阿里财报:未来优酷土豆将会稀释公司利润率

财报显示，2014财年第三季度业绩，优酷土豆净收入为 11.1亿元(美元1.803亿元)，较2013财年同期增长29%。财报显示，优酷土豆2014年的带宽成本为9.713亿元，而乐视网2014年的带宽成本仅为2.44亿元，比优酷土豆低73%。财报显示，2014财年第一季度，优酷土豆集团净收入为7.004亿元(美元1.127亿元)，较2013财年同期增长36%，毛利润为8,560万元(美元1,380万元)，较2013财年同期增长了501%。

其中，阿里口碑单季给阿里巴巴带来1.18亿美元(约7.62亿元)的投资亏损。优酷土豆2016年第一季度亏损1.52亿元，约合2400万美元。菜鸟网络2016年第一季度给阿里巴巴带来的亏损是9400万元，约1500万美元。优酷 财报 市场份额由于阿里巴巴持有菜鸟网络47%股权，以此推算，菜鸟网络单季亏损超3000万美元。

以下为新浪科技整理的分析问答环节主要内容：

瑞银证券分析师Erica Poon Werkun：我的第一个问题和公司为商户提供的附加值服务有关，此前公司提到说阿里已经不仅仅是商户的一个销售渠道，而更像是完整的营销渠道，请问公司目前在整合营销方面合作的商户数量有多少?都是什么样类型的商户?第二个问题，副此前提到公司主要业务将从投资阶段进入产生营收阶段，请问公司目前在比较重要的业务领域，比如云计算，数字娱乐和本地服务，投资进展如何?今年在这些领域的投资额将有多大?

张勇：目前在淘宝和天猫平台上有亿计的活跃商户，所有这些商户都是我们的广告客户，他们付费购买公司和附属网络平台的按效果付费广告和展示广告。这些购买广告的商户不只是关注直接产生的线上销售额和投资回报率，很多商户也关注这些广告能够给其带来的线下客流量和销售额。

蔡崇信：云计算业务在上一财季营收同比增长了175%，营收规模也非常大。阿里云已经成为世界范围内最大的云计算服务提供商之一，未来增长也会是快速的。本年度公司不会对云计算业务追加太多投资。

阿里的泛娱乐布局，最早由投资新浪微博、优酷土豆等社交娱乐领域切入，而阿里在泛娱乐的快速打开，源自于收购2014年3月以62.44亿港元收购港股上市公司文化中国的大部分股份，后者后更名为阿里影业，并引入原中影集团高层作为掌舵者，后续注入娱乐宝、淘宝电影等标的，8.3亿元收购粤科软件，形成相对完整的阿里影业产业链，阿里的泛娱乐布局以阿里影业的成立和产业链整合为标志。阿里旗下的阿里体育将投资海南体育赛事公司，携手优酷土豆、阿里影业、阿里音乐、阿里游戏、uc、阿里文学、数字娱乐等八大文化娱乐版块，助力海南打造中国新兴影视产业集聚区。领衔这一战略的是阿里大文娱的掌舵者俞永福，除了优酷，土豆，uc，他手下还有阿里影业，阿里文学，阿里音乐，阿里体育，阿里游戏和阿里数娱。

因为在淘宝的核算标准里，店铺是绝对会有流量的，产品也是会有流量的，不管你是搜索进来的，淘口令还是二维码进来，微海报进来的，任何进到你的店铺或者落地页是单品浏览上，这些都会形成一个实时流量个性化标签足迹，而这个个性化标签足迹会直接影响到后面，当你的权重具备被推荐的可能的时候，它会给你做人群细分。淘宝搜索产品一路发展过来，经历了最原始的下架时间轮播，到2010年开始加入商品质量和人气因素，再到2013年初已经全面开启了个性化时代探索，在这个发展历程中销量为消费者为卖家为市场贡献了巨大价值，但在个性化时代更加强调的是对消费者及其所需服务的细分和理解，所以销量会被逐步弱化，取而代之的是搜索越来越强调商品质量以及卖家服务的重要性，买家认可的美的店铺，也会获得更好展现。淘宝搜索产品一路发展过来，经历了最原始的下架时间轮播，到2010年开始加入商品质量和人气因素，再到2013年初已经全面开启了个性化时代探索，在这个发展历程中销量为消费者为卖家为市场贡献了巨大价值，但在个性化时代我们将更加强调的是对消费者及其所需服务的细分和理解，所以销量会被逐步弱化，取而代之的是搜索越来越强调商品质量以及卖家服务的重要性，买家认可的美的店铺，也会获得更好展现。

