大公司的头条新闻: 美团“砍韭菜”？无法尖叫的王星突然转身公开露面.

美团点评在学校的内部网和Fanfou上都有创业经验，他评论说CEO Wang Xing应该是当前互联网企业家中最痴迷于互联网上市的人之一.

但是在过去的几年中，从未掩饰自己对上市的追求的王星特别愿意强调自己的耐心.

您应该知道，美团近年来最否认的事情是上市.

这就是为什么在美团的上市最终被敲定之后，王兴在上市上的“口口相传”变得更加有趣.

大胆地听

香港股市最近已向下调整. 显然，这不是公开上市的最佳时间.

6月20日，摩根士丹利策略师将恒生指数12个月目标大幅下调了约10％，至27200点，这意味着恒生指数将较1月份的高点下跌约18％，接近通常表明市场调整范围进入熊市.

摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，利率上升，贬值和中美贸易关系恶化将共同威胁亚洲经济增长和企业利润. “我们认为恒生指数短期内有可能进一步急剧下跌. ” 6月21日，内地首家正式登陆香港联交所的微信金科微信很快就破产了. 6月15日，在香港联交所上市的第一笔证券交易所付款的第三方付款也被列出. 它在第一天就跌破发行价.

香港股市的回落将对正在融资的上市公司产生一定的影响. 根据彭博新闻社的报道，小米香港IPO的定价范围已从谣言中的75-800亿美元降低至55-700亿美元. 因此，小米雷军高喊旗帜，大喊小米的估值应乘以腾讯和苹果，使其与罗永浩相似. 实际上，雷军并不情愿，市场只愿意给小米550亿美元的估值上限.

资本市场不再像人们期望的那样狂热，但是美团的王星仍然坚持要上市. 6月25日上午，美团点评提交的招股说明书在香港联合交易所网站上发布. 一直不担心上市的王星这次可能真的很着急.

时间回溯到美团点评合并之前的2015年初. 当时，美团刚刚完成了新一轮融资. 王星强调，“上市肯定会在未来发生，但上市不是最近一两年. 接下来的事情. ”

那年，在最后一战中忙于与滇平战斗的王星，放下了很多残酷的话. 最经典的一句话是“如果有人在2015年公开上市，那基本上意味着它放弃了并投降了. ”

“如果要公开上市，我们可以立即公开上市. 但是没有明确的时间表. ” 2017年10月，王星再次拒绝上市.

直到去年年底，美团点评仍然试图保持这种形象，即使当时有选择权的员工已经开始锻炼，但在不久的将来不会上市.

但是在半年之内，王星高兴地敲开了香港联合交易所的大门.

巨额亏损和资金不足

市场上最普遍的观点是，美团点评在多行业务中对资金的需求很大.

为了支持估值，王星和美团一直在扩张，并在短时间内进入了国内互联网领域最昂贵的三个战场: 外卖，，自行车共享和也面对面对于两个对手，阿里和迪迪，死亡的可能性大大提高了. 更关键的是，美团的主营业务仍然是巨大的亏损.

根据不完全统计，美团的业务分布在9个主要领域，包括餐饮，外卖，旅游B＆B，店对店整合，家政服务，旅行，自行车共享，泛娱乐和金融. 荷马咸盛，饥饿，携程，滴滴出行，of​​o，百度诺米等各个领域的强大竞争对手，其中有4-5个领域经常发动烧钱战争或处于烧钱阶段，其他领域例如店铺整合，家政服务，泛娱乐和金融等. 因此，美团要么处于赶超领导者的阶段，要么竞争激烈，并且没有优势明显的业务.

王星的扩张模式相对简单粗鲁，就是为了在最短的时间内增长而花钱补贴市场以扩大市场规模. 在该行业中，没有任何公司能够在其主要业务遭受巨大损失的情况下通过烧钱来进入他人的领域. 它还可以颠覆比自己强大和专注的公司.

另一个悖论是，一旦停止消耗金钱，大多数被消耗金钱吸引的用户将离开. 这意味着美团建立的竞争壁垒还不够，更不用说美团的财务实力在竞争对手面前没有优势.

事实上，在IPO之前，市场上有消息称，美团考虑开始另一轮30亿美元的私募股权融资，以缓解融资压力.

但是对于已经运营了8年的美团来说，尚未达到垄断壁垒的行业地位，美团不再变得容易受到投资者的青睐. 不可忽视的.

但是，美团自己的官员不认可上述声明，而是坚持手头有足够的储备.

本招股说明书还披露了美团目前拥有多少. 截至2017年底，公司及等价物为194亿元，短期财务管理为258亿.

这意味着，到去年年底，美团点评仍然拥有接近452亿元（约合70亿美元）的储备. 储备似乎并不低王兴持有美团多少股份，但实际上根本没有用完. 业界已经计算出美团的账目. 自2018年以来，美团已安排，收购了Mobike，投资公司，并烧钱进行外卖. 到今年4月，美团拥有的储备总额为70亿美元. 名单上只剩下34亿美元.

价值600亿美元的板块能承受吗？

据彭博社报道，这次美团公开上市，其目标是以60亿美元的估值筹集60亿美元的资本.

您知道，去年10月，美团完成了40亿美元的融资，投资后的估值约为300亿美元.

这也意味着，如果设想王兴的600亿美元的目标，美团点评的估值需要在不到一年的时间内翻一番.

根据公司的招股说明书披露，美团2015年至2017年的营业收入分别达到40亿元，130亿元和339亿元，分别同比增长223.2％和161.2％收入增长了七倍以上.

就净利润表现而言，美团的调整后净亏损继续收窄，从2015年的-59亿元减少至2016年的-54亿元，并进一步收窄至2017年的-28.5亿元.

在通过新业务布局不断扩大估值的同时，美团点评的业务模式很难摆脱质疑之声，因为它进入了一个已经充满竞争者的轨道.

值得一提的是，尽管美团点评仍然拥有一个独特的外卖公司标签，但在王兴的计划中，公司的未来是为电子商务平台提供服务，而美团的假想敌是亚马逊. 中国大约有6.5亿中产阶级. 这种用户规模具有巨大的服务需求，包括旅行和旅行.

“尽管看起来我们正在开发许多不同的业务，但实际上我们只是在朝着一个目标努力. ”王星曾经说过，美团点评是一家围绕用户需求的公司. “仔细观察所有垂直区域后，您会发现它们始终与特定的用户群形成交集. 吃饭，点菜，看电影，旅行和租车的用户基本上是同一群人. ”

但是，王星的言论遭到批评，因为自行车和产品的使用不在一个场景中. 除了入口的价值之外，很难产生业务协作. 扫地时，使用者无法步行到Mobike自行车并被转乘. 也不可能由引导中途骑自行车.

因此，美团以600亿美元的估值上市并不容易. 美团在招股说明书中表示，将来可能会继续遭受更大的损失.

与此同时，美团面临的压力是前所未有的. 事实上，美团拥有强大的资本，并且在所有涉及的领域中都有经验丰富的对手.

后者不会给王星太多机会.

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