新三板入门：教您读公开转让说明书

以做市转让方式进行交易的新三板挂牌企业一度被视为最优质的公司，从2015年最初的50余家做市交易转让的挂牌企业开始，做市转让企业的数量步步增加，今年1月9日达到1663家的历史最高值， 占当时所有挂牌企业的16.29%。自公司股份在新三板挂牌后的第三年内，只能转让公司股份在新三板挂牌时其所持公司股份的三分之一。截止今日，新三板公司总挂牌数已达8758家，其中，协议转让公司7137家，做市转让公司1621家。

作为公司挂牌前最重要的信息披露文件，公转书的意义可大了，今天，三胖哥就来教教您怎样读好公转书。

一、首先，公开转让是、说明书哪里找？

找公转书，最简单的，就是上全国股转系统的官方网站。NEEQ，一个神奇的网站。

点击：

在“信息披露”栏目下，我们直接找到“公司公告”，输入公司简称或证券代码，一下吓尿了有木有，辣么多文件！当然，我们要看到，就是这份临时公告：“公开转让说明书”。

二、公转书结构：

因此，已经进行过股票公开转让或者向特定对象发行证券累计超过二百人的新三板挂牌公司均属于股票已经公开发行的公司。自公司股份在新三板挂牌后的第三年内，只能转让公司股份在新三板挂牌时其所持公司股份的三分之一。截至公司挂牌并发行完成之日（注：公司拟采取挂牌时采取做市转让方式转让股票，截至本说明书出具之日，做市商华泰证券以及南京证券通过定向发行的方式对公司进行增资，本次股票发行完成后，华泰证券以及南京证券将分别持有公司股票数量为90万股以及40万股），公司现有股东持股情况及第一批进入全国中小企业股份转让系统公开转让的股份情况如下：。

有了电子版的话术，平时销售与客户或粉丝朋友圈交互时，大多都是有个套路和模板一般都是在做"复制"与"粘贴"话术的工作，这一切都离不开软文。有趣的是，可以先用快捷键 ctrl c 复制选中的a内容，用鼠标左键另外选中复制b内容，这样就有了2份剪贴板数据，。新增 笑话卡片支持长按复制内容和粘贴，可以粘贴后和好友分享。

三、必读内容

年报信息纷繁复杂公开转让说明书下载，对于初入者来说，哪些是必读的呢？

1、公司简要情况

这部分内容始于整个公转书的最前端，是对整个公司情况的概述公开转让说明书下载，基本上会回答这几个问题：

a、俺们公司做啥的？

b、俺们公司的老板是谁，他干点啥？

c、俺们公司生于何时，啥时候融资过？

d、俺们公司主要管理层的从业背景

e、俺们公司最近两年一期赚了多少钱？

f、俺们公司的股权结构，有啥牛逼的外部股东？

如果您没有耐心把整个公转书读完，那么，这一部分的信息您还是要快速浏览的，这里起码告诉您公司的基本情况，而且，很多看似普通的公司，背后可能隐藏了您不知道的投资大佬，而这些，都可以通过公司历史沿革部分信息查阅到。

2、主营业务、主要产品

如三年级上册在最后的部分有一个复习和故事讲解，每次讲这部分内容时笔者只能讲讲大概意思，特别是故事部分内容的句子较长，生词多，内容多，所以学生只能大概有个印象，很难做到整体或全面的掌握。过去写信，有句话叫“见字如面”，我们见到一幅书法，首先是欣赏字，再通过字辨别人，然后联想这个人的故事，气节，风骨——于是这幅书法就厚重起来了。所以过去我们聚焦技术，未来要聚焦文化，而且大家也去想，刚才我问了你的问题，人啊，真得活到一百岁，未来互联网以后，随着大数据、大计算，数据能力的提升，未来三十年实体经济与虚拟经济，我们一定能看到癌症被攻破、艾滋病会被攻破，我们一定能看到人类活一百岁不是问题。

这部分的开篇，会讲公司的主营业务包括什么，有哪些牛逼的产品或过硬的服务，同时可能还提到公司是否为高新技术企业。在这里注意一下，提公司好的，如是评什么奖，评什么奖的，个人认为带过即可，除非是国家科技进步一等奖，这类级别的。

这一部分还会讲到公司的主要产品及用途、及近三年来营业收入情况。新三板的公司有的只存在于很小的细分市场，它所生产的产品或提供的服务可能我们根本没听过，所以，您需要通过这部分的阅读了解公司的经营情况。

