ppp合同与特许经营协议 第二十二讲 PPP项目咨询升级版（二）：挖掘项目的商业价值

原标题：尹塾智库|第二十二讲 PPP项目咨询升级版（二）：挖掘项目的商业价值

第二十二讲

PPP项目咨询升级版（二）：挖掘项目的商业价值

2015年3月26日尹塾智库主席尹贻林先生在北京RICS年会上做“PPP项目盈利模式的‘谋定’与‘后动’”的主旨演讲，系统性的阐释了PPP的五大盈利模式,以此延拓财政部113号文指引中的三种付费机制。而后与其博士毕业生杜亚灵教授于2015年10月30日在《工程管理学报》上发表联合署名文章：《基于典型案例归类的PPP项目盈利模式创新与发展研究》，详细地将五大盈利模式向理论与实务界推介。

??导读

PPP进入中国已经30余年，什么是PPP都没有定义。2014年开始，我国政府开始在全国范围内大力推行政府和社会资本合作(PPP)，并密集发布PPP的相关文件，其中“国务院关于加强地方政府性债务管理的意见”(国发[2014]43号，以下简称国务院43号文)的基本思想为“修明渠、堵暗道”，即堵住“地方政府的融资平台公司”这一暗道，修了政府债券与PPP两条明渠；然而，国务院43号文在鼓励运用PPP模式化解地方债务的同时还明确指出，“地方政府要加强对或有债务的统计分析和风险防控，做好相关监管工作”。

一个好的PPP项目并不是生搬硬套财政部规定的三大回报机制——“使用者付费”、“政府付费”、“可行性缺口补助”，不是坐等政府付费或政府补贴，而是要尽量减少政府付费或政府补贴，但也不能以提高收费标准的方式提高收入，应该通过PPP项目盈利模式创新深入发掘项目本身的商业价值，提出更合理的回报模式。政府可以因此避免PPP项目引起的新发生或有债务超出规定范围，社会资本也因此可以在投资回报率或目标收益率上减轻与政府部门的对抗，从而更顺利地实现其盈利。

那么，对于非盈利性项目，我们怎样去做PPP，如何去发掘项目本身的商业价值，有哪些可以采用的商业模式呢？

本文将借用价值链分析这一工具来解析非盈利性PPP项目的商业模式即PPP的5大收益渠道。

一般项目开发价值链和盈利模式契合。

1、无中生有：增补开发权利

政府可以给予社会资本以优先开发沿线土地的权利，例如沿线商业的开发，停车场的开发等。

2、趁火打劫 ：拓展盈利链条

社会资本可以通过延长价值链创建流，例如物业、广告、绿化等。流一方面来自于社会采购方，另一方面可来自于政府采购。

政府可将纯公共项目与营利性项目联合打包，保证社会资本有对盈利项目的运营能力，用营利性项目的收益流弥补纯公共项目的投入。

4、瞒天过海：集成融资模式

虽然部分项目存在流，但可能并不能覆盖社会资本的全部投资。针对这一问题，可将项目进行有效分割并组合，形成一种“BT+BOT”的集成融资模式。

5、暗渡陈仓：提高声誉吸引

政府可以将公共项目以社会资本的名称加以冠名，以提高企业知名度等无形资本为手段弥补社会资本无法获得的有形收益资本。

一、无中生有：增补开发权利

政府以对 PPP 项目公司进行补偿的方式，将基础设施或公用事业项目（地铁、隧道、环境治理等）周边一定数量的资源（如土地、旅游、矿产）的开发权出让给 PPP 项目公司， 以捆绑的方式提高项目公司的整体盈利能力，以确保项目投资者获取合理回报，调动投资者的积极性，即所谓的资源补偿项目（Resource Compensate Project，RCP）融资模式 。值得注意的是， 对于一直备受争议的 PPP 项目捆绑土地开发权方式，“关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式的实施”（财建[2015]111号）首次赋予其合法地位。

案例分析1：某学校校区

公益性项目与盈利性项目“捆绑式”开发

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