通过这个营销平台可以给卖家更多的流量，让卖家的店铺促销活动可以面向全网推广，将便宜、优惠的店铺促销活动推广到买家寻找店铺的购物路径当中，缩减买家购物途径的购物成本。2、手机个性化确实很重，但更多的是cookies个性化影响大（即你曾经浏览过的店铺在你下次搜索时排名是先前的），买家标签有影响但不大，实际标签这个东西需要阿里大数的更完善。因为到处发店铺链接会给你带来很多不精准的流量，这些不精准的流量会导致你店铺的转化率非常的低，淘宝会认为你的店铺或者宝贝买家体验度很差，会导致你的店铺权重很低 48丶为什么参加活动的宝贝搜索权重会很低。

大部分淘宝或者天猫商城的卖家都会使用淘宝直通车(天猫直通车)进行宝贝推广，如果您使用淘宝直通车(天猫直通车)推广的宝贝在淘宝网搜索后看不到您推广的宝贝，请按照下列方法核实您的使用和推广条件：。而今，天猫“品牌时尚化、行业垂直化、会员价值化、无线个性化和服务分层化”五大政策不断调整和落实，例如：新入驻天猫的店铺门槛越来越高，而且天猫搜索 流量和相关优质的活动资源位，对于更多的中小天猫而言，获取难度也是越来越大，外加天猫搜索和淘宝搜索的个性化，流量在很大的程度上已经被完全打散。推广淘宝商城的商品、店铺、频道和（或）活动等时，或买家通过搜索推广进入淘宝商城时，凡买家在浏览器未关闭的情况下浏览的所有淘宝商城店铺，该买家在之后15天内在该些店铺里的所有成交，均会依淘宝商城卖家设置的相应佣金比例计算佣金。

经过多年经营及一系列收购投资动作，阿里巴巴目前在北京员工已逾8000人，分布于集团在京各分支机构，以及蚂蚁、菜鸟、uc、高德、阿里影业、阿里健康、友盟、天天动听等公司。在阿里，赵鸿参与了2005年阿里巴巴收购雅虎中国全部资产并获得雅虎10亿美元的投资、2007年阿里巴巴上市融资16.9亿美元、2008年防范微软公司446亿美元敌意收购雅虎而间接收购阿里巴巴集团的股份、 2011年阿里巴巴重组支付宝、2011年20亿美元的阿里股票配售等等重大动作，创立并管理阿里的投融资、财资、数据部门。其实从阿里巴巴收购优酷土豆等一系列的收购策略就能够看出来，现在阿里巴巴的雄心还是非常大的，现在手机是移动互联网的入口，阿里和魅族之间到最后，阿里会不会收购魅族。

张勇：Lazada是一项非常重要的收购，这家企业在国家中的品牌认知度很高，在其中五六个国家中处于市场领先地位，这些国家的总消费人口有5到6亿，所以我们可以通过这项收购来拓展公司这个地区的业务。当然，阿里还在这个地区运营我们自己的速卖通业务，速卖通和Lazada之间有着很好的协同效应。速卖通目前在，美国和欧洲一些国家的表现都不错，而Lazada在地区的市场占有率很高。两者的合作可以为阿里实现20亿用户的目标作出贡献。公司将帮助更多的中国卖家登陆Lazada，拓展在的业务。我们投资国际业务的目的是增加阿里品牌在当地的知名度，用户参与度和用户留存率。只要用户在，卖家就会继续选择阿里平台。

武卫：公司上一财季总务及行政支出为23.33亿元，占公司总营收的2%左右，这部分支出主要用于菜鸟的订单执行。预计未来我们支付的各项物流成本还会继续增长。 美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：可否介绍一下公司平台上主要的商品品类的销售情况和趋势?此外，菜鸟物流在国际业务拓展方面有没有计划?

