市值暴跌3000亿的背后

看着高层建筑，看到建筑物倒塌.

在360敲响钟声的那一刻，这位红衣主教微笑着充满了许多风景，这无疑是他职业生涯中最辉煌，最辉煌的时期！但是面对薄云'的资本市场，这位顽强的枢机主教不由自主地表示遗憾，“我的生活失败了很多，没有任何意义. ”

2018年2月，继分众传媒和巨人网络之后，另一家通过“后门”奇虎360重返A股市场的公司. 在借壳上市后，最高市值达到了4538亿元. 在经历了市值的巨大变化之后，到目前为止，总市值仅为1400亿元左右，暴跌超过3000亿元，这是令人难以置信的.

周鸿yi的360号飞机将360度过山车带给了该国的股东. 跌宕起伏之后，“高水平收购”之后，股东遭受了惨重的损失和鲜血. 帮派暗暗伤心； 360是削减韭葱的速度，“击败”该国超过99％的股票，问“还有哪些其他股东比360股东更糟糕？”

长期以来，A股缺乏高增长的第一线互联网公司概念股，使得LeTV和Storm在创业板的估值很高. 在这种情况下，认为自己被严重低估的中国股票有重返故乡的想法，包括周鸿yi和他的奇虎360.

比起由Rebus创立的小米，``周大师''的360更像是一个``民营企业''和一家有个性的公司. 但是，贴在周鸿yi身上的各种标签，例如战斗机，颠覆者等，这些矛盾的标签似乎描述了周鸿yi，但同时也贴在360上.

1. 奇虎的诞生: 来自雅虎中国的企业家

周大师出生于湖北皇岗，在河南郑州长大. 他在学习时就沉迷于软件技术，并开始尝试开发游戏软件和防病毒产品，为他未来的业务布局奠定了基础. . 大学毕业后，周鸿yi加入了当时IT精英聚集的北京大学创始人.

1998年10月，周鸿yi创立了北京3721科技，这开始了他的创业生涯. 在2001年的互联网泡沫时代，3721早期实现了盈利. 到2003年，装机容量达到7000万台，市场份额超过80％. 当时，齐向东加入3721，担任3721的总经理. 2003年11月21日，周鸿yi将3721出售给了雅虎中国，结束了其第一次创业之旅. 2004年3月，周鸿yi出任雅虎中国区总裁，齐向东出任雅虎中国区副总裁.

周大师于2005年7月离开雅虎，并于8月离开齐向东. 周红旗和齐向东离任后，最初的Yahoo中国员工中有一半以上跟随他到了Qihoo，领导了最初的Yahoo Search核心技术团队-Qihoo的创建. 该公司重新开始了搜索领域的布局，并创建了新的搜索产品.

2. 奇虎的探索期: 从搜索者到防病毒服务器

奇虎成立后即被定位为搜索技术提供商，其主要业务是帮助所有主要社区和论坛添加搜索功能. 但是，社区搜索未成功. 2006年初，奇虎斥资1000万元收购易志堂，并发展无线增值业务.

2006年3月，红杉，鼎晖，IDG和天使投资人周鸿yi共同向奇虎投资了2000万美元. 完成A轮融资后，周宏杰成为齐湖兼首席执行官，并重新确立了公司的业务发展方向. ，决定从“社区搜索”转向防病毒.

2006年7月，“ 360安全卫士”诞生了. 2006年11月，奇虎完成了由Plateau Capital牵头的2500万美元的B轮融资. 2007年9月，奇虎宣布360名安全卫士的用户数量已超过瑞星和金山词霸，成为中国最大的安全软件.

3.360转换: 从单一产品到安全平台

2008年3月，360的官方网站完成了从产品到安全平台的转换. 2008年，奇虎360推出了测试版的防病毒软件和360安全浏览器. 防病毒软件的正式版本于2009年9月发布，而2009年10月，奇虎360推出了具有破坏性的世界上第一个永久免费的360防病毒软件. 360个防病毒用户的几何倍数已增加. 截至2010年1月，360个反病毒用户已超过1亿.

截至2010年1月18日，有360个反病毒用户超过1亿. 在安全市场获得大量用户之后，360开始借助“网络安全平台”扩展其业务范围，并进入了网站导航，软件下载，手机安全等许多领域. 同时，它是游戏公司，电子商务站点，软件和应用程序等的合作伙伴. 提供服务. 根据奇虎360的年度报告，截至2012年12月，360的活跃用户为4.56亿，占中国互联网用户的94.2％.

从3721到Yahoo China到360，周鸿yi从未间断探索进步的脚步. 该公司的业务已遍及搜索引擎，互联网安全软件，涵盖金融，技术，实时视频和其他行业. 今年4月，它宣布将进入政府和企业领域. 在安全市场上，周鸿yi一直在发展自己的互联网领域. 在他的领导下，360也稳步前进，从未停滞不前...

4. 奇虎360遭遇挫折并于2018年2月重返A股

为什么360会重返A股市场？周老师说: “ 3月30日的回归仅仅是个开始. 中国应该有一个与GDP匹配的资本市场. 高质量的公司将越来越多地出现在中国的股票市场，为我们的A股投资者带来更好的回报. ”

360作为借贷中国股票向A股回归的领导者，其借壳江南嘉洁的业绩承诺是，2017年至2020年，不归母净利润不低于22亿元，2.9亿元和38亿元. 41.5亿元，合计130.5亿元. 2017年，360扣除非经常性损益的归属于母公司所有者的净利润为27.5亿元，比第一阶段业绩承诺的22亿元增加5.5亿元. 回到A股市场后，这家360公司交出了第一笔成绩单: 超额履行了其对2017年业绩的承诺.

