中经产业景气指数发布：工业经济平稳运行 长期向好

中经产业景气指数（2018年度）发布——

工业经济平稳运行 景气位于正常区间

中新网北京1月22日电 中经指数最新报告显示，2009年四季度中经钢铁产业景气指数为94.8点(景气标准为100点)，比三季度上升0.2点。公司3季度创近两年盈利新高，主要源于需求明显复苏叠加非经常性收益改善：1)受地产和制造业景气回升影响，钢企冶炼开工亦有所上行，3季度全国粗钢产量同比增长3.17%，由此有效拉动公司部分炭素制品以及铁精粉需求，同时核电和航空航天等高端制造业稳步发展，亦对特种石墨需求形成有力支撑。不过,2016年,随着钢铁行业景气程度逐渐触底回升,公司主业也得以低位改善,其中3季度归母净利润0.64亿元,为2014年4季度以来单季度最高,预计公司4季度延续盈利好转:1)炭素制品方面,钢铁行业盈利好转提振钢厂生产积极性,全年粗钢产量同比增长1.2%,进而拉动公司炭素制品需求。

2018年，工业经济总体运行平稳，规模以上工业增加值增速保持在合理区间，工业结构持续优化，新动能成长较快，供给侧结构性改革效果持续显现，实体经济经营环境不断改善。

二是受经济下行压力影响，原已建成投产的部分企业停产或减产，工业主导地位不明显，工业经济呈现出下滑态势。但是受外部环境不利因素的影响和内部结构性矛盾困扰，下行压力依然很大，内销、零售形势比较低迷，迫切需要全行业共同努力，进一步加快行业转型升有的步伐，扭转行业增长趋缓态势，培育消费升级新潜力，完善供应链新动力，提升企业创新力，保证行业的平稳运行。在震荡下行趋势明显的情况下，市场持续看空态势料难改变，唯一的问题可能在于跌势的速度。

工业结构不断优化，发展质量进一步提升

美国工业产出指数自2017年四季度工业产出明显增速加快，四季度月度平均同比增速达3.5%，2018年2月工业产出同比、环比分别4.4%和1.1%，显著高于市场预期。核心原因在于，4季度scfi指数环比持平（过去3年集运运价指数4季度平均环比会下跌10%），而同时船用燃油价格又大幅回落，最终4季度实现毛利率9.01%，环比上升3.38个百分点，同比大幅提升19.45个百分点。全年工业生产者购进价格比上年下降2.0%，12月份同比上涨6.3%，环比上涨1.9%。

国家统计局数据显示，2017年，中国商务活动指数为60.1%，虽比上月回落1.0个百分点，但仍保持在高位景气区间。受春节假日和冬季低温的影响，1、2月份企业开工率相对较低，商务活动指数连续两个月回落，本月降至60.1%，但仍保持在高位景气区间，从市场预期看，业务活动预期指数为65.8%，比上月上升1.3个百分点，表明企业对未来市场预期较为乐观，有望继续保持较快增长，2017年2月份，中国制造业采购经理指数(pmi)为51.6%，比上月上升0.3个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，分企业规模看，大型企业pmi为53.3%，比上月上升0.6个百分点，持续高于临界点。商务活动指数为60.4%，比上月回落1.2个百分点，仍位于60.0%以上的高位景气区间。

在工业平稳运行的同时，新动能持续集聚、新兴产业快速增长，带动产业结构不断升级，工业经济质量不断提升。2018年规模以上工业增加值同比增长6.2%全球行业景气指数，增速缓中趋稳。从工业内部结构来看，与产业结构升级、装备更新改造相关的装备制造业以及符合产业升级方向的高技术产业生产继续保持较快增长，其中全球行业景气指数，计算机、医药、等制造业生产增速较快；有色、化工等高耗能行业生产增速有所减缓。制造业增加值比上年增长6.5%，尤其是高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业增加值分别比上年增长11.7%、8.9%和8.1%，分别快于工业5.5、2.7和1.9个百分点。新能源汽车、智能电视、锂离子电池和集成电路等代表消费升级和产业升级的新兴工业产品产量也增长较快。

供给侧结构性改革“三去一降一补”重点任务扎实推进。去产能方面，全国工业产能利用率为76.5%，钢铁、煤炭年度去产能任务提前完成。企业资产负债率不断下降，2018年11月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%。去库存和降成本不断推进。企业成本继续下降，2018年1-11月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.19元，比上年同期减少0.21元。

尽管面临下行压力，但韧性持续增强

受全球经济增速放缓、内部需求偏弱、经济结构调整以及工业生产者出厂价格回落等因素影响，2018年工业企业生产、销售、利润均有不同程度放缓，企业库存有所增加，用工降幅扩大，工业经济面临一定下行压力。

