中国宏观评论: 中美就经贸协议第一阶段案文达成协议

12月13日，中国发表了关于中美第一阶段经贸协定的声明1，宣布中美就第一阶段经贸协定的案文达成协议. 该协定的案文包括九章: 序言，知识产权，技术转让中国美国达成协议，粮食和农产品，金融服务，汇率和透明度，贸易扩大，双边评估和争端解决以及最后条款. 同时，双方达成协议，美国将履行有关承诺，分阶段取消对中国产品征收的关税，以实现从高关税向低关税的过渡.

12月13日，美国贸易代表办公室（USTR）发出通知，暂停在12月15日对中国商品征收15％的关税，约1800亿美元的计划. 美国贸易代表办公室发表声明说，美国将对大约1200亿美元的中国商品征收7.5％的关税（目前需加征15％的关税）3.

中国国务院关税税则委员会办公室于12月15日发布公告，暂时不包括原计划于12月15日12:00征收的部分源自美国的商品的关税. 汽车和继续暂停征收关税4.

贸易摩擦加剧的风险得到缓解. 这次，中美两国于12月15日取消了进一步加税的计划，美国降低了对1200亿美元中国商品的税率. 早在12月6日，中国就采取了措施，在不征收反补贴税的情况下，排除了从美国购买的大豆，猪肉和其他商品5.

美方暂停的价值1800亿美元的商品主要包括手机，平板电脑，玩具和其他商品. 中国这部分占美国的87％，可替代性远远低于前四批已征税的商品.

大约1200亿美元商品的税率减半，主要包括纺织品和服装，鞋类，视听设备和体育用品. 在这些商品中，消费品所占比例较高.

美国暂停征收附加关税并降低某些商品的关税税率，将使中国的计算机，通信和电子设备，文化和体育娱乐产品，纺织，服装和鞋类等行业受益.

我们预计中国对美国的出口增长将稳定并回升. 今年头11个月，中国对美国出口同比下降12.8％，比2018年对美国出口10.8％的增长率低20个百分点. 9月1日，美国对大约1200亿美元的商品征收15％的关税，其对中国这部分商品的急剧下降，10月同比下降32％. 将税率减半后，这些商品的降幅可能会缩小. 展望未来，随着基数的下降，中国对美国出口的增长率将逐步回升.

扩大中美贸易合作将有助于双边贸易的增长. 根据中国的声明，该协议第一阶段的案文包括“扩大贸易”一章. 中方在一次新闻发布会上说，扩大从美国的能源，制成品，农产品，医疗，金融等领域的高质量产品和服务，可以使中国消费者更加方便购买，更多. 价格适中，种类更多的体验. 美国在其协议的情况说明书6中指出“扩大贸易”

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第章包括中国在未来两年内各种美国商品和服务的承诺. 总额比中国2017年的年度水平高出不少于2,000亿美元，涵盖制成品，食品，农产品和海鲜，能源产品和服务.

中国从美国的增长可能超过出口增长. 自从中美相互征收关税以来，中国对美国的增速比出口增速下降得更快，而且下降得更早. 在今年的前11个月，中国对美国的同比下降了23.3％. 11月中国美国达成协议，中国对美国的增长率回升至2.7％. 2017年，中国从美国了约2100亿美元的商品和服务（包括1,539亿美元的商品和560亿美元的服务）. 如果未来两年中国从美国的商品和服务较2017年增加2000亿美元，中国对美的增长率可能高达30-40％. 接下来的两年. 短期内中国对美国的大幅增长将导致中国从其他地区的减少，这可能会对相应产品出口国的经济产生负面影响.

中美农产品贸易是互补的，中国从美国了较大的农产品. 2017年，中国从美国了241亿美元的农产品，占中国农产品总额（1247亿美元）的19.1％，高于美国的农产品出口占全球出口的10％；美国对华农产品出口额为209亿美元，占美国农产品出口总额的1533亿美元，占比为13.6％，高于中国农产品额的8.2％.

预计中国对美国大豆的将回升. 2017年，中国从美国了139亿美元的大豆，到2018年降至71亿美元. 中国减少了美国大豆，增加了巴西大豆. 如果双方达成协议，中国对美国的大豆可能反弹至2017年甚至更高.

中国对美国农产品的增加将有助于满足国内需求. 2017年，中国从美国的其他农产品包括谷物（15亿美元），水产品（13亿美元），肉类（12亿美元），水果（4亿美元），坚果（美元3亿），乳蛋制品（4亿美元），加工食品（7亿美元），棉花（10亿美元），皮革和毛皮（10亿美元）等. 近年来，中国'肉，水产品和乳制品的增长迅速. 自今年以来，非洲猪瘟导致国内猪肉供应大量减少，供需缺口扩大. 美国农产品的增加有助于满足国内消费者需求的增长.

中国从美国的能源具有相对较大的增长空间. 2017年，美国化石燃料（HS类27）出口占全球出口的7.6％，使其成为世界第三大出口国;中国化石燃料量占全球出口量的12.5％，使其成为世界上最大的国. 2017年，中国从美国的化石燃料比例为2.9％，低于美国的全球出口份额（7.6％）；美国向中国出口的化石燃料比例为6.1％，也低于中国在全球12.5％的份额. 在2017年之前的几年中，中国对美国的能源经历了快速增长，但受到贸易摩擦的干扰. 双方这次达成协议后，中国从美国能源的快速增长有望恢复.

在服务贸易方面，中国在美国对教育，旅游和知识产权等服务的需求相对较大.

美国与中国的服务贸易有大量顺差. 2017年，美国向中国出口了560亿美元的服务贸易，从中国了175亿美元. 美国对中国的最大服务出口是旅游业，包括教育，2017年出口额为328亿美元;其次是知识产权费用，2017年为85亿美元;美国对中国的其他服务出口包括运输，金融，商业服务，维修等. 中国对美国服务的增长在一定程度上取决于美国在华学习政策，签证等，以及美国与中国之间达成的协议. 关于知识产权和技术转让的两个方面.

一份中美经贸协议，暂停征收关税和削减关税将提振经济. 在过去两年中，中美贸易摩擦影响了全球供应链，导致不确定性增加，企业投资意愿降低，对全球经济产生了负面影响. 中美两国之间的经济增长放缓也给全球需求带来压力. 自2018年以来，全球制造业PMI急剧下降，并在最近几个月稳定并反弹. 如果中美谈判达成协议，全球经济复苏将更加可持续，外部需求有望进一步改善. 减少外部不确定性将有助于中国实现其到2020年全面建设小康社会的增长目标. 如果出口前景改善，国内宏观政策的反周期调整也可能相应减少

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