优酷管理层解读第二季度财务报告: 优途合并预计在月底完成

中国IDC圈8月7日报道: 优酷今天宣布了其2012财年第二季度的财务报告. 净亏损为6280万元，比上年同期的2810万元增加了223％. 净收入为3.874亿元（6,100万美元），同比增长96％

发布财务报告后，优酷管理层召开电话会议，回答分析师的问题. 高管包括优酷首席执行官顾永强，首席财务官刘德乐和高级财务副总裁徐戈.

野村证券金勇（金允恩）: 在优酷发布的业绩预期中，与土豆网的并购交易产生了多少？广告商对此交易有何反应？广告价格会调整吗？管理层对当前的宏观经济有何看法？

顾永强: 从业绩预期的角度来看，我们认为该交易将在8月底左右完成，届时我们将进行整合，因此我们考虑了这一因素.

关于宏观经济学，我之前提到视频广告更依赖于快速消费品行业. 从这个角度来看优酷财报解读，该行业受宏观经济的影响要小于其他一些行业. 因此，网络视频的影响要小于传统媒体. 此外，面对经济不确定性，我们还可以看到广告商正在寻找投资回报率更高的解决方案，视频在这方有一定优势. 在经济不确定性的背景下，我们也看到了追求最高质量的趋势，各个领域的广告商都将选择最佳的网站. 因此，这些趋势对优酷和土豆网都是有利的.

金勇: 我们从哪些方面可以理解各个行业的盈利能力可预测性？

顾永强: 不同部门的可预测性不同. 例如，在快速消费品行业中，由于许多预算是每年确定的，因此这些公司的可预测性很高. 而在汽车，白色家电和金融服务等领域. 许多客户将在下半年审查预算并重新计划.

金勇: 您曾经提到，作为一家独立公司，优酷有望在第四季度实现盈亏，那么当优酷土豆合并有望实现这一目标时？

顾永强: 我们已经在经营杠杆方面取得了很多方面，特别是我们强调的内容采购成本和带宽成本. 我们不会预测具体的周转时间，但是考虑到内容成本的回调和合理化，这些操作的杠杆效应将持续到2013年. 因此，从带宽和内容的角度来看，这些因素对于行业的周转非常重要.

麦格理证券分析师邵炯: 在优酷土豆网销售团队的整合中，在整合后的几个月中，您先前曾表示，至少在初期阶段，您将保持销售团队的独立性，但是刚才似乎提到需要整合销售团队，所以我希望确认一下，在合并后的几个月中，销售团队将如何整合？

顾永强: 重要的是，视频有两种主要解决方案. 第一个是类似于电视的解决方案. 广告商和中介机构的反馈清楚地表明，他们专注于规模，因此我们在电视解决方案方面拥有明显的优势. 合并后，我们将提高生产效率. 但是，正如刘德乐所说，优酷和土豆网拥有不同的品牌和网站，用户群也不同. 因此，当涉及内容营销和事件营销解决方案时，客户仍将在两个网站上采用不同的解决方案.

焦邵: 宏观经济显然弱于我们几个月前的预期，优酷的收入增长也略有放缓. 优酷的广告客户是否在减少广告预算？还是由于外部环境的不确定性而只是广告的延迟？

顾永强: 正如我之前所说，不同行业的情况不尽相同，快速消费品行业的广告订单仍在进行中，而汽车和金融服务等其他领域的推出则有所延迟.

焦邵: 关于优酷土豆的合并交易，您提到鼓励股东批准该交易. 您能否透露您是否已获得大量股东的认可？你有沟通吗？您对交易完成的信心如何？

顾永强: 如前所述，在股东批准方面，两家公司的董事都支持这项交易，他们的股权份额很大. 在整个过程中，我们一直与两家公司的主要股东合作. 交易所得到了压倒性的批准和支持.

Piper Jaffray分析师Gene Munster: 当前的经济状况与2009年相比如何？

顾永强: 从第二季度开始优酷财报解读，这是一个相对较短的过渡期，第十八届全国代表大会将在第四季度举行. 从微观经济学的角度来看，我们乐观地认为，中共十八大之后将进行微观经济调整.

吉恩·芒斯特（Gene Munster）: 当前的经济形势没有像2009年那样绝望吗？

顾永强: 是的. 我认为已经有经济指标表明这只是短期现象.