3、主要客户、主要供应商

主要客户和供应商的描述同样存在于第二大部分，关注公司的客户和供应商，可以快速理解公司上下游的产业链关系，主要客户是否稳定对于公司发展十分重要，当然，如果是过分集中，那就要注意风险了，因为一旦大客户跑路或终止合作关系，对公司的打击将是致命的！

当然，我们还要关注的是，公司的客户和供应商中，是否有牛逼的身影，如果发现BAT的某家存在于公司主要中，还是要仔细研究的。

4、商业模式

对于一些初创型挂牌公司而言，其商业模式可能是关键的投资亮点，因此，我们需要对公司的销售、生产、研发、采购等进行全方位了解。

36关键资源和关键活动的商业模式是设计产品和服务方面的内容。osterwalder(2004、2007)指出，在商业模式这一价值体系中，企业可以通过改变价值主张、目标客户、分销渠道、顾客关系、关键活动、关键资源、伙伴承诺、收人流和成本结构等因素来激发商业模式创新。20世纪9o年代，当通用发现传统制造行业的利润越来越小时，他们改变行业中以提供产品为其关键活动的商业模式，创新l生地提出以利润和客户为中心的“出售解决方案”模式。

5、行业

推动大数据与云计算、物联网、移动互联网等新一代信息技术融合发展，探索大数据与传统产业协同发展的新业态、新模式，促进传统产业转型升级和新兴产业发展，培育新的经济增长点。新能源汽车作为一个新兴业态，不但改变了汽车行业的发展模式，还带动了信息技术、物联网、能源、材料和城市基础设施建设等方面的发展。分步骤组织实施“互联网+”重大工程，重点促进以移动互联网、云计算、大数据、物联网为代表的新一代信息技术与制造、能源等领域的融合创新，发展壮大新兴业态，打造新的产业增长点等。

对于行业发展情况，一般都会讲国外的发展情况、国内的发展情况。讲完之后，都再讲公司涉及的产品在整个行业中的应用情况。这部分的内容比较关键，就是看公司产品在应用上是否有空间，有优势！也包含了投资者的期望，对未来行业的空间充满想象。

6、财务报表

读财报，是投资的必修课，培养数据的敏感性是必修课之后修炼的成果。

比如，在资产负债表中，三胖哥有时会注意到为啥应收账款增加了很多，在利润表中为啥销售费用多了这么多。继续往下读，在后续的财务分析中，有些还会提及公司近些年的重大财务支出情况。如果企业没有对异常数据解释的，则是需要慎重的。

公司近几年的主要财务指标，已经帮你统计好了，公司财务指标粉饰的好不好，故事讲的好不好需要结合数据来看。

在后续的财务状况部分，需要大家详细阅读，这都是最根本的数据分析内容，常规的财务分析，如负债率等，资产结构等都有一一分析。如若有相关疑问，公司没有正面解决的可以记录下来以作跟踪，进一步分析。

四、泛读内容

1、重大事项提示

这块内容本来是放在整个公转书的首要位置，看似应该是十分重要的内容，但很多挂牌公司的重大事项提示似乎都像是一个模板里套出来的，比如：宏观经济环境波动风险、核心技术人员流失风险、股权集中风险、公司治理风险等。

所以，三胖哥觉得，这部分内容，一扫而过即可，如果有公司特殊提示的风险，可以重点关注。

2、同业竞争、关联交易

对于新三板做市交易企业和做市交易指数的现状，财富证券一位分析师表示，一方面是新三板市场流动性差，新三板投资门槛不降低，投资者数量稀少导致优质挂牌公司转而寻求ipo。以往ipo、借壳上市、收购、挂牌新三板与明星少有关联，如今明星们前所未有地介入到一笔笔交易中。以做市转让方式进行交易的新三板挂牌企业一度被视为最优质的公司，从2015年最初的50余家做市交易转让的挂牌企业开始，做市转让企业的数量步步增加，今年1月9日达到1663家的历史最高值， 占当时所有挂牌企业的16.29%。

同业竞争，如果公司的控股股东和实际控制人在挂牌公司体外还有类似业务的公司或资产，那有两个可能性：一种是和公司产生直接竞争，一种则是未来注入公司。

关联交易，关联交易比重过大的公司，其收入和利润很可能有一定水分，对于投资者，要谨慎关注。

3、公司治理

这是公开转让说明书的第三大部分，三胖哥看来是可有可无的，其实更像是管理层对于公司的一种背书，大致包括：公司股东大会、董事会、监事会制度建立及运行情况、董事会对公司现有治理机制的讨论和评估、公司及控股股东最近二年存在的违法违规及受处罚情况、公司的独立性等。

事实上，大多数的挂牌公司不太注重此部分内容，基本上都大同小异。

金三板ID:woshijinsanban

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