2018年四季度工业营业务收入同比增长7.1%，增速比上季度回落2.1个百分点。近年来一直保持较高增长速度的手机增速放缓，这可能源于对5G的预期以及市场逐渐饱和等因素。国产手机品牌比如华为、小米等国际竞争力在不断提升。同样的，2018年汽车销售量为2808万辆，同比下降2.8%，为28年来首次下降。2018年四季度汽车制造业景气指数为119.9，比上季度和上年同期分别下降8.6点和15.6点，低于近5年均值10.7点。销售量下降可能源于购置税优惠提前释放购车需求、高增长基数、来自环保的压力以及居民高负债等因素叠加所致。但我国汽车销量仍连续十年位居全球第一，虽然销售总量短期调整，但自动驾驶等新业态蓬勃发展，新能源汽车产业较快发展，汽车行业呈现出高质量发展特征，仍有较强后劲。此外，近期工业生产者出厂价格环比下跌。这是受国际大宗商品价格回落影响，特别是国际油价下跌幅度较大，导致国内石油、钢铁、有色等能源及原材料行业价格不同程度下跌。由于销售收入增速放缓以及工业品出厂价格回落，2018年四季度工业企业利润总额同比增长0.7%，比上季度回落15.1个百分点。

虽然2018年工业经济运行出现一些波动，但我国工业体系健全、工业产品门类齐全、工业经济规模大，整体上有足够韧性应对各种内外部风险，工业发展的基本面并未受到影响。随着技术创新能力提升，企业竞争力不断增强，产业结构不断优化，工业发展质量持续提升，尤其是新动能持续发力，工业经济平稳增长韧性将继续增强。

政策红利不断释放，企业信心有所提升

朱格拉周期延续反弹“1-6月份，制造业投资增长5.5%，设备购置增速的反弹将传导到制造业投资，最终将导致制造业投资增速回升。朱格拉周期延续反弹“1-6月份，制造业投资增长5.5%，设备购置增速的反弹将传导到制造业投资，最终将导致制造业投资增速回升。工业企业利润增速回升，叠加去年同期基数较低，制造业投资增速预计小幅回升。

投资结构不断优化，民间投资与高技术产业投资表现突出。在降成本等一系列措施之下，2018年民间投资39.41亿元，同比增长8.7%，增速比上年提高2.7个百分点，高于全部投资2.8个百分点，高于国有控股投资6.8个百分点。

2018年，高技术产业投资比上年增长14.9%，增速比全部投资高9个百分点。高技术制造业增长16.1%，其中医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长20%，电子及通信设备制造业投资增长21.5%，新动能投资为经济增长注入新活力。随着税收减免优惠进一步扩大、定向降准以及企业融资约束缓解等政策持续发力，企业投资积极性将不断提高，投资结构与质量将继续优化。

在对外贸易方面，2018年进出口总额创历史新高、结构不断优化，实现了进出口稳中向好的目标。全年贸易总量首次超过30万亿元，创历史新高；货物进出口总额30.5万亿元，同比增长9.7%。全年实现贸易顺差23303亿元，同比收窄18.3%。其中，出口164177亿元，增长7.1%；140874亿元，增长12.9%。分主要贸易伙伴来看，我国对欧盟、美国和东盟进出口分别增长7.9%、5.7%和11.2%；与“一带一路”沿线国家进出口增势强劲，对“一带一路”沿线国家合计进出口增长13.3%。随着我国商品进出口结构优化，外贸附加值率不断提升，外贸商品伙伴日益多元化，民营企业贸易活力增强，以及跨境电商等外贸新业态的快速发展，未来我国对外贸易将进一步呈现高质量发展特征。

工业发展长期向好,稳中有进态势明显

目前，规模以上工业增速稳健、高新技术产业与装备制造业加快发展、现代服务业日趋活跃，无不与稳政策、稳预期有关。分季度看，第3季度净利润3.2亿元，环比下降6.8%，公司第3季度煤炭业务整体毛利环比上涨57.5%，而公司整体毛利率环比下降0.8个百分点，推测公司第3季度盈利环比下滑的主要原因是公司其他业务的成本增加，eps方面，17年前三季度每股收益0.95元，其中第1、2、3季度eps分别为0.29元、0.34元、0.32元。4季度收入环比下降，费用侵蚀利润改善：4季度公司出厂价虽企稳回升，但季度均价环比3季度仍有所下跌，同时，公司产量也出现下降，量价齐跌导致公司收入环比下降7.42%。

高技术制造业、装备制造业等符合产业升级和消费升级方向的行业整体订货景气指数相对较高，用工意愿、投资意愿相对较强。这表明在一系列“组合拳”政策作用下，工业结构不断优化，短板弱项持续加强，制造业不断迈向中高端，工业发展后劲与潜力依然较强。整体上，企业家对未来预期谨慎乐观。2018年四季度，工业企业家信心预期指数为120.1，同比下降3.8点，但连续9个季度保持在温和及以上景气区间。高技术制造业以及符合产业升级方向的行业经济景气度较高，2018年四季度高技术制造业企业景气指数为131.6，连续8个季度位于130.0以上的高景气区间。

2015年是县域经济发展新常态机制建设推动年，面对复杂多变的经济形势和持续呈经济发展的短板，尤其是在下行压力加大的宏观形势下，工业不发展，稳增长、促发展就没有支撑。

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