000881 中广核技股吧 核电新机组核准重启千亿级市场整装待发位于广东太平岭核电厂和(2)

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东方电气2017年业绩预告点评:17年扭亏符合预期,期待核电业绩释放

东方电气 600875

研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2018-01-25

降本增效成效显著,助公司扭亏为盈

2015年上半年公司开始加强在应收账款方面的回收力度，应收账款回款率提高，从而经营活动流量也变为正数。从上表可以看出，2009年中期和2010年中期，四家同行业上市公司应收账款净额占营业收入的比重保持在53%左右，而2009年至2011年各年中期，公司应收账款净额占营业收入的比重分别为55.68%、50.37%和57.43%，与四家同行业上市公司的平均水平基本相当，符合该行业的特征，是合理的。

核电新机组有望获批复,或加速公司核电订单释放

2017年12月29日,霞浦快堆开工,成为2017年新开工的唯一核电项目,其采用四代快中子堆技术。我们认为,霞浦的开工彰显了国家持续推动核电建设以及核电技术发展升级的信心,核电仍有望维持其基荷电源地位,而随着三门、海阳AP1000首堆的并网,国内核电技术的成熟性将得到进一步验证,从而推动核电新项目的核准。公司为国内主流核电设备制造商,具备核电七大主设备中的六大主设备制造能力,并于2017年内获得示范快堆换热器技术设计及试验验证合同、中标“华龙一号”控制棒驱动机构及年度核电市场唯一TG包项目。公司目前核电在手订单约300亿元,如新机组或批复,有望加速公司核电订单释放,助力业绩兑现。

维持“增持”评级

我们预计,2017~2019年,公司将实现当前股本下EPS0.29元、0.38元、0.51元,对应38.8倍、29.5倍、21.9倍P/E;考虑增发摊薄后的EPS为0.37元、0.45元、0.56元、对应30.12倍、24.9倍、19.9倍P/E。当前P/B仅为1.19倍,重组后也仅为1.24倍左右,于行业内偏低。

风险提示:

行业景气度或持续走低,业务发展或低预期。

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中国核电深度报告:核电运营龙头,受益国产三代核电技术推广

中国核电 601985

研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2019-02-14

公司控股在建电站将于未来几年密集商运,带动业绩稳健增长

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