有关债券回购和债券反向回购交易的详细操作指南（系列一）

I. 债券回购的含义

债券质押式回购只是使用债券作为抵押品的交易双方之间的短期资金贷款. 其中，债券持有人（正回购人）对债券质押以获得使用资金的权利，并在约定的时间偿还本金并支付一定的利息，从而“赎回”债券. 资金持有人（反向回购）是回购的对手. 在实际交易中，将债券抵押给第三方，即中国结算公司，以使交易双方更安全债劵逆回购，更方便.

第二，可以回购的债券

所有国债，绝大部分公司债券债劵逆回购，公司债券和分离债券的纯债券均可用于债券回购交易. 上海和深圳证券交易所每周都会发布可回购债券的转换率. 不可用但可交易的类型是不可回购债券. 转换率就是债券质押时交易所根据债券面值提供的可质押价值的比率.

三个，目前正在交易的回购品种

我们仅列出个人投资者经常参与的公司债券的类型（包括公司债券等）.

可以在上海证券交易所交易的质押式回购交易（括号内的交易代码）分为1天（204001），2天（204002），3天（204003），4天（204004）和7天（204007），14天（204014），28天（204028），91天（204091），182天（204182），共有9个品种. 根据回购期，深圳证券交易所分为4个品种: 1天（130910），2天（131911），3天（131900）和7天（131907）. 其中，仅上海和深圳四个品种在1日和7日交易频繁，上海股票市场的日均交易量远大于深圳股票市场.

特别提醒: 进行正回购时，只能在上海市场质押上海债券以获取资金，而只能在深圳市场质押深圳债券以获取资金. 资金问题. 反向回购可以在两个市场之间进行选择.

第四，质押式回购的申报要求

（1）申报单位: 手（1手= 1000元标准券）.

（2）定价单位: 到期资金的年回报率（％），引用时省略百分号（％）.

（3）价格变动单位: 0.005或其整数倍.

（4）每个声明的限制: 最小声明限制为100手，最大声明限制为10,000手.

（5）声明价格应按照交易规则执行.

五，质押式回购交易操作流程

投资者需要参与债券回购交易，并与证券业务部门签署回购协议. 许多经纪人允许反向回购而不是单独签署协议，而正向回购必须单独签署协议，并且许多经纪人不允许个人投资者参与正回购交易.

反向回购的详细操作流程:

在交易界面中，选择“卖出”，输入代码（如204001），融资价格为年利率，最低金额为1000（张），即100,000元，每100,000元递增，点击margin没关系（上面显示的最大融合没有意义）. 如果是一日回购，则可以使用资金，但在下一个交易日（T + 1天）不理想，并且T + 2天是可以接受的. 可用的手段可以购买任何证券；理想的方式可以转移到银行帐户.

注意: 回购交易的规则是“一次交易，两次结算”. 当您冲销回购贷款时，到期的资金将自动退还至您的帐户，在此期间内无需进行任何操作. 例如，在1日进行回购，资金将在当天晚上可用，但实际上，资金将在T + 1晚上退还到您的帐户中（我们将对交易进行深入分析规则）.

T + 1天是指交易日期，因此，如果您在星期五进行一日回购，则资金将在下周一使用，但实际上您仍然只能获得一日的年化利率.

注意: 一些经纪人仅在T + 2天使用资金，这显然是不合理的.

第7次回购涉及7个自然日. 例如，如果您在星期一进行第7次回购，则资金将在下周一使用. 比喻其他品种.

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