美团四处出击，八面受敌，王兴到底是怎样把它做上市的？

“只有一种无限游戏，就是你的人生。”

只有即将死去的人才看见战争的终结。

当被问到美团为何无法脱颖而出时，麦克阿瑟将军在西点军校告别演说的这句话总是浮现在美团点评CEO王兴的脑海里——战斗是依然的，创业者面对的依然只有从一个战场成为另一个战场，从一个困难当成另一个困难。一切总是在不断变化。

2018年9月20日9点28分，距离美团在港交所正式开市还有两分钟。身穿黑色礼服、系白色衬衫的王兴手持鼓槌，难掩激动心情。

时间一到，他用力儿敲打大铜盘，嘴巴立刻由微笑着的“U”变成“O”形——巨大的鸣锣声明显超过他的预期范围。随后他注视着大屏幕上美团点评-W（03690）开盘价72.9港元，似乎松了一口气。

美团上市，王兴敲锣

站在台下见证一切的美团点评投资人、今日资本创始人徐新替王兴感到开心。

她评价王兴为人精明、善于学习、洞察力强，但同时用“他并不急于求胜，这种人挺吓人的”来比喻这位刚变成美国互联网第五大公司CEO的39岁男人。

就在美团上市1周年前夕，今年8月26日美团点评Q2财报显示，美团点评首次推动整体盈利8.76亿元，当日跳空低开，市值达4359亿港元，折合556亿美元，这个数字仅次于阿里巴巴和腾讯控股，让携程点评位列中国第三大互联网公司，比今年晋升两名。

这并不代表王兴从此高枕无忧。这些年，美团的业务横跨团购、外卖、酒旅、电影、到店综合、出行、生鲜等领域，四处出击，八面受敌，中国互联网半壁江山都是它的敌人。

虽然去年Q2财报实现整体盈利，但美团日渐庞大的复杂组织构架，多条业务线同时开战的颓势，仍然让外界对它怀有担忧与怀疑。

美团点评联合创始人、高级副总裁王慧文至今记得，当年他与王兴一起在清华大学念书时，两人志趣相投，曾经对今后有过清晰的梦想：

一起创立一家简单的小公司，员工60人左右，估值10亿美元就满足了。如今，他们二人虽然没想到，一起创办的这家公司的边界早已远远超过她们曾经的想像范围了。

美团点评联合创始人、高级副总裁王慧文

速度与

王兴到底是一个怎样的人？

时间回到1997年中秋节。那天早上，清华大学福建泉州籍学生在火锅店迎新，师兄提出玩一个例行游戏，新生可以问一个问题，老生需要提问。师兄的本意，是想让王兴问出师姐们的感情状态。结果，王兴一脸认真地问：你们认为一生的意义是哪个？

在场10多位师兄师姐呆掉了，纷纷把眼光投向同样在北大读书的王兴姐姐，寄望她打了这个圆场：这个问题啊，要边走边想。

王兴总感觉，生命是一段过程，他期望自己在这个过程中时刻充溢，不耽误任何一天，能够做点事情让世界更加更好。

4年后，王兴走到了太平洋对岸的美国特拉华大学念教授。在那里，他看到了SNS社交服务网站的火爆。他得知这是一个互联网创业的很大机会，于是找到学校下铺兄弟王慧文和大学老师赖斌强一起，果断退学回国创业。

于是，王兴在清华大学旁的丰海园租了套130平米房子，在30平米客厅摆3张桌子，工作累了就睡在折叠床上。

2004年5月，赖斌强从上海奔赴武汉，急忙问产品在那里，让我说说？王兴和王慧文说：“现在还没有，我们在学编程呢。”

万事开头难。他们起初没日没夜地工作，先后建立包含社交网站多多友、游子图、电邀等十几个项目，无一成功。然而，王兴团队喜欢迅速、高密度试错的特征从而呈现。

日后创办美团时，王兴一直提倡，跑得快比看得准更重要，“如果推出第一版产品时你不认为难堪，那表明推出的时间太晚了。”

漫长的构建持续到2005年12月，王兴团队全面模仿当年走红的Facebook，开发出校内网，3个月聚集3万用户。可惜好景不长，后来因为融资失败，校内网卖给了千橡集团陈一舟。

后来，王兴屡败屡战，相继又成立海内网和饭否网。但2009年6月，相似的结局再度演绎——发展强劲的美国版Twitter饭否被关闭，王兴因此被外媒封为“史上最倒霉连环创业者”。

