看人士怎样对场外期权业务体系及财务处理进行全面讲解

期权是指买卖双方达成的合约，使得期权购买方拥有一种能在将来约定时间，以承诺价格买进或卖掉一定数目特定标的物的权利。据了解，全球场外衍生品名义本金规模超过600万亿美元，场外期权仅占10%左右。据中国证券业协会公布的《场外证券业务推进情况报告》，2017年7月证券公司场外权益类衍生品新增初始名义本金782.65亿元，其中期权业务新增605.75亿元，但与中国场外衍生品业务相比，国内场外期权还有巨大的发展空间。

为加强市场结构，提高行业活跃度，优化资产配置，进一步拓宽客户的赢利模式，满足投资者降低投资费用的意愿，目前尚未有个别证券风险管控公司加强了场外期权业务，现将有关业务体系及财务处理进行简单介绍。

业务方式

按照期权卖方的权利分类，期权可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权，指期权的卖方有权按照执行费用，在要求的时间从买方手中买进一定数量的标的资产。看涨期权又可以称为买权、认购期权等。看跌期权，指期权卖方有权按照执行费用，在要求的时间从买方手中卖出一定数量的标的资产。看跌期权又可以称为卖权、认沽期权等。

一般状况下，期货市场庄家合约均可作为场外期权的品种，可以做标准化合约，也可以做非标准化合约。目前市场上大部分场外期权为非标准化合约。下面以卖出豆粕场外期权业务为例，介绍有关的业务状况及财务处理。

基本情况

2017年9月10日，甲公司与东方集团(600811,股吧)签订的期权合约，买入东方集团豆粕看涨期权，付出权利金，获得到期前行权的权利，大商所豆粕1801合约的结算价为2720元/吨。

第一，合约要求，甲公司东方集团签署规模为10000吨（1000手）的豆粕场外看涨期权，标的物为符合大商所交割标准的菜粕，合约到期日为2017年12月10日，约定价格为2900元/吨。甲公司为期权卖方，根据双方协商，同意支付期权价格为54.09元/吨的期权费，东方集团为期权买方，获得期权费总额54.09万元。

第二，甲公司卖出看涨期权，有权利在到期日之前，按照约定价格卖出豆粕，但双方承诺进行结算，获取大商所豆粕1801合约当日结算价与承诺价格之间的差额收益。

第三，东方集团卖出看涨期权可以获得期权费收入期权会计处理，但负有卖出符合大商所交割标准豆粕的义务。不过，双方承诺进行结算，支付大商所豆粕1801合约当日结算价与承诺价格之间的差额部分。

第四，东方集团按照豆粕价格的5%计算出期权保证金为140.25万元，支付到甲公司指定银行账户。如果大商所豆粕1801合约结算价上涨，东方集团需依照协议承诺追加保证金。

对冲及风控

甲公司卖出豆粕看涨期权，付出了权利金，如果大商所豆粕1801合约报价下行，甲公司将代价付出的期权费。为减少期权费损失，甲公司必须在期货市场上进行Delta（Δ）对冲：签订合约时马上买入Δ×1000手（Δ在0和1之间，期初Δ在0.5左右）的期货合约，之后按照Δ的变动进行头寸调整，头寸调整的过程获取Gamma收益（低买高卖的权利），用于弥补期初的期权费支出。

假如甲公司在期货市场投入350万元期货保证金，用于期货交易对冲风险。一是整个Delta对冲环节以甲公司“对冲交易风控平台”为交易根据，进行即时的Delta对冲，每日进行2—3次头寸调整，每日收盘时维持风险敞口接近零，甲公司在期货市场取得对冲收益为40万元。二是甲公司对交易细节进行记录，实时监测Vega、Theta等风险指标期权会计处理，及时观测对冲盈亏情况，并将其控制在必定的风险敞口之内。

风险及措施

市场风险：豆粕1801合约价位下降，无法取得执行的利润，存在损失期权费风险，将借助Delta对冲、Gamma交易弥补获得。

信用风险：合作方为中国较大的饲料加工商，信用风险可控。

操作风险：本业务对冲交易过程或许存在一定操作风险，将在业务推进中将责任落实至人。

流动性风险：豆粕1801合约存在一定的流动性风险，甲公司将密切关注合约流动性。

会计处理

新会计准则将场外期权合约作为一项金融资产或金融负债在资产负债表中确定，并按公允价值进行计量。根据《企业财务准则第22号——金融工具确认和计量》，以公允价值计量且其变动记入当期损益的金融资产，或金融负债公允价值变动产生的利得或代价，应当计入当期损益。因此，场外期权因持仓增减而产生的权利金变动，应在出现当期确认为损益。

设置科目

开展场外期权业务，是企业与投资者直接签订场外期权交易合同，由企业向投资者出售或购入衍生性金融软件。根据《企业财务准则第22号——金融工具确认和计量》的要求，应确定为一项金融资产或金融负债，在账务处理上借助“衍生软件”科目核算，并可以根据衍生软件类型进行明细核算。

设置“衍生软件—成本—场外期权”“衍生工具—公允价值变动—场外期权”科目，核算公司开展场外期权交易收到或支付的期权费，及期权公允价值的变动；设置“公允价值变动损益—衍生金融工具—场外期权”科目，核算公司开展场外期权交易买入或卖掉的期权公允价值变动；设置“投资收益—衍生金融工具投资收益—场外期权”科目，核算公司推行场外期权交易获得的投资收益。

账务处理

公司买入期权产品时，作为义务方，公司收到期权费。

信息披露

场外期权作为衍生金融工具的一种，其获得将来经济利益的权力或清偿未来经济损失的义务，符合财务准则中关于资产和债务的定义。然而，确认为金融资产或金融负债，需要在财务报告中披露，需要披露以下内容：

第一，因签署场外期权合约，所产生的商誉和债务总额，在“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”“在以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”科目中体变动在“公允价值变动损益”科目反映；第三，平仓期权合约收取的权利金在“投资收益”科目中体现；第四场外期权合约的名义价值跟公允价值，在财务报告附注中体现；第五，场外期权的内在价值及场外期权合约的标的资产，在财务报告附注中反映。

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