关于家用电器行业的深度报告: 对按摩椅的需求是否放慢了？

在消费疲软的趋势下，市场质疑按摩椅行业的需求是否已经放缓. 作者撰写本文的目的是定义按摩椅行业的增长和波动性，并比较其他增长路径. 全文将在使用很多类比，我期待与您进行如下探讨:

1. 增长: 哪些因素在推动按摩椅行业的增长？

2. 波动性: 哪些因素决定按摩椅行业的波动？

3. 趋势: 具有增长路径的公司如何与消费趋势的变化更加吻合？

4. 风险: 当前投资的风险机会

I. 成长

针对长期增长家电行业成长性，我们根据相关市场和相​​关类别的表现进行了全面审查，发现按摩椅无论渗透率，集中度或市场规模如何，与库存水平相比都存在差距到海外或类似市场. 至少在三到五年内可以实现高增长. 家用按摩椅的普及率仅为1％，自主品牌的集中度不足20％，行业趋势正在向内转移，未来最大的增量市场可能诞生于中国. 市场关注的是渗透率和改进的集中度？本文切入两个维度: 相关市场和相​​关类别. 1.分析几个典型的市场，日本（成熟），韩国（增长）和美国（新兴），并获得增长绩效的关键: 渗透率；接受（背景基因，市场教育）；购买力（消费能力，替代）品）. 近年来，意识形态，行业向内运动和购买力的变化已经改变了按摩椅的观念. 考虑到背景基因，本文认为中国更有可能复制日本和韩国的市场历史. 2.近似的可选消费量: ​​，豪华车，推拿椅增长前景的推导家电行业成长性，结合生命周期和核心定义，本文认为推拿椅可与“保健产品中的豪华车”相媲美. 有望复制健康产品行业成长中，品牌公司有望复制健康领先企业Tomson Biokin的市场趋势.

波动率

对于波动率研究，我们已经反复考虑了可能导致波动率的因素. 从国内消费的分层来看，相信品牌高端消费的影响要小一些，按摩椅行业的增长要好于波动. 作为典型的可选+高端按摩椅，会周期性波动吗？哪些因素会引起波动？本文着重观察: 房地产因素，经济因素. 1.通过跨市场，跨时期，“人均居住面积”，“价格收入比”和“房地产销售热潮”的验证，推断“房地产因素”不是决定因素市场繁荣，但更多地影响产品形式. 2通过回顾海外和中国的历史表现，我们发现对按摩椅的需求与同期的财富水平有关，但由于结构化人口的财富增长更快，因此消费的分层可能平衡其波动，按摩椅渗透率仍然较低，品牌力和渠道力仍在加速，在相同条件下，品牌力大约等于抗循环能力.

思考趋势

通过比较几家海外领先企业的典型增长路径，我们认为差异在于: 产品开发，品牌营销和模型创新. 产品，品牌和型号均为独立公司提供参考坐标. 结合对不同海外市场增长路径的研究，并反思消费者趋势的变化，本文认为消费者遵循价格导向，品牌导向，产品导向/社会导向. 移民. 在中国目前的发展阶段，大多数群体都从价格转向品牌，有些群体转向以产品为主导的多元化！在具有明显分层的中国市场中，优秀的公司正在从“交通管理”转变为“人群画像”. 品牌是关键，产品是趋势，并且考虑到消费分类，呈现方式多样化.

第四，风险评估

比较几个主要风险因素和可选的目标增长中心: 风险1，共享模型，2. 出口ODM，3. 独立品牌波动（参考竞争力比较），本文认为行业机遇大于风险. 对按摩椅的需求不是一维或二维的需求周期，并且预计其增长将继续. 专注于澳佳华和荣泰健康.

风险提示: 分担模型风险，竞争恶化风险，出口ODM风险，汇率波动风险

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