饭否被叫停时，团队并没有散掉，只有两个人辞职。一位回老家，另一位选择自己独立创业。而创业的那位年轻人，名字叫张一鸣，后来他抓住了2012年移动互联网红利期创办了今日头条、抖音等估值过百亿的国民级产品。

“假如公司今天就不存在了，大家会怎么样？”2009年12月，饭否重开遥遥无期，王兴在内部开了个小会议探讨今后发展——气氛有些伤感，不少同事感觉烦躁为什么需要经常这样艰辛工作？王兴动容，哭了起来，其他同学也哭了。

与此同时，王兴快速收拾情绪，与朋友建立了下一个创业项目，对标中国首家团购网站Groupon，美团从此横跨出世。

王兴后来被问到，如何应对饭否被关的挫折，他淡淡地说，当你碰到逆境时，想象自己在50年后回顾今天这件事，你就会感觉是一个多大的坎或的事情吗？如果你站在宇宙去看地球，你会在乎一件发生在北京办公室的事情吗？绝大多数人不会，都是很小的事。

农村包围城市

2010年春节过后，美团网正式上线。跟此前的校内网、海内网、饭否一样，最初的美团同样是copy to china的典型项目。

2008年11月，Groupon正式上线并在7个月后就推动赢利，在极短时间内风投1.4亿美金。团购这种新商业理念和高额融资吸引了无数中国模仿者和VC进入该领域。

从2010年3月到6月起，美团、拉手、24券、窝窝团、糯米、点评等主要玩家入局，到2011年中美团 王兴，已经有达到5000家团购出现在美国行业，这就是名噪一时的“千团大战”。

经过此前的创业历程美团 王兴，这时候的王兴已经脱胎换骨。他理智思考局势，最后让美团打赢了千团大战。

找到强有力的伙伴，是他取胜的第一因素。2011年，美团获得阿里巴巴B轮领投5000万美金风投。

这过程中，当时的阿里中供铁军大将、阿里线下销售副总裁干嘉伟（人称“阿干”）负责考察美团的运营队伍，王兴由此与他相熟。王兴乘机询问干嘉伟运营难题，感受到对方的厉害。

在这时候，王兴半年内6次到杭州找干嘉伟聊，希望他加盟美团。干嘉伟渐渐动心，在深入认识美团实际状况后，他得知美团从而在千团大战中胜出——这才有了之后干嘉伟在朋友圈回应朱啸虎的“阿干三问”：

1. 这事儿大不大？

2. 这大哥之后能不能排到互联网前十？

3. 他们是不是正好缺我？最终干嘉伟决定给美团，也给自己一个机会，美团地推铁军由此诞生。

美团前COO干嘉伟

事实上，从第一天开始，美团就是一家特立独行的公司。你很难下结论说这是一家激进还是保守的公司——当行业激进时，美团相当保守，当你们保守时，美团从而激进。

美团与众不同的玩法是获得千团大战的第二因素。当时，王兴在业内第一个提出团购价格过期自动扣款，由于过期款项是大多数团购网站的营收来源，王兴因此被同行群起攻之，而美团则在消费者心中确立了口碑心智。

另外，美团坚决不做实物电商，虽然实物电商容易起量，但后来阿里聚划算已经开始做，实际上别人早已没机会了。

同时，美团没有像其它团购网站这样，一窝蜂下疯狂打广告。王兴认为，广告只能在短期内对消费者有效用，长期则应该做好产品能够满足用户意愿。

最为关键的是，进入2011年，所有团购网站都要在开辟城市这件事上做选取。当时美团判断，团购战争会在1年内分出胜负，所以在什么时候开到多少个城市，对美团的规模和财务至关重要。

据王慧文回忆，通过研究判断，美团最终放弃全国城市排名100名以后的城镇，并且集中资源投入到排名25到94的城市上。

因为广州深圳这么的大城市，商家数量很多，团购网站能够一家独大，即使“胜敌”也不能“溃敌”；但在小城市，“胜敌”就是“溃敌”，有了根据地就能赢利。

后来美团这些尾部城市赢利了，就把这种盈利的钱获得头部城市，继续跟糯米、大众点评血拼，对方更加很吃亏。这就是后来被市场解释的“农村包围城市”战略。

不过，由于以前美团实行这样思路，导致王慧文很长一段时间都不乐意去开董事会——董事们大多住在杭州、上海，而美团在这两个大城市投入的资源是不足的。

不少投资人会跟王兴和王慧文说，今天我在某商圈打开美团就是没有喜欢的店家，我就非常讨厌买糯米的。而王兴和王慧文只能向投资人解释，不能光看一二线城市的状况，要看总体城市的数字。

