【每日一题】β系数的计算方法（一）

β系数的计算方法一、公式法使用公式法计算行业β系数的具体步骤如下：1.计算整体市场收益率。计算公式为：其中：R是t阶段的整体市场收益率；的结束数量；是回顾期末CSI 300指数的收盘价和t-1期末CSI 3oo指数的收盘价。 。 2.计算每个参考上市公司的回报率。计算公式为：其中：指t时期上市公司的收益率；指追溯期结束时上市公司股票的收盘价；是指上市公司股票在t-I期末的收盘价。 3.计算总体市场回报率与每个参考上市公司的回报率之间的协方差。我们可以使用EXCEL中的协方差函数“ COVAR”进行计算。 4.计算整体市场收益率的方差。我们可以使用EXCEL中的方差函数“ VAKP”进行计算。 5.计算受资本结构影响的每个参考上市公司的β系数。其中：BL是参考上市公司资本结构的p系数。 6.计算每个参考上市公司的β系数，以消除资本结构的影响。计算公式为：其中Bu为β系数，指的是上市公司消除资本结构的影响； T是参考上市公司的所得税率； D是参考上市公司债务的市场价值； E是参考上市公司股权的市场价值。 7.计算受评估公司所在行业的资本结构影响的B系数，即受评估公司所在行业的β系数。计算公式为：其中：是被评估公司受资本结构影响的行业的贝塔系数；消除资本结构影响的行业的贝塔系数是被评估公司作为被评估公司所在行业的所得税率，通常为25％； e（D÷E）是评估公司所在行业的债务权益比率。

二、线性回归方法使用线性回归方法计算行业β系数的具体步骤如下：1.计算整体市场收益率。相同的公式方法2。计算无风险收益率。将每年的一年定期存款利率作为无风险的年收益率，然后将其转换为月收益率。 3.计算市场风险溢价。市场风险溢价为“”。 4.计算每个参考上市公司的回报率。相同的公式方法。 5.计算市场风险溢价与每个参考上市公司的回报率之间的协方差。用参考公式法计算整体市场收益率与各参考上市公司收益率的协方差6。计算市场风险溢价的方差。请参考公式方法来计算整体市场收益的方差。 7.计算受资本结构影响的每个参考上市公司的贝塔系数。相同的公式方法。 8.计算每个参考上市公司的β值，以消除资本结构的影响。相同的公式方法。 9.计算被评估公司受资本结构影响的行业的贝塔系数，即被评估公司所在行业的贝塔系数。相同的公式方法。方法一、两种取材自《财务会计月刊·全国优秀经济杂志》（徐海成，白五渔，长安大学经济管理学院，“企业价值评估中的产业β系数的计算方法”三、基于多元ARMA模型计算β系数，因为揭示上市公司股票的系统风险系数对于投资组合管理和绩效评估至关重要，传统的CAPM模型在使用时仅考虑单周期β系数。随着时间的流逝，影响因素也会改变，系统风险也会随之改变。

此方法使用时间序列分析方法构建多元化的ARMA模型，以动态估计上市公司的B系数，以反映股票系统风险的动态变化。 （一)二进制ARMA（P，q）模型的β系数反映了资产收益率与市场收益率之间的波动率相关性。实际金融市场收益率序列通常具有一定的早期和晚期相关性。请考虑遵循以下的二进制ARMA（P，q）模型，它拟合收益序列，其中一个是时间t的资产收益向量，都是系数矩阵，因为使用二进制ARMA（P，q）模型来计算收益协方差的动态方差估计。因此，返回的收益率序列应为平稳的非白噪声序列。方法3摘自“会计信息化”广西财经大学易月明广西大学梁戈夫“基于动态β系数估计多变量ARMA模型研究”四、其他计算方法以上方法摘自：“短期Beta系数预测和特征分析”

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