医药零售的第四季度是不折不扣的旺季，但从销售，到客流，再到客单，该门店都看不到旺季的表份额单季度申购份额超过1000亿份，2014年、2015年四季度也大体相似。

武卫：澄清一下，菜鸟不是传统的物流服务提供商，因为阿里持有菜鸟47%的股权，菜鸟其实是一家和信息公司。目前通过菜鸟完成的日递送包裹量已经超过3500万，而成立时间不到三年。虽然菜鸟成立之前也有包裹递送，但是菜鸟让递送更为有效率。菜鸟作为物流信息中心，可以提升整个物流链条的效率，而非提供订单执行服务。为完善菜鸟服务而付出成本也是促进包括天猫超市在内，阿里自身业务发展的必要推动力。

这样的政策,基本上可以清除海外代购了,因为海外代购手表的话,只要代购的是正品,那么肯定是不能出具品牌厂家的授权的.举个例子,我们去香港代购劳力士 手表,必须是去劳力士厂家授权的香港零售商买才可以保证是全新的行货,而取得劳力士授权的香港零售商都是实体店,比如东方表行,太子表行等.劳力士公司至 今没有授权任何一家网络零售商(都是实体店)----除非那些淘宝的海外代购提供虚假海外小票或者和淘宝内部小二有勾结,这样就不用任何担心的.。今年4月初跨境电商全面进入新税时代,海关总署对代购销售渠道全面收紧,代购模式会将被全面洗牌,女生们周末刷个东京、首尔,背一箱子东西回来就能赚回旅费的时代全面截止,跨境电商成为海外商品低价高品质流入的唯。c2c模式实质为海外买手模式（洋码头已自建国际物流体系），买手的数量和质量是关键，若未来行邮税提高及部分商品关税降低缩减个人代购与一般贸易之间的成本优势，以个人代购和买手制为主要形式的跨境电商会遭到巨大冲击。

张勇：公司有两块业务涉及跨境，一是天猫国际，天猫国际是B2C平台，外国品牌商和零售商将他们的产品在平台上售卖，因此天猫国际不是海外代购。政策收紧对天猫国际和整个行业都有影响。但是，我们也很高兴看到政府对跨境业务的监管，因为公司注意到这个领域存在不规范的商业行为。此类的监管行为对于阿里而言是利好。我们相信这部分业务将继续增长，因为需求仍然非常强烈。

跨境电商供应链全景图出口跨境电商模式跨境电商采购模式保税模式(因依托于自贸区，也成为自贸模式)1、海外商家预先将商品运至跨境通自贸区保税仓库2、销售、供消费者订购3、处理订单，入境申报，清关后直接从保税仓库发快递给消费者直购模式保税模式海外直邮模式1、消费者订购后2、海外商家从海外通过国际快递发货到自贸区中心仓库3、清关后，由快递给国内消费者海关跨境贸易电子商务平台与关系图目前跨境电商的卖家大都依托于平台，如天猫国际、香江海购(香江商城全球购电商平台)等。据2017上半年中国跨境电商产业链图谱显示，目前跨境电商已形成多类模式和完成产业链，主要平台包括：洋码头、网易考拉海购、寺库、小红书、达令、波罗蜜、丰趣海淘、走秀网、亚马逊海外购、天猫国际、京东海外购、淘宝全球购、唯品国际、苏宁海外购、聚美优品、中粮我买网全球购、一帆海淘网等。另一方面，由于跨境电商监管的过渡期政策将延长至2018年底，这也意味着海外奶粉可以通过跨境购和海淘的形式进入国内，这一延期也让不少企业变得不着急起来，准备尝试通过跨境购进入中国市场销售，以回避配方注册。