团购大战到2011年11月出现行业拐点。

美国Groupon虽然失败上市，但身价不如预期。中国方面，拉手网尝试冲击IPO失败，直接造成 to VC模式的倒闭，大批团购网站开始崩盘，从高峰值的5000多家骤减到1000多家。

美团的策略越发显出成效，团购行业最后确立了携程、大众点评、糯米网三家鼎立的窘境。

同时，2012年美团开始转向移动互联网，市场总量开始远远抛离对手。

老大粉碎机

校内网、饭否、团购都是王兴copy to china的项目，并无创新可言，然而，从美团在2013年做外卖时，王兴的目光就起初把这些复制对象转移到中国公司了。这种复制，除了业务还包含能力的学习与超越。

用梁宁的话来说，无论是团购、电影票、酒店、外卖、门票，王兴至少带领美团在五个领域里做到了后发先至。

王慧文在接受访谈时否认，在美团内部有一个类似雷达的扫描团队，每天监控全球中国商业行业出现的所有互联网交易项目，只要是日过千单的，就要立刻学习研究。据说，这个模式让美团发现了外卖、打车，同时也看到了共享充电宝等测试项目。

曾有人说，光是外卖业务就可以撑起美团500亿市值，但在6年前，没有人会这样想。

2013年，美团管理层开始密切讨论新业务的可能性——当时携程的团购业务尚未发展到接近2亿用户和数百万合作商家。

但是，无论是消费者还是商家，经过之前的团购战，对团购打折早已不如以前那种兴奋，团购价值开始钝化。美团要再次成长做大，必须找到第二增长动力。

而这个增长点，是有规律可寻的。在依赖起家的团购业务数据中，王兴发现，餐饮、电影票、婚庆是收入最好的前三项领域。

与此同时，2013年O2O开始火起来，在一堆到家服务中，王兴十分纠结，有三四个月的时间，每次周会都在讨论需要把线下业务放在哪个领域。

最后，美团选择了外卖。这个逻辑是，结合团购的数据，餐饮与外卖是高关联性行业，外卖与团购业务积累的数百万餐饮商家资源是重叠且可以很快运用的，外卖服务在供给方面也相对稳固、具备标准化。

一开始，美团选择校园市场进行试点，发现疗效不错，但同时意识到，外卖配送是一个极其烧钱的事，美团当时预计大约要花10亿美元。最后咬咬牙还是下定决心做出来。

伸手到对方的市场，首先应对的是比美团做外卖要早4年的劲敌饿了么，当时由张旭豪创办的这家公司领跑市场第一。

2013年11月，美团外卖正式上线，2014年5月，百度外卖加入外卖行业，各家地推血战、烧钱补贴大战随即拉开序幕。

此时，经历千团大战洗礼、被干嘉伟严格训练的美团地推展现出了强大战斗力，到2016年美团市场总量达到饿了么。2018年8月，饿了么被阿里巴巴入股。

与外卖的低频特性不同，酒旅业务属于高频范畴。2012年，中低端酒店业务开始在团购系统发生，根据美团的数据显示，酒旅商家对线上的接受程度比餐饮商家更高。

当时线上旅行业务巨头美团主要占领中高端业务，美团于是以中高端作为切口，进入酒旅领域。

当时美团旅行最大的竞争对手是去哪儿。为了遏制美团旅行，去哪儿使用烧钱补贴策略，让别人经常进入主动防守状态。

正当美团旅行进退两难之际，2015年10月，在去哪儿绝大多数员工毫不知情的状况下，去哪儿被艺龙合并，突然间，美团旅行的敌人消失了。

到2016年，美团开始处于中高端酒店业务，直接与携程抗衡。

根据Trustdata发布的《2019年上半年中国酒店预定行业演进分析报告》，2019年上半年，美团酒店订单量占比首次过半，达到50.6%。同时，美团酒店间夜量占比达到47.3%，再次超出携程、去哪儿、同程艺龙的总和。

