重返A股时，红杉资本成为了奇虎360的合伙人. 这不仅是因为期望赚钱，而且还因为这两家交战的友谊.

周鸿yi和沉南鹏实际上了解到360私有化重返国内资本市场. 即使市值恢复到峰值，也不会持续. 360必须重返巅峰，这取决于奇虎360在新兴业务领域中的成败: 成功是王，失败是寇，王在中国互联网的巅峰，寇是二流互联网公司.

私有化后拆分上市的一个重要结果是融资. 周虹在邮件中透露，IPO市值1000亿元，融资规模可以达到200亿元. 目前360个资产超过200亿元，超过100亿元. 分拆后，该公司的储备可达到300亿元，可用于手机等新兴业务的输血.

对于新的业务布局，周鸿yi在一封电子邮件中说: 360公司已成为中国智能硬件领域最强大的竞争对手之一.

周鸿yi表示，360公司不仅宣布与酷派建立战略联盟，建立了奇酷科技以进入手机行业，向市场推出了奇酷和大神这两个手机品牌，还推出了儿童智能手表，路由器，智能相机和行车记录. 仪器等一系列创新的智能硬件产品已成为相关市场的领导者.

周鸿yi说: “凭借360的出色性能和功能，我们完全可以自主选择. ”

周鸿yi认为，360的私有化不仅是资本运作，而且是360进入新的发展阶段的重要推动力. 目前，它正在进行全面的战略升级，并为实现跨越式发展注入了巨大动力. 360名员工提供了更多的机会和更大的舞台.

事实是360在智能手机领域的优势并不明显，尤其是在掀起大浪的智能手机领域: 在目前领先于中国市场的小米和华为的中国公司中，领先地位360. 联想，步步高，魅族和外国三星，奇虎360等公司都需要资本市场输血.

周琦的分工

与私有化和国内上市同步是业务分拆和管理结构调整. 业务拆分后，周鸿yi负责以智能手机为代表的新兴业务，齐向东负责安全性，360移动助手，360搜索和其他服务. 周鸿yi负责新的赚钱业务，齐向东负责旧的赚钱业务.

从去年开始，业内有一种说法是周鸿yi和齐向东“已经分崩离析，想分开”. 360位内部人士说: 分离是对两国明确分工的恶意解释. 两者仍将密切合作. 赚钱的齐向东需要周鸿hong烧钱买未来. 烧钱的周鸿yi需要赚钱的齐向东提供.

就业务划分而言，这将形成两个拳头的布局: 周鸿yi是被拳打出来的拳头，负责攻击；齐向东是个缩回拳头的人，负责防御.

上述内部人士说: 这也符合两个人的性格: 周鸿yi对现状不安，所以勇敢而凶悍，喜欢攻击；齐向东在努力思考，没有与不确定性作斗争. 在创业期间，两个人的这种性格是相互补充的. 主人是周鸿yi，主人是齐向东. 但是，如果两者都负责成熟的业务并开始面对内部管理，就会发生冲突. 这也是内部会议上两者之间存在分歧的原因，尽管最终将解决分歧.

周鸿yi需要一块草原像狼一样打猎. 齐向东需要一个花园才能当个坚强的园丁，这样花园中的花朵才能更好地开花. 360位内部人士认为: 通过拆分实现两者之间的分工，不仅可以实现新的业务布局，而且可以解决分歧，这对两只有一块石头的鸟来说也是一件好事.

传统业务不仅需要“保守”，而且还面临着很大的扩展空间: 从去年开始，360开始进入企业级安全业务. 企业级安全业务意味着Qihoo 360安全业务的用户组已经发生了变化: 它曾经只是个人消费者，但现在包括政府机构和企业.

这也是360的一个新市场，更重要的是，这个市场需要新的玩法: 在个人消费市场中，360是后来者，其颠覆Rising，金山和赛门铁克等竞争对手的做法是免费的. 该策略赢得了追求成本效益的个人消费的支持，并且在360场战斗中得以实额与购买金额有关，他们对自己的安全性没有信心. 转向免费公司.

联想集团首席执行官杨元庆在接受作者采访时说: 基本上，个人消费市场是一种交易业务，而公司业务和政府业务是关系业务. 关系业务的核心不是成本绩效，而是信任，对产品安全性和稳定性的信任.

齐向东具有做生意的优势. 除了考虑周全，不与不确定因素作斗争外，他还具有在政府机构工作的多年经验. 实际上，齐向东加入360时360 私有化协议，他的身份已经是“局级干部”. 从3721到雅虎中国，再到奇虎，他还负责奇虎360的政府关系.

事实上，由于斯诺登事件，政府对外国安全产品缺乏信任. 无论政府机构还是大型国有企业，都必须使用家用安全软件和服务器，并且家用安全软件面临千载难逢的机会. 就像服务器领域的浪潮一样，过去两年市场份额猛增. 随着A股的总体趋势，该公司的股价也有所上涨. 这对于在中国360个列表也有好处.

在业务布局中，周鸿yi负责的业务更为重要，因为它代表了未来. 奇虎360的2014年年度报告显示，周鸿yi持有约3,131万股，持股比例为16.2％，奇向东持有1,501万股，持股比例为7.8％. 与2013年年报数据相比，无论是周鸿yi还是齐向东都减少了持有的360只股票. 上述投资银行家表示: 减持股份可能解释了奇虎360将更多地关注新兴业务这一事实.

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
https://www.pc-fly.com/a/ruanjian/article-279912-1.html