主板上市公司并购新OTC公司的案例研究.doc

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主板上市公司并购新OTC公司的案例研究.doc主板上市公司并购新三板的案例研究

摘要: 近年来，中国的并购市场变得越来越活跃，并购整合，尤其是主板上市公司的并购整合交易的数量和规模呈额8500亿元，分别比2015年下降31％和18％. 2015年以来，随着新三板市场，已经逐渐引起了上市公司的关注. 本研究的目的是丰富上市公司并购研究的种类，同时为完善上市公司并购监管提供一定的参考. 本研究采用案例研究的方法比较了新三板并购前后不同年份上市公司的企业价值指标. 发现这种合并和收购可以显着提高上市公司的公司价值. 研究结论: 随着资本市场建设的日趋完善，国内上市公司并购新的三板公司将呈现出明显的增长趋势.

关键词: 上市公司；新的场外交易；并购

中文图书馆分类号: F830.91文件标识号: A物品号: 1001-828X（2017）003-0-02

1. 文献综述

（1）理论基础

公司并购[1]是一个综合概念，通常是指公司吞并一个或多个公司，或者两个或多个公司合并为一个公司的行为.

在有关并购的研究中，经济学家最关心的一种问题是并购对社会福利的影响. 这种类型的问题通常称为合并效率问题. 这项研究得出的理论主要是合并效率理论. 效率理论分为效率差异理论，效率低下管理理论，运营协同理论和财务协同理论.

总而言之，根据国外研究人员提供的证据[2]，公司并购至少可以在短期内改善公司的业务绩效，而从长远来看不会损害公司的绩效术语. 同时，基于对国内上市公司的研究表明，真正的并购可以改善目标公司股东的福利，我国的真正并购活动是以效率为导向的，资本市场对合并信息的反应更加理性.

（2）并购的动机: 从系统理论的角度来看，企业是一个开放的系统，它始终与企业的外部环境相互作用. 公司并购是公司适应外部环境变化的重要手段. 相反，外部环境的变化是公司并购的外部原因. 具体而言，企业并购的外部原因如下: 技术创新，宏观经济周期的变化以及资本市场创新引起的产业结构调整和升级. 此外，进行企业并购的内部原因包括: 最佳的生产规模，节省交易成本，多元化的经营，促进企业发展，实现互补优势以及获得财政和税收优惠.

（3）当前国内研究不足: 目前国内对并购研究的重点主要是上市公司对上市公司的并购，对上市公司并购的研究相对较少. 新的三板公司. 本研究旨在弥补上述缺陷，然后选择研究上市公司并购新三板公司的案例，为更多的上市公司成功合并新三板公司提供一定的参考. 将来.

（4）研究方法: 本文研究上市公司对新三板公司的并购，这三类公司分别属于“如何”和“如何”问题. 案例研究方法最适合研究此类问题. 因此，本研究采用案例研究方法.

（5）研究内容: 2014年7月9日，在创业板+固定增发的上市公司东方国信收购了4.5亿股伊通信息的上市公司. NEEQ.

两个. 案情简介

北京东方国信科技（以下简称“东方国信”）将以4.5亿股的价格收购上海亿通信息技术（股票简称: 亿通信息；股票代码: 430364）. 以加股份的方式，以4.508亿元的价格购买伊通信息100％的股份.

（1）交易双方的基本情况

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