CPI,PPI,PMI和股市究竟啥关系？(转载)

如果说PPI是企业的生产成本，那么，CPI则是消费者的生活成本。CPI与PPI是最重要的两个物价指数。所谓物价指数，一般是指两个不同时期的物价平均水准的差值。物价指数大多按月计算和发布。比方，今年8月的平均物价与去年8月(同期)的平均物价之比率，就是今年8月的物价指数。物价指数-100%=物价上涨。

CPI(consumer priceindex)是“消费者价格指数”的缩写ppi cpi pmi，在我国，也叫做“居民消费价格指数”。它是测量居民购买商品和劳务的平均价格水平变动的一个相对指标。

CPI主要体现消费者(居民或家庭)的平均生活费用差异，它基本上覆盖了他们的吃(食品)、穿(服装)、医(医疗)、住(住房)、行(交通)、文化教育等方面的商品和服务。

在西方，CPI十分重要，它可以拿来计算通货膨胀率、货币购买力指数、实际工资等。

(1)通货膨胀率=(报告期CPI/基期CPI)-100%

注：该公式分子与分母中的CPI均为相同基期下的定基指数。

通货膨胀率主要体现在一定年限内物价大幅下降的程度。物价涨幅不等于通货膨胀，但通货膨胀一定是严重的房价下跌。或者说，通货膨胀是指达到一定社会承受力的物价下降。在我国，目前已经计算或发布过通货膨胀率指标。

(2)货币购买力指数=(1/CPI)×100%

货币购买力指数与消费者价格指数(CPI)互为倒数，它说明本币购买力水平与房价水准二者是负相关关系。如果CPI上涨，则货币购买力就增加;如果CPI下降，则货币购买力就会下降。

(3)实际工资=名义工资/CPI

名义工资是指员工从雇主那里领到的薪水;而实际房租则是在剔除物价(CPI)水份后的、具有实际购买力的薪水水平。如果房价涨幅快于名义工资增长，则说明实际工资水准降低;相反，如果名义工资增长快于房价下跌，则说明实际工资水准提升。

PPI(Producer PriceIndex)则是“生产者价格指数”的缩写，在我国，也叫做“工业品出厂价格指数”。它是测量生产资料(包括原材料和资本品)价格平均水准变动的一个相对指标。

很显然，PPI上涨是CPI上涨的先行指标，或者说，PPI上涨最终会传导并加快CPI上涨。然而，PPI的下降，对加强企业生产成本(降低利润率)的压力却远大于传导给CPI上涨而带给的压力。尤其是在出口萎缩、消费品制造业产能过剩的状况下，企业将下降的生产成本转嫁给消费者的难度加强，为此，无法免除的生产成本必将冲减企业效益。因此，PPI上涨意味着企业经营利润的进一步加强，利润率将会显著降低。

由此可见，CPI上涨，将加强居民消费成本，从而遏制或弱化居民消费信心，这也会使家庭投资更慎重、更理智。

同样，PPI上涨，将加强企业采购费用，在原材料价格下降不能有效转嫁给消费者的前提下，企业利润减少或者亏损都将是很常见的。对上市公司而言，道理完全相同。公司盈利增加，业绩显著降低，对股东收益也增加。一方面，上市公司投资价值增长，股价重心自然会下移;另一方面，投资收益预期增加，就会削弱投资者信心，股市人气就会涣散。

总而言之，CPI上涨，尤其是PPI持续增长，均不利于股市信心集聚、人气提升。刚刚发布的2008年8月CPI涨幅为4.9%，这是自2007年7月以来，CPI涨幅首次超过5%!尽管5%仍是很高的幅度，但CPI涨幅已有所回落。然而，2008年8月的PPI涨幅却高达10.1%，再创新高，并创下自1996年以来最高记录ppi cpi pmi，这将产生对企业利润能力的最大威胁。为此，依附于上市公司整体销量的a股，仍将不会乐观。

PMI是先行指标，PMI基本上在每年1号发布上个月的PMI指数。大盘会按照PMI指数的强弱来进行微调，是一种预期。PMI指数50为界线，高于50说明经济向好，低于50表示不景气。数据发布前，人们就会有预期的，比如上个月是52.5，这个月如果预期是52，但实际上是51.5，那么超过预期，就会导致对经济数据的忧虑，近而制约反弹行情。如果预期是52，实际上52.3，那么经常好于预期，对大盘形成正面影响。

各类指数与a股缩量指数行情并没有直接的相关联系。

但是，这些不同的指数的发布，会导致行业参与者对今后经济的不同心理预期，并因而主导行业参与者在股票市场的买卖行为。

所以，这些指数在不同阶段背景的不同数据，会导致截然不同的行业心理预期，从而或许导致不同的股票市场走势；它们之间有必定的关联关系，但并不是必然性的关联关系。

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