对土豆等视频上市公司的综合分析

2011年版权市场的疯狂仍然很新鲜. 当新的“欢呼歌”以3,000万元的价格被收录在搜狐的视频中时，业内人士称，影视剧的首播权已经达到了很高的价格，但与后来的《宫殿2》和《太平公主的秘密史》《归珠》真是“便宜”，因为按照3000万的97集计算，每集的价格只有30万左右. 腾讯视频单集收购“宫殿2”的价格为185万，爱奇艺购买“太平公主”单集的价格为“秘密历史”为200万，没有人打破由后者.

美国股票市场分析师李岩指出，去年以高价购买的版权应从广播开始之日就摊销，因此，财务报告第一季度的版权成本增加了，并且这种影响将在接下来的几个季度中继续存在. . 从已发布的财务报告中，我们可以清楚地看到，与去年同期相比，视频网站的收入成本（尤其是内容成本）已大大增加. 到目前为止，在中国上市的优酷网，土豆网和乐视网已经宣布了今年第一季度财务报告.

具体来说，乐视今年第一季度的收入成本为2.17亿元，同比增长302.49％，收入成本占营业收入的78.6％. 但是，内容成本并未单独披露；优酷网今年第一季度的收入成本为2.9亿元，同比增长156.8％，占收入的108％. 在收益成本中，内容成本为1.4亿元，占同期净收益的52％，占上年同期的28％；土豆网第一季度营收成本为1.796亿元，同比增长121.8％，占营收比重达到128％. 在收益成本中，内容成本为9050万元，占净收益的64.5％，去年同期为30.2％.

“世界是压倒一切的，正在改变世界！”搜狐视频公司首席运营官刘淳叹了口气: “电视剧视频购买的非理性狂潮已经完全过去，没有人愿意投入巨资. ”一个普遍的共识是版权价格将下降，市场将恢复理性. 市场也已经证实了这一期望. 在今年春季的“资本电视节目春季推荐会议”上，各种视频网站都没有购买. 一家电视剧制作公司感叹“非常不正常”，爱奇艺首席执行官龚琦回应说: “今年很正常，但去年很不正常. ”同时，行业中出现了合并或合作的浪潮，优酷土豆也成为其中之一. 搜狐腾讯爱奇艺组建了版权采购联盟，视频网站在版权市场的议价能力将会增强. 将来，版权价格可能还会有进一步降低的空间.

收入仍有很大增长空间

尽管视频网站的收入成本在飞涨，但收入增长却没有成本增长快. 财务报告显示，乐视电视第一季度的收入为2.76亿元，同比增长163.3％，远低于收入成本同比增长30.5％；优酷网2012年第一季度净利润为2.7亿元. 同比增长111％，低于成本增长率156.8％； 2012年第一季度土豆总收入为1.403亿元，同比增长76.7％，其中网络广告收入为1.146亿元，同比增长63.3％，低于121.8 ％成本增长率. 搜狐并未单独披露视频广告收入，但整个集团在财务报告中的品牌广告收入为6100万美元（约合3.8亿元），同比仅增长7％. 第三方市场研究机构艾瑞咨询的相关研究报告显示，2011年中国视频产业市场规模为62.7亿元，比2010年增长99.9％. 会在2012年更加活跃土豆网上市，届时市场规模将翻一番，达到126.3亿元.

值得注意的是，腾讯第一季度广告收入达到5.401亿元，同比增长92.3％，成为腾讯业务类别中增长最快的业务. 原因是2011年4月，腾讯视频上线，相应的视频广告大幅增加. 瑞士信贷（Credit Suisse）认为，制造商可能会在视频网站上投放更多广告预算，原因有三点: 用户占互联网时间的33％，而广告商仅将其广告预算的14％用于投资. 在互联网领域；由于习惯于观看视频，中国的视频用户数量一直在稳定增长. 在北京和上海，每千人视频的费用远低于电视. 因此，视频网站收入尤其是广告收入仍有很大的增长空间.

视频行业的竞争的三个阶段

自2005年推出马铃薯以来土豆网上市，视频行业经历了七年的发展. 这7年大致可分为三个阶段: 2005年至2008年是第一阶段，争取用户. Tudou.com因其用户生产的内容模型而吸引了很的眼球，并推动了许多视频网站，例如56.net，Youku.com，Youku.com和Ku6.com. 目前，竞争围绕着争夺用户和赚取流量进行. 土豆和优酷脱颖而出. 从2009年到2011年是第二阶段，战斗内容. 2009年，搜狐视频，滇王，Youpengle等发起了视频反盗版联盟的成立，这一联盟在业界引发了的版权诉讼. 从那时起，视频行业开始变得真正，并且各种公司都投资购买了电影和电视剧. 2010年4月，奇艺上线，腾讯视频于2011年4月上线. 版权内容的竞争日趋激烈，版权购买价格的记录不断更新，到2011年底达到顶峰. 第三阶段2012年之后将是创收阶段. 腾讯视频部门总经理刘春宁说: “ 2012年将是视频行业发展的关键一年，视频的关注度将再创新高. ”在这个阶段，谁的广告销售能力强，谁的收入产生能力强，谁就有可能赢得竞争. 分析分析师张勇认为，视频网站今年将不再仅依靠版权内容进行品牌推广，而是将增加对自制戏剧和移动终端布局的投资，从而形成更多差异化以吸引广告商.

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