关注行业繁荣，把握A股结构性市场

面对外部市场不确定性不断增加，A股最近从独立市场中涌现. 业内人士认为，美国经济衰退的预期以及被动投资规模过大可能会结束美国股市10年牛市. 我国国内经济的强韧性和单个股票的低估值等因素将有助于A股脱离独立市场.

基本面因素拖累美国股市

景洪投资总经理潘跃表示，近期美国股市下跌的一个重要因素是全球经济衰退的预期，而这种衰退很大程度上是由于贸易因素造成的. 国际贸易可以提高经济效率，破坏国际贸易将损害经济效率. 在经济已经缺乏技术飞跃的阶段，经济效率的下降只会带来经济衰退.

Bosera Fund首席宏观策略分析师魏凤春表示，9月份美国ISM制造业PMI明显低于预期，就业数据也显示出宽松的货币政策. 当前的重点是何时将制造业的弱点转移到总体就业上. 一位大型公共基金分析师指出a股景气指数，尽管美国经济在2018年远远落后于美国，但不会立即引发衰退危机.

美国牛市是不可持续的

随着美国经济大幅放缓，美国股市可能快要结束了. 美国股市的下跌是否意味着十年牛市的终结？机构开始考虑这种可能性.

以前看好美国股市的外国人最近改变了看法: “如果当前的美国股市能否持续十年的牛市，我们要关注美联储的政策，如果我们提高利率的步伐，降息或量化宽松，我们也许也可以对美国股票进行估值，将其推高一点，甚至不排除返回甚至超过先前的高点，而是从利润的角度来看，上市公司并不乐观，而且上涨空间非常有限. 因此，目前，我们对美国股票持中立看法a股景气指数，并倾向于防御性股. ”

潘岳表示，美国股市目前处于十年来的高点，多年来对欧美的被动投资一直很受欢迎. 各种ETF的规模巨大. 如果市场下跌预期得到验证和加强，则可能引发急剧下跌. 从这个角度来看，不能排除美国股市10年牛市终结的可能性.

利用结构性机遇

9日，A股脱离独立市场. 面对许多外部不确定性，国内基金认为，由于中国经济基本面的弹性和单个股票的估值偏低等因素，预计A股将退出独立市场.

一位大型公共基金分析师表示，国内经济的短期指标优于美国，因此总体而言，外资将继续流入A股. 但是，原油价格上涨或通货膨胀压力上升可能会影响货币监管的力度.

Shibei Investment表示，从估值角度看，A股总体上仍具有强劲吸引力. 上市公司半年度报告显示，一些优质公司已经达到或超过了预期.

新华基金指出，最好抓住结构性机遇，把重点放在经济处于复苏或持续改善底部的行业. 该配置主要针对以技术为导向的电子，通信和计算机，稳定的盈利性医药和公共事业，并且正处于一个转折点的农业，林业，畜牧业，渔业和汽车行业.

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