关于360借壳上市的六大疑问 周鸿祎昨日全都回答了

360将借壳江南嘉捷回归a股20个涨停板是不是梦11月2日晚上，江南嘉捷突然抛出一系列重组公告，牵动了整个资本市场的神经，因为重组置入的对象是&md...·三大因素推动“吃药”行情龙头品种受机构追捧·“北上资金”近期灵活调仓青睐大市值蓝筹·qfii“大本营”狂买蓝筹共斥资达6.46亿元·6只fof募集完毕逾百亿资金将正式市场·首份预案即将拉开序幕关注四高一低五大指标。也有有心人猜对了江南嘉捷，在奇虎360号称独立ipo和借壳上市两条腿走路的时候，就有人怀疑过江南嘉捷是360的借壳对象，因为360ipo的券商华泰联合和法律顾问通商和江南嘉捷重大重组的顾问竟然巧妙的重合了。江南嘉捷电梯股份在上交所公告显示，通过重大资产出售、置换及增发股份，奇虎360公司ceo周鸿祎及其实际控制的两家天津公司将合计持有江南嘉捷63.7%的股权。

公告称，360周鸿祎及其控制的两家公司将联合收购江南嘉捷，交易完成后，上市公司实际控制人变更为周鸿祎。待完成交易后，周鸿祎本人将持有江南嘉捷12.14%的股权，周鸿祎为实际控制人的天津奇信志成将持股占比48.74%，另一家周鸿祎实际控制的公司天津众信将持有2.82%。另外，上市企业必须披露实际股权持有人、防止关联持股，而我国信托业缺乏有效登记制度，信托公司作为企业上市发起人股东无法确认其代持关系，因此对信托制pe投资企业上市持谨慎态度，公司上市前存在的信托计划持股部分必须进行清理，否则不予放行。

多重利空打击此前，市场传出消息称证监会拟暂缓中概股国内上市，中概股回归国内借壳、重组、ipo可能受限制。2016年5月，曾有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、ipo可能受限制。重大重组和借壳都是较大体量的新资产上市行为，不宜分出不同的上市渠道（ipo、重大重组、重新上市），只应保留ipo审核通道。

360未来将采取多种方式融资

在过去将近7年时间中，360经历了美国上市、私有化退市、排队IPO，但最终，还是选择了借壳上市。

11月6日，周鸿祎在江南嘉捷重大资产重组说明会上，描述了360目前发展现状，业绩情况以及回归A股之后，未来的发展规划，时报君整理了以下重点精华内容：

1、关于2017年上半年收入增长

周鸿祎表示，360的收入增长主要来源于广告业务。根据艾瑞咨询统计数据显示，2017年上半年中国互联网广告收入达到了1560.5亿元，同比增长11.48%，行业的快速增长带动了360的互联网广告业务继续保持增长。其次，2016年360收购了业内一家专门做广告技术的公司，并收归整个团队重新做了结构调整和业务整合，因此2017年上半年360的广告收入得以保持快速增长。

2、360承诺2017、2018、2019三个年度盈利不低于22亿元、29亿元、38亿元，是否能够达到预期

周鸿祎认为，2017年上半年，公司已经实现营业收入53亿元，已实现净利润14亿元，扣非后净利润将近10亿元，占2017年已承诺业绩的45%，接近全年业绩承诺的一半。如果再往后看三年，360拥有的海量沉淀用户和流量数据，以及成熟的产品体系和商业模式为公司进一步发展提供了基础，因此对于实现业绩承诺非常有信心。

3、2017年360游戏业绩为何出现下滑

对于37游戏、岂凡、墨麟这样的页游巨头而言，页游的增长虽然放缓，但竞争对手的减少使得他们的增长依然可观，甚至高于页游最火的那些时候，而对于在页游领域没有取得什么成绩的团队，页游的研发成本、周期与手游相比不具备优势，资本的展望不具备优势，页游实在已经没有再投入的必要了。中国网页游戏市场自2014年以来已进入成熟期，2013年以来中国网页游戏产品数量进入下降通道，市场规模增速回落，但随着页游产品的美术制作、技术引擎水平不断提升，页游品质将愈发向端游靠拢，整体行业门槛提高，页游厂商洗牌和转型进程将加速进行。从以上的数据都可以看出，移动游戏的高速发展，一定程度上影响到了端游和页游的发展速度，但换句话说，端游和页游都经历过高速发展的阶段，目前从整个行业来看，这两块市场呈稳定态势，端游和页游的目标已实现从量到质的转变,精品化仍将成为行业在未来的发展方向。

4、360回A是IPO和借壳两手准备，为何最终选择借壳

周鸿祎解释，之所以最终选择重组，主要是根据资本市场的发展和众多股东的意愿，综合各方面的考虑做出的战略选择。基于360所在行业的特殊性，以及获取用户的基础是安全业务，不仅在个人安全，在企业安全、国家安全方面已经有很多渗透，行业的特殊性需要360和国家利益保持一致，退市回归A股的决策更重要的是基于身份的考虑，360目前是一家民营企业，也已经变成国家安全战略一个重要成员。

5、360回A之后对未来的融资方式有何打算

此外，周鸿祎也表示，360将结合业务发展需要和中长期发展战略规划，凭借良好的资信，通过银行贷款等措施筹集，同时不排除今后将通过发行新股、债券等方式来筹措资金，以满足360发展的需要。一行三会发布的302号文《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》及其配套文件，规范债市机构参与者行为、债券代持业务、债券杠杆率水平、流动性要求。第一创业是一家以债券业务为特色业务的券商，可为您提供新债代申购，债券正回购，债券流动支持，债券税务管理业务。

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