纵观美团多元化、无边界的标志性业务——外卖、电影、酒旅，它们的业务逻辑并非如外界所说四处乱伸，而是在起家的团购业务基础上衍生而来的。

王兴发现外卖，是因为它与餐饮高相关，做酒旅和电影票务，也是鉴于看到顾客的高意愿，才有了美团酒旅和猫眼电影。

对于错综复杂的跨界业务，不少人觉得美团有以前乐视、暴风的影子。而王兴与贾跃亭、冯鑫的不同之处在于，美团每一个业务基本都能做到头部位置，至少行业第二。

比如外卖（2018年第一）、酒旅（2019年第一）、电影（行业第一，独立拆分光线控股）。相比之下，乐视与暴风的众多业务，基本没有一个能做大做强。

显然，王兴本人更愿意把美团对标亚马逊，“可能公司的形态是不同的，但精神内核我们是向亚马逊学习的”。

徐新分析，王兴就像一个深度学习的机器，商业洞察力强，一开始都是学习他人，但最终总能超越别人。

有限和无限游戏

基于团购衍生的外卖和酒旅的业务逻辑并不难理解，但要看清楚美团在2017年试水网约车和2018年收购摩拜的逻辑，则不能不追溯王兴的个人观念，有一本书对他造成了比较大的影响——《有限与无限的游戏》。

这是一本由中国文学博士写的书，王兴一开始吃饭名以为是关于游戏设计类的书籍，所以才误打误撞买了此书。但他翻着翻着看到，书中介绍的是有关边界与终局的哲学难题，这书让他爱不释手。他反而为这本书写过腰封：

有本书对我蛮有影响——叫作《有限与无限的游戏》。有限游戏在边界内玩，无限游戏却是和边界，也就是和“规则”玩，探索改变边界本身……死亡是不可逾越的界限，与之相比，其他的界限并不是那么重要了。

王兴与程维很早就认识，两人关系亦师亦友。程维从阿里巴巴离职创业后，曾经把刚研发完的第一代滴滴版本给王兴看，王兴看了一眼，直斥“垃圾”，因为他能够想像在移动互联网时代竟然也有客户需要注册就能使用的产品。

2016年8月，滴滴与优步中国合并，市场上所有人包括程维、消费者、所有出行公司都觉得美国的网约车战争宣告结束，但这在王兴看来只是有限游戏的认知，他并不认可这场战役即将终止，于是开始在北京秘密试水网约车。

讽刺的是，2011年，程维在微博上曾大力推荐过《有限与无限的游戏》，显然是王兴给他介绍的，但程维并没有学以致用，才给王兴机会在背后放了冷。

2016年11月乌镇互联网大会，张一鸣已经察觉王兴有做网约车的看法，程维仍蒙在鼓里。

2017年2月的三天，王兴和程维一起吃饭，当天美团打车上线，但王兴在饭局上只字未提，程维是看了新闻才明白这件事的。之后就有了程维那句“尔要战，便战”的否认，滴滴针锋相对推出滴滴外卖对抗美团，二人关系从相互扶持的创业伙伴成为了竞争对手。

而收购摩拜，最初的时机并不在美团这边——包括腾讯在内，一开始仍然是想让摩拜与ofo合并。后来因为种种弊端，合并无法完成。

王兴认为，摩拜是携程在生活服务领域的画面拓展，尤其是相关的核心数据对美团有很大益处。华兴资本包凡接受专访时回忆，美团当初是没有机会收购摩拜的，但王兴以诸多形式锲而不舍到最终，没想到真的成了。

不管是网约车还是共享单车业务，都是十分烧钱的。2019年3月11日，美团发布上市后首份财报，去年收购的摩拜给携程带来了45.5亿元亏损，占据美团亏损额二分之一，美团打车产生的利润在美团整体费用的占比也迅速下降。直到去年Q2财报，出行新业务才开始减亏。

审慎与克制

2018年9月6日，美团IPO前夕发布了“food+超级系统”战略，明确了以“吃”为核心，构建一个以餐饮品牌为中心的多层次平台。

美团当下似乎仍居于四面受敌状态，但是与前几年相比，今年终于明显藏锋。以开拓新业务来说，目前在明面上推出的唯有美团买菜、菜大全和包子直聘业务。

而最新Q2财报显示，美团新业务首次毛利转正，原因是美团方面开始增加摩拜单车投放并推动提价，网约车方面则启用聚合平台，弱化资源投入。

从无边界扩张战略，到今天的food+超级系统，美团的界限不仅仅是扩张，还会有维持，甚至是收缩的或许，准确说是一种以“吃”为核心，根据实际状况切换边界的战略。

用王慧文的话来说，大部分人都没有看懂王兴的边界论，很都觉得王兴要做一家无边界公司，其实“他的真实含义是，你不要自我设限，因为很都自我设限太严重了”。

正如当初那些在书架上找到《有限与无限的游戏》的王兴，虽然这本书的内容比较打动他，但是鉴于英文表述太无聊，他经常看几页就放下，但每天又会再次开启这本书争取看完。

有一夜，王兴等不及了，他作了个弊——直接翻看这本书的最后一页，上面写着：只有一种无限游戏，就是你的人生。

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