2020年5月制造业PMI指数评论: 需求改善且价格反弹

要点:

需求改善，价格反弹

5月份制造业PMI为50.6％，较上月下降0.2个百分点，但仍处于扩张范围. 生产指数为53.2％，比上月下降0.5个百分点. 尽管有所减少，但仍处于较高水平. 本月需求显着改善，新订单指数为50.9％，比上月上升0.7个百分点. 从. 产出价格指数为48.7％，比上月提高6.5个百分点，工业产品通货紧缩有望改善. 此外，企业的信心得到了进一步恢复. 制造业企业生产经营活动预期指数比上月提高3.9个百分点，达到57.9％. 流行病消退后，非制造业的复苏过程明显好于制造业. 5月份，非制造业商业活动指数为53.6％，比上月高0.4个百分点，其中显着反弹. 5月份，PMI综合指数为53.4％，与上月持平，表明该公司的生产经营一直在稳步提高.

资本市场波动正在改善

随着国内经济的逐步稳定，尽管海外经济受到了沉重打击，但在庞大的货币宽松政策的对冲下，资本市场仍保持稳定，在经历了先前的冲击后，情况仍保持稳定. 流行病的变化和货币政策运行框架的变化所带来的预期变化，促进了中国利率期限结构的下降，形态有所改善，信贷风险缓解趋势有所改善. 持续，并且市场以稳定的方式变得更加活跃；生命力不断增强，趋于提高，分化不断，核心资产的核心技术脱颖而出. 随着世界主要经济体进入负利率时代，中国的供给侧改革重点“降低成本”将在未来两年内继续. 2020年，货币当局将降低基准货币利率趋势不变，政策利率和存款利率将保持不变. 向下调整和向下调整是长期趋势，但绝不是短期调整拐点.

有序的经济复苏

尽管PMI指数在5月份有所下降，但仍处于扩张范围内，并且各分项指数均有不同程度的改善. 新订单指数回升，与生产指数的差距缩小，需求改善；外贸热潮也从低位小幅反弹. 物价指数大幅反弹5月份的制造业指数，将有助于改善工业产品的通货紧缩. 总体而言，随着流行病的影响逐渐消退，企业生产和居民生活逐渐恢复正常. 尽管供应方恢复得更快，但需求正在逐步改善. 流行病已逐渐消退，经济复苏的步伐有所不同，外部需求的萎缩可能对出口造成压力5月份的制造业指数，并影响我国的经济复苏. 五月份，两个会议成功结束. 关于2020年要稀释的经济增长目标，该政策得到了显着加强，宏观政策的执行得到了加强. 财政，货币和投资政策必须共同努力以支持稳定的就业，这再次凸显了就业政策在宏观经济政策中的优先地位和重要性. 我们有理由相信，随着流行病的影响消退，并且随着加大政策力度的刺激，预计经济将在流行病影响的阴影下恢复到稳定和积极的趋势.

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