加权平均资本成本 excel 【知胜大咖】太极驾到，遇见WACC——CAPM

上面提到了WACC（加权平均资本成本），通常用作公司的最低预期资本回收率。公式之一是Re，它是企业的股本成本，是股东的必要回报率。

CAPM（资本资产定价模型）是从企业收入和市场收入的协方差得出企业的权益成本：

Re = Rf +β{E（rm）-Rf}

Rf：是无风险收益率，例如一定时期内国债的年利率；

E（rm）：是市场投资组合的预期收益（市场预期收益率）；

β：危险因素。公司特定的风险度量是Cov（r，rm）/ Var（rm）

一、β是公司股票收入对市场收入的回归系数

以下将使用中国交通建设（601800））过去11个月的价格和收益数据以及代表整个股市的上证综指收益数据，并返回相关收益。

1、在此对相关收入进行了回归处理。例如，7月的601800的正常收入应为5.05％，但我们使用对数处理LN（3.95 / 3.76)进行回归，主要是由于以下原因：

（1）对数处理是为了使变量稳定，以便建模后的各种测试有意义。如果变量本身是平稳变量，则无需取对数。

（2)一般来说，取每个数据的对数不会改变数据的性质和关系，所获得的数据可以轻松消除异方差问题；同时，取对数后，经济变量是弹性的，因此变量通常采用对数形式。

2、中国交通建设的贝塔系数表明股票收益对市场收益的敏感性。它是通过以下公式计算的：

β=协方差（上证指数收益，中国交通建设收益）/方差（上证指数收益）

β的计算在上图中显示了两种计算方法，一种是使用SLOPE函数，另一种是直接计算。最后，β=2.516.表示在此期间，上海证券交易所指数的收益增加或减少1％，中国交通建设的收入增加或减少2.516％。

3、中国交通建设的α表示，如果没有上证所指数，则此期间中国交通建设的月收入为α=-1.9％

4、R平方回归显示，中国交通建设总收入的64％的变化可以用上海证券交易所指数的变化来解释。

Y =2.516X-0.0196

R-square =0.642

如图所示：

二、计算中国交通建设的股本成本

再次返回公式：Re = Rf +β{E（rm）-Rf}

1、 Rf是经济活动中的无风险收益率，这里仅使用国债的收益率9174.26％

2、 E（rm）等于市场收益的历史平均值，从广义上讲，它是市场证券投资组合的平均收益。

在这里，我们将此参数设置为过去一年300ETF的年收入：

3、最终申请公式：

注意：以上数据是为了直观起见，因此引用了过去一年的数据。它赶上了牛市的疯狂，中国交通建设的飞涨，中国交通建设的股权成本高达197％。 。 。

数据不具有代表性，主要是过程。 。 。

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