吉恩·芒斯特（Gene Munster）: 自优酷宣布与土豆网合并以来，您是否看到竞争对手对市场的态度发生了变化？

顾永强: 当然，我们看到市场上的一些企业加强了整合与合作，其合理性也有所提高. 市场上的一些公司具有直接的交流，特别是当它们具有相关的内容时，这通常会在内容方面改善其经济状况并将价格恢复到合理的水平. 其中包括价格明显更高的内容，这成为去年市场的焦点. 在带宽等其他领域仍在我们的控制范围之内，再加上平台的可扩展性，我们将直接看到这种运营优势.

Jade Chase分析师Wedi: 优酷第二季度的内容成本与上个月相比持平. 什么原因？是否因为某些较低的内容成本已反映在成本摊销中？您可以预测2013年剩下的时间和内容成本的趋势吗？

刘德乐: 2013年，内容成本与电视节目的播出时间有关. 重要的是要看今年与去年相比的支出. 就内容而言，我们今年第二季度花费了5,200万元，而去年同期为1.44亿元，部分原因是价格下降. 如果将它们一一比较，一些受欢迎的电视连续剧的价格下降了三分之一甚至50％. 此外，我们与腾讯，奇艺和其他公司合作，共同购买内容并积极与他们合作. 因此，我们预计内容成本占收入的百分比将在2013年大幅下降.

顾永强: 这些电视节目大多数都可以播出三到四个季度，并且分期还款也将在此时开始.

刘德乐: 由于我们的摊销项目价格今年较高，因此内容价格的下降不会对今年的损益产生直接影响.

Wadi: 您能告诉我们公司成立后2013年的支出计划吗？

刘德乐: 出于竞争原因，我们不会透露明年的实质性内容购买策略，我们会及时进行更新.

Weidi: 您能具体说明各行业对优酷广告业务的贡献吗？

顾永强: 如先前报道，快速消费品占54％至60％，而金融业不到13％. 使我们感到总体经济形势仍然良好的其他行业包括IT和Internet服务. 这两个领域约占10％到15％.

巴克莱资本（Barclays Capital）分析师艾丽西亚·雅普（Alicia Yap）: 您是否希望完成先前的合并计划，从而将年度成本从1500万降低到1600万元？您有优酷与土豆网之间协同合作的时间表吗？

顾永强: 首先，我们要重申的是，我们之前向投资者群体表示的是将成本降低1500万到1600万元. 是的，我们非常希望实现这一目标. 同时，我们还在分析师会议上扩大了合并后的用户范围. 这是另一种协同效应. 我们在本季度之前还没有获得它，也没有让投资者知道. 我们认为投资者对此合并交易非常满意.

刘德乐: 我们添加了类似于电视广告的解决方案，土豆网的每千次展示费用价格将与优酷类似.

是的: 这是否意味着该目标将在合并完成后的12个月内实现.

顾永强: 是的.

是的: 您能告诉我们购买内容带来的收入百分比和自制内容带来的百分比吗？将来这个比例会如何变化？

刘德乐: 这些比率与前几个季度大致相同. 大约80％来自购买的内容，大约20％来自用户上传的内容.

ThinkEquity分析师: 优酷网第二季度的销售和营销费用低于预期. 这怎么发生的？这种趋势将来还会继续吗？

顾永强: 销售和营销支出包括两部分，一个是基本工资，另一个是佣金. 基本佣金将随着收入的增加和减少而变化. 我认为您会看到销售和市场营销支出在收入中所占的百分比在第四季度急剧下降，而第二季度通常是收入较高的季度，反映了我们在这些领域的经营杠杆.

刘德乐: 随着商业技术的进步，佣金率将逐年下降.

Brean Murray分析师: Youku预测第三季度净收入将同比增长70％至80％，那么2012年下半年的预测是什么？

顾永强: 我们通常不提供该季度以外其他时间段的业绩预测. 如前所述，第三季度将是业务整合转型的时期. 我们预计业务整合将对第四季度产生影响. 我们不会对第四季度做出具体的业绩预测.

分析家: 国家广播电影电视总局最近对电视剧的制作提出了新的限制. 这将对优酷产生什么影响？

顾永强: 国家广播电影电视总局发布了几部有关电视剧制作的规定，其中一项是关于原创内容的制作. 实际上，在获得各种批准后，视频网站可以获得制作这些内容的授权，优酷网也已这样做. 在您提到的其他方面，这将影响未来六到八个月内电视上播放的内容的娱乐水平. 但总的来说，优酷是一个多元化的平台，改变内容的娱乐级别不会对优酷的流量或收入产生重大影响.

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