其中3q17公司实现营收1715亿元,同比增长0.9%,实现净利润33.3亿,同比下滑12.0%,公司前三季度基建业务进展顺利,同时叠加多元化战略布局收获成效,国际大宗商品价格上涨影响致使公司以矿产资源、物贸为代表的其它业务板块收获盈利(半年度矿产资源盈利3.08亿,去年同期亏损12.5亿),致使公司前三季度利润增速收获较高增长。阿里2018财年q3营收830亿 电商业务增长57％重构·新联接 中国舒适家居高峰论坛圆满落幕中国成h&m全球前五大市场之一 2017贡献88亿阿里新零售战事：大润发黄明端隐退，一切犹如昨日之银泰1月超市十大事件：腾讯永辉投资家乐福 高鑫零售要约截止联想首个新零售门店智生活开业 会成为行业独角兽吗。从营收数据来看，尽管增速相对靠后，但苹果仍以526亿美元的总营收领跑七大巨头，这一营收数据相当于亚马逊、阿里两家电商的营收之和，是腾讯营收的5倍，阿里的6.34倍。

蔡崇信：阿里云客户的行业跨度非常大，远不止我们目前合作的商家。很多领域都有发掘客户的可能，比如大企业，中小企业和政府，还有金融，医疗和游戏开发等垂直领域。很多阿里商家都在免费使用阿里云服务，他们使用的大都是一次性的服务，比如“双十一”的巨大流量会令商户使用阿里的电商云工作平台“聚石塔”，而这一服务是免费的。因此，公司发展付费用户的前景还很大。

张勇：补充一下，政策变化会对公司跨境业务会产生影响，但是由于阿里这部分业务规模较小，所以影响不会很大，而对淘宝C2C全球购业务不会产生任何影响。

Bernstein分析师Carlos Kirjner：蚂蚁金服出现亏损的原因是什么?可否介绍一些运营数据?此外，公司会否推出如亚马逊Prime一样的服务来提高用户忠诚度?菜鸟有没有此类计划?

武卫：阿里财报包括了蚂蚁金服的一部分亏损，而此前蚂蚁金服的贡献都是利润，上季度的亏损主要因为春节期间开展了一系列为增加用户和提高用户参与度的促销活动。蚂蚁金服的增长不错，用户增长和业务拓展都非常健康。最近一轮的融资也得到投资者的认同 ，估值超过了600亿美元。今年全年蚂蚁金服将实现盈利。

蔡崇信：公司将在6月份的投资者日活动会上介绍更多关于蚂蚁金服的情况。

张勇：公司目前拥有超过4亿活跃买家，我们希望不断提高他们的消费额和购买品类。在公司完成对优酷土豆的收购，和对饿了么的投资之后，公司通过电商平台销售的产品就将通过数字娱乐和本地服务平台进行交叉销售，这对提高用户忠诚度有好处。公司不会简单复制其他公司的模式。公司平台的独特性，以及合作方的优势，都可以令阿里有足够的资源进行此类的营销。优酷 财报 市场份额

Sun Trust分析师Robert Peck ：阿里持有蚂蚁金服33%的股权，这样的股权结构和蚂蚁金服对公司的营收贡献之间有什么关系?另外，公司如何评价雅虎处理3.84亿股阿里股份的做法?

蔡崇信：阿里如果需要进一步参与蚂蚁金服的股权交易，需要获得中国监管机构的批准，因为外国公司能够获得的中国金融机构股权非常有限。如何处理像外国企业参与蚂蚁金服股权交易一类的问题，在中国根本还没有可参考的先例，我们正在与监管方进行建设性的对话。如果公司没能增加在蚂蚁金服的股权，蚂蚁金服将继续把37.5%的利润交给阿里。公司不清楚雅虎处理阿里股份的事情，雅虎也在着手出售其核心业务，公司没有参与。即使雅虎出售了自己的核心业务，雅虎仍将持有阿里15%的股权，不会出现任何变化。

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