万达私有化协议 340亿“跟庄”！腾讯、苏宁、京东、融创四巨头各怀什么心事？(4)

和腾讯系里的京东、永辉过去两年表现惊艳所不同的是，阿里巴巴入股苏宁，并未给苏宁带来股价上的多大刺激。而苏宁则伴随着阿里股价大涨，意外当选A股上市公司“股神”。2017年12月11日，苏宁云商减持阿里巴巴550万股，股票出售价款合计约9.4亿美元，预计可实现净利润约32.5亿元。这也带动苏宁上调年度业绩至盈利41.2亿元-42.2亿元。

目前苏宁云商仍持有阿里巴巴集团2082.47万股，这部分股权净回报超过百亿，从而为苏宁后续的盈利创造了充分的释放和调节空间。从私交上来说，张近东和马云也走得更近，马云所组的云锋基金，张近东为LP之一。

如果流连于苏宁和阿里的关系，那么按领导的说法，就是陷入了江湖义气不足可取。看商业合作，要看交易本身带来的价值。百亿元的交易，绝不会简单根据兄弟感情而是依靠商业逻辑来支持的。

2017年12月，王健林曾率先披露，在资本层面，万达、苏宁两家下年将有合作。鉴于阿里巴巴持有苏宁20%股权，那个时候，几乎所有人都理解为将形成新的“万达-苏宁-阿里”的资本联盟，“天猫商城+万达商城”如果联手，就将是线上最大收租子的和线下最大收租子的走在了一起，对腾讯系势头正盛的新零售格局将形成强大的压迫感。

但这一幕并没有出现。

苏宁此次落子，主要意图或是获取万达商业的资产和资源。

早在2015年9月，苏宁和万达就在北京签订了战略合作，双方约定，苏宁易购云店等品牌将进驻万达广场，并根据每家万达广场的人群和消费特点进行云店的品类组合和规划；万达也将根据苏宁云店的设计和运营需求，为其进行物业资源的开发定制。2016年1月，苏宁在全国16家万达商业广场内连续新开苏宁易购云店，新开的店面总经营面积将突破12万平方米。

和万达合作的主要店态“苏宁云店”，是苏宁对于线下零售业态的再次升级。一是云店融合了更多的商业业态，包含如苏宁极物店、苏宁体育Biu无人店、生活家居馆、苏鲜生、苏宁影城、好孩子母婴购物等多重“场景式”业态。二来，互联网及AI等黑科技也应用广泛，通过无人店、智能客服、颜值免单、刷脸支付、机器人咖啡师等概念实现店面智能化。

这也是苏宁近两年的战略重点——“优化门店结构、加快门店的互联网升级”。从执行效果看，代表着先进模式的“苏宁云店”大步增长。截至2016年12月31日，苏宁进入297个地级以上城市，拥有店面1510家，其中云店141家、苏宁易购常规店1303家（旗舰店242家、中心店389家、社区店672家）、县镇店34家、苏宁红孩子店26 家、苏宁超市店6家。

这其中，2015年，苏宁云店仅42家；2016年间，苏宁新开、改造云店99家，总数达到141家；2017年前三季度，苏宁云店已多达272家，在整体店面中占比17.88%，相对两年前占比提高了15个百分点。而相对云店规模的快速增长，苏宁其他形式的实体店数量都有不同程度的收缩（表4）。

从营收看，苏宁2016年报显示，仅有云店的可比店面销售收入同比实现增长，其他类型均出现下滑（表5）。在2018年初，苏宁再次抛出“大开发”战略，至1月底，全国各地新开69家云店，而全年更要新开200家云店。到2020年，这个数据将达到2000家。

云店的单店面积较大，2016年1月，其新开的16家云店的店面总经营面积突破12万平方米，算下来单店平均经营面积达7500平方米。这对其选址和客群要求都较高，想要保证云店快速开发的节奏，核心优质物业的稳定获取成为关键。据年报，截至2016年末，苏宁自有物业29处，以创新资本运作获取25处店面，而其大头还是依靠地产商，通过与苏宁置业、万达地产等合作租赁的店面达75家。而截至2017年底，万达商业旗下已开业万达广场项目 235 个，经营面积3151万平方米，这其中显然仍有空间。

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