优酷土豆: 财务报告不是问题！

媒体最近报道，优酷土豆（纽约证券交易所股票代码: YOKU）发布了其2012年第三季度财务报告. 财务报告数据显示哪里能看到优酷土豆财报，优酷网和土豆网合并后的第三季度净收入为7990万美元，同比增长84％，为首次. 净亏损为1,460万美元. 同比增长92％.

看增长还是亏损？这是个问题.

有人说收入增长很快，但亏损增长更快，这不是一个好趋势. 但我认为情况恰恰相反.

第四季度财务报告只能显示短期收入的这种单方面观点. 对于公司本身而言哪里能看到优酷土豆财报，他们既不能总结悠久的历史，也不能描绘长期的未来. 特别是当企业面临其业务战略的重大变化，两代创新产品之间的窗口期，合并或诸如收购等重大战略举措时，短期财务报告通常看起来很难看. 但是，这不会影响公司将来释放的光彩！

我们知道，优酷土豆在第三季度完成了合并. 由于两家公司的合并在本财季完成，不仅土豆网的绩效数据未能完全包括在内（仅占合并部分的1/3），而且合并所需的一系列费用全部用作成本入财务报告，包括会计，法律事务等费用. 在公司之间的任何合并或收购中，这都是巨大的代价. 因此，首先，在这一点上，损失将大大减少. 而且，此类费用通常是一次性费用，没有连续性支出，不会对未来（包括第四季度）财务报表产生负面影响. 届时，相关数据自然会得到很大改善.

《哈佛商业评论》认为快速行动和快速完成是成功并购的关键. 我们认为，优酷和土豆的组合是决定性的，而且动作也很简单. 所有这些过程都在很短的时间内完成，因此对财务报告的负面影响必须是短暂的.

经历了飞速发展之后，移动互联网已经成为IT行业血战的战场，也是本世纪第二个十年最大的技术发展主题. iPhone，Android，小米，联想，几乎所有著名的IT公司都在做智能终端，甚至像百度这样的国内传统互联网领导者也在做. 看来他们已经掌握了终端并掌握了移动互联网. 但是实际上，掌握终端只是移动互联网的一端，而另一端是内容的提供. 各种规模的视频公司都处于这一目标，而有权控制这一目标的人有权发言. 未来的真正竞争在于资金，以及创造，生产和访问内容的能力. 《哈佛商业评论》还认为，“当公司的主要目的是降低成本时，并购是最好的手段. ”优酷和土豆网作为中国视频行业的领先者，此时选择合并，这无疑将大大提高议价能力，降低获取内容的成本，这将大大提高企业的财务灵活性.

财务报告有明确的划分日期和分界线，合并产生的资源整合在签署文件后并没有真正开始. 资源整合已经从两家公司合并前的检查和谈判开始，合并产生的新公司将不可避免地经历持续的管理过程. 这个过程是磨合期. 根据其他知名公司成功合并（或收购）的经验，这段短暂的磨合期可能需要一到两个季度，而较长的磨合期可能需要3-5年. 进入磨合期的必然过程包括管理机构的调整，业务结构的重构，审计关系和人力资源的协调. 如果两家公司的文化相似，则磨合期将缩短；相反，如果企业文化截然不同，则磨合期将持续更长的时间. 但是无论如何，在进入磨合期之后，总体天气和发展势头将会更好. 即使在联想整合IBM个人电脑业务之类的案例中，由于企业文化很难跨越东西方之间的关系，但是经过3到5年的磨合，它也取得了可喜的增长. 相比之下，优酷和土豆网具有相似的企业文化，可预见的磨合期不会太长，他们也许能够在一两个季度内获得不错的财务业绩.

像乔布斯这样的天才不能每个季度都提交“令人满意的”答案，更不用说优酷土豆了. 可以预见，随着合并的成功完成，优酷土豆的未来收入不仅可以抵消公司支付的溢价，而且还具有在下一个财政季节创造更大协同作用的能力.

作者: 瞬间下雨

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