美团订餐化身美团金融，王兴的野心到底有多大？

业界剖析人士称，美团早已具有了入局互联网金融的全部要素：精准定位、活跃用户、强流量入口，以及顾客、信息、渠道。换言之，拥抱互联网金融，美团已是万事俱备，只待号角。

收购钱袋宝，解除生命线上的困惑

在获取支付车牌时，美团面临两个选择，其一是卖出干净的壳公司，其二是卖出有实际业务的公司。

壳公司无疑是竞购时的首选对象。一方面市值低，全车牌壳公司市场价5亿左右。而且竞购后来无需过渡整合期，可以快速举行业务。更重要的是，壳公司可以纯竞购，无需稀释公司股份。

但对于流是生命线，5亿还是变得捉襟见肘。释放股份给壳公司又于心不忍，选择竞购有实际业务的钱袋宝实属无奈。

钱袋宝最后一轮融资是在2015年1月，投后市值超出11亿，当年承诺净利润9500万。但因为净利润难以达标，7月退还了一部分投资款。由于支付公司同质化竞争严重，钱袋宝去年收益急剧下降可能性并不大。我们预计这次并购的售价在11-15亿之间，且大部分是以发行美团股份的方式进行竞购。

虽然付出的并购售价远远超出壳公司，但好在钱袋宝与美团的业务存在一定协同效应。

钱袋宝的主营业务是线下收单，也就是下小微商户中敷设POS机缴纳交易手续费。据悉，钱袋宝覆盖的小微商户早已超出120万，这部份商户与美团的目标商户有一定重合度。那么，钱袋宝积累了8年的交易数据都将为美团的个贷模型基础。

另外，钱袋宝其实铺POS机的方式借助代理商。全国500家代理商每年从手续费中的分润比列超出30%。合并以后，美团庞大的地推团队有机会代替原有的代理商，从而急剧增强钱袋宝的商户覆盖率跟净利率。

我们预计，整合完成后的钱袋宝净利润可以轻松突破万元。从这个视角看，钱袋宝的并购售价并不算贵。

这一次，突围之路富有想像

大量的流动资金、大量的商户在供应链上的个贷需求、以及大量的消费者在消费个贷方面的需求，都将成为美团举行互联网金融业务天然的优势。

从用户视角来看，作为融布局。此外，近100万家的合作商户，可以充分培养美团用户的低频消费习惯。

最重要的一点，从地域优势来看，目前互联网金融战场，主要集中在一线城市，而美团一向有“农村包围城市”的传统，高达1000个城市的覆盖面，三四线并且五线城市的诡异渗透率，都成为美团金融布局的独有优势。

已经确立起用户高黏度的美团，开展互联网金融业务王兴持有美团多少股份，无论是信赖程度还是品牌认可度，在三四线城市别具优势，未来可能会成为美团金融业务突破的重点。

作者：芳华

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