光纤电缆行业最关注的十个问题都在这里！

摘要

根据CRU统计，2016年国内纤维需求占全球总出货量的56％，占全球总出货量的一半以上.

知通财经获悉，国信证券发布研究报告称，国内光纤光缆市场对移动固定网宽带建设有短期需求，对5G网络建设有中长期需求. 预计市场将保持较高水平的繁荣. 06869）.

9月22日至24日，中国光缆40周年庆典在杭州富阳举行. 国内光缆市场经历了40多年的辉煌发展. 从需求方面来看，根据CRU的统计，2016年国内光纤需求占全球总出货量的56％，占全球总出货量的一半以上.

从供应方面看，2010年国产光纤预制棒的自给率仅为31.6％，到2016年底将增长到75％以上. 国信证券预测，未来3-5年，国产光纤预制棒将基本实现自给自足. 不难看出，中国已成为世界上光缆生产和销售的主要国家.

近年来，在中国移动大力发展固网宽带业务的带动下，国内市场对光缆的需求一直很高. 国信证券认为，国内光纤光缆市场短期内需要移动固网宽带建设，中长期需要5G网络建设，市场有望保持高度繁荣. 国信证券提醒其注意光纤和光缆行业的投资机会，并推荐中天科技，恒通光电，Fiber火通信和特殊信息，并重点关注港股飞扬的光纤和光缆.

国信证券在对光缆行业进行调查后，通过与公司及相关专家的交流，以图片和文字的形式，分析了投资者在光缆行业最关注的十个问题. 参考.

核心问题分析

1. 国内哪些上市公司具有光纤预制棒的生产能力，目前的生产能力是什么？

目前，具有光棒生产能力的国内公司包括长飞光缆，恒通光电，中天科技，Fiber火通信，通定互联，杭州富通等. 其中，A股上市公司4家，香港1家上市公司. 杭州富通暂时不上市. 据调查，由于目前市场上的避雷针短缺，具有避雷针生产能力的公司正在扩大生产. 避雷针的膨胀期通常为18-24个月.

2. 国内企业的光纤产能如何？

目前，国内市场上最大的光纤生产能力是恒通光电. 保守地预计，今年的生产能力将超过5000万核心公里. 恒通的光棒的生产能力不及长飞光纤，但光纤的生产能力更高. 主要原因是YOFC的光棒并未完全用于自己的纤维生产，但有些光棒用于出口. 发光棒满足光纤生产需求. 目前，国内很少有企业能够完全依靠荧光棒自给自足. 灯塔和同定都需要拿起一些荧光棒. 特殊的头发目前不具有产生荧光棒的能力.

3. 国内光缆公司相关产品的收入规模是多少？

仅从光纤和电缆相关产品的收入中不难看出. 从规模上看，长飞公司是国内市场的领导者. 从性能增长的角度来看，恒通光电和Fiber火通信正在迅速追赶.

4. 国内光纤和光缆公司相关产品的毛利率是多少？

以光纤和电缆相关产品的毛利率为基础，恒通光电的利润率最高，其次是中天科技. home火通信和特殊信息相对较少. 国信证券认为，光缆行业的毛利率应该是相同的. 这些公司之间存在差异的主要原因有两个: 第一，财务报告的统计数据不同. 一些公司的相关产品包括其他产品，因此它们会对毛利率产生影响，例如中天. 与技术相关的产品包括ODN产品. 其次，有些公司没有发光棒的生产能力，而发光棒是整个产业链中最有利可图的环节. 具有恒光棒生产能力的公司光纤光缆行业，例如恒通光电，高于Fiber火. 摇杆主要识别藤仓的收入，并将其计入投资收入）和特殊信息.

5. 国内光缆公司的净利润规模比较？

由于公司没有单独披露光缆产品的净利润，因此只能比较公司的整体净利润水平. 除了长飞以外，其他公司的业务也相对多元化，因此整体利润规模可能无法完全反映光纤和光缆产品的盈利能力.

6. 国内光缆公司的ROE水平比较？

2013年至2015年，长飞的ROE水平为独立表演，保持在20％左右. 在过去的两年中，国内光纤和光缆公司的股本回报率显着增长，恒通光电和通鼎互联的股本回报率水平甚至在2016年超过了长飞光纤光缆. 近两年国内光缆市场，国内关联公司的盈利能力明显提高.

7. 国内对外国荧光棒的反倾销何时可以终止并且可以继续？

2015年8月19日，商务部开始对美国和日本制造商的光纤预制棒征收反倾销税，以在两年内支持国内避雷针企业的发展. 2017年8月18日，商务部发布公告，对光纤预制棒的反倾销期进行最后审查，并决定对原产于日本和日本的光纤预制棒实施适用的反倾销措施. 自2017年8月19日在美国开始. 最终审查审查为期一年. 在反倾销复审过程中，将根据商务部公布的税率和税率光纤光缆行业，继续对原产于日本和美国的光纤预制棒征收反倾销税.

8. 国外市场对光缆有什么需求？未来的增长空间？

根据CRU统计，拉丁美洲，非洲和包括100多个国家，其中只有12个国家拥有光缆制造厂. 2014年，这三个地区对光缆的总需求约为3000万芯公里. 这些地区占中国总需求的20％，预计在未来几年内将成为新的增量市场，需求的复合年增长率将达到12％.

9. 国内光纤和光缆公司的未来增长是什么？

根据Wande的共识预期，未来国内的光缆公司将保持快速增长，整体产业结构将保持不变.

10. 国内光纤和光缆公司的估值是多少？

从企业估值的角度来看，长飞的估值相对较低，因为它在香港股票市场. 恒通光电靠近中天科技.

风险提示

对光缆行业的需求低于预期；光缆行业的竞争加剧了.

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