监管上市公司大股东占款 务必专项化常规化

皮海洲

最近，康得新因为债券违约而被推向市场的风口浪尖。这只曾被誉为“新材料白马股”的股票，于1月23日被戴上了“ST”帽，当天股价也毫无悬念地“一”字跌停。

2012年公司债券(第一期)(募集资金5.9亿元，发行利率5.28%)已于2015年5月28日到期，本期债券已发生实质违约。由于本基金在每个运作周期内执行持有到期和到期日匹配的投资策略,所以基金资产和收益受因所持债券或货币市场工具发行人自身信用评级发生变化的影响较小,但当债券或货币市场工具发行人发生违约或拒绝支付到期本息的情况时,会对基金收益造成影响。由于本基金在每个运作周期内执行持有到期和到期日匹配的投资策略，所以基金资产和收益受因所持债券或货币市场工具发行人自身信用评级发生变化的影响较小，但当债券或货币市场工具发行人发生违约或拒绝支付到期本息的情况时，会对基金收益造成影响。

问题就出在了大股东康得集团的身上。大股东占款严重的个股面对债券违约引发的市场质疑以及深交所的“问询”，1月20日深夜，康得新终于发公告承认公司存在被大股东占用资金的情况。而在1月22日召开的康得新债权人会议上，公司钟玉就150亿资金的去向问题作出解释，其中有近100亿的资金被挪用做碳纤维业务，另外50亿的货币资金因为受限而无法挪用。钟玉还表示，上市公司的钱还被拿去用于股票质押补仓。

应该说，大股东违规占用上市公司款项问题是股市的老大难问题。由于大股东的身份，这就决定了大股东在上市公司有着绝对的话语权，上市公司的很多事务都由大股东说了算，在这种情况下，大股东要占用上市公司的款项，是有着得天独厚的优势的。所以，上市公司资金被大股东占用的事情在A股市场非常普遍，有的甚至因此被逼到了退市的困境之中。

大股东占款不仅严重损害了投资者的利益，也严重损害了上市公司的利益。大股东占款严重的个股对于大股东占款行为，不能听之任之，放任大股东为所欲为，而应将其纳入到监管的日程中来。

实际上，早在十几年前，股市管理层就曾高度重视过对大股东占款问题的监管。比如，早在2005年11月，国务院还批转了证监会《关于提高上市公司质量的意见》的26条意见。在这26条意见里，管理层将清理上市公司大股东占款问题列为了提高上市公司质量的重要途径之一。也正是根据该意见精神，当时在上市公司中掀起了轰轰烈烈的清欠活动。

但令人遗憾的是，这种对大股东占款的清欠活动并没有作为一项常规性的监管措施保留下来，以至当年的清欠过后，大股东的占款之风又日渐抬头，并最终愈刮愈烈。以至目前上市公司大股东占款不仅金额巨大，而且明目张胆，甚至公开耍无赖，硬拖着不还，并最终将上市公司拖向困境之中。在这方面显然是典型的案例。而这样的事情如今又在康得新的身上重演。

20、私募股权投资：指通过私募形式募集资金，对非上市企业进行权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获取收益的投资方式。要以建立健全信用法规制度体系、信用信息标准体系为切入，以构建守信激励和失信惩戒机制为核心，以加强信用主体合法权益保护和信用信息安全防护为支撑，构建系统完善、运行安全、联动高效、监管有力的社会信用体系运行机制。(三)严格执行分红政策，强化投资者回报机制未来，公司将根据国务院《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》、中国证监会《关于进一步落实上市公司分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第 3 号——上市公司分红》的有关要求，严格执行《公司章程》明确的分红政策，在公司经营实现健康发展和经营业绩持续提升的过程中，给予投资者持续稳定的合理回报，降低本次发行对公司及其回报的摊薄，确保公司股东特别是中小股东的利益得到保护。

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