2019年4月15日晚上，360发布了其2018年度报告. 财务报告显示，360实现营业收入131.29亿元，同比增长7.28％. 但是，应该注意的是，在2018年的特定季度中，第二季度的收入比上一季度增长了18.93％，第三季度增长了4.6％，第四季度增长了7.5％. 从财务报告中可以看出，2019年的收入逐渐开始显示出增速放缓.

与高于预期的财务报告不一致，股价暴跌. 射眼财经记者认为，这是因为360失去了想象力. 换句话说，360的PC互联网业务增长有限，在移动互联网浪潮中一直落后，加上高估值和内部矛盾. 如今，“世界已经改变，业务突破也很困难.

以搜索为例360雅虎旗下金融，2012年8月16日，360搜索正式启动，并迅速占领了搜索市场的10％； 2014年，市场份额达到30.32％.

2018年7月的数据是360搜索的PC市场份额仅为11.49％. 在移动市场份额上，360性能甚至更差，不仅远低于百度，而且还不如神马和搜狗.

在移动互联网时代，360不仅被搜索落后，而且手机防御者也被腾讯的移动管家和百度的移动助手反复封锁. 业绩超出预期，股价没有上涨，但大幅下跌. 谁从坛上推了360？

“成为手机是我的梦想. 无论谁阻止我制造手机，我都会死. ”周Jia曾经说过，经过一系列的曲折，周鸿yi的棋子终于被固定在360手机上，但手机市场发生了巨大变化. 面对华为，OPPO等手机厂商的强劲崛起，突破的困难不言而喻.

一开始，360手机最值得期待的合作伙伴是华为，双方基本达成一致，但后来不幸中止了; 360，然后决定与非主流制造商海尔合作制造特殊的供应机器，最终这是不可能的. 超过它. 2014年底，周鸿yi两次投资4.54亿美元与酷派集团成立合资公司，以成立合资公司Qiku.

360股占49.5％，酷派占50.5％. 出乎意料的是，LeTV的创始人贾跃亭破坏了这笔交易，让LeTV突然成为Coolpad Group的股东. 这意味着LeTV间接持有大量的Qiku股份. 三方之间的矛盾由此得以展开，结果众所周知.

在与酷派分道扬,、流言losses闻和更换教练后，周鸿yi再次谈到了360手机，他坦率地说: “我对360手机的期望不是颠覆或改变生活，而是在市场上稳定地生产出优质产品，可以赢得用户的认可，公司将不再支付任何费用，并且可以继续使用. ”

根据财务数据，实现360手机不亏本的目标还有很长的路要走. 根据江南嘉洁发布的重组草案，尚未注入360的奇信智能控制是360手机的控股公司. 公司. 截至2017年6月30日，奇鑫智能控制的19家子公司中有9家处于亏损状态，奇酷科技亏损7054.1万元.

360手机的发展并不顺利. 自2018年以来，关于“关闭”和“出售” 360部手机的传闻不断. 今年，官方网站上的许多型号的360手机都处于“空货”状态.

去年9月底，一些媒体报道360 Mobile解散了其在西安的手机研发团队，西安的大批员工已经离职. 360 Mobile对此回应说: “这不是解雇西安手机研发团队，而是将一部分手机业务纳入360集团. 公司将补偿那些不想加入公司并自愿离开公司的人.

360手机还表示，该公司的手机业务将保持不变，并且将来还将考虑物联网业务. 毫无疑问，今年3月，如期举行了360 IOT会议. 周老师今年首次亮相，但这次会议实际上只发布了物联网产品，没有提到360手机.

在手机方面，360 Mobile Assistant曾经在手机的第三方应用程序下载平台的竞争中处于领先地位，但是由于存在小米，华为，OPPO，vivo，他们逐渐推出了自己的应用程序商店. ，替换第三方软件下载平台，例如360移动助手，应用程序宝和百度移动助手.

随着国内手机行业的激烈竞争，头部竞争的趋势日益突出. Hammer，Meitu，Gionee和其他二线和三线品牌均紧随其后，而在国内十大手机品牌出货量中，360也有所下降. 它的市场份额很低，几乎没有换手的希望.

“清晨，我赶到晚间情节”，周大师以自己的情感打破了他的手机梦.

在2018年1月十大移动应用程序应用程序排名中，奇虎360仅选择了一位360移动安全卫士;同时，根据年度报告: 360在智能软件上的投资，目前的效果并不理想.

360在制造智能硬件方面过于保守. 最初，免费提供防病毒软件是一场革命，但是现在世界已经发生了变化. 随着传统业务的衰落，周鸿yi也开始寻找调整战略布局的新方法.

2015年9月，奇虎360人工智能研究所成立. 在2016年的一次会议上，周鸿yi在公开演讲中表示: ``他提倡免费硬件，并希望使用360智能相机尝试免费硬件模型. 'S的策略不是依靠智能硬件的利润，但是要想通过产品布局赢得胜利，首先要赢得用户，然后转化为服务来赚钱. ”

360举办了以“ Hardcore New Horizo​​n”为主题的新的智能硬件产品会议，发布了六种产品，包括360智能门铃，360安全路由，360扫地机器人和360儿童手表. 但是，在智能硬件领域，上半年收入仅为5.04亿元，占公司收入规模很小，利润率远低于公司其他业务领域.

根据360公司8月28日的半年度报告，公司上半年实现营业收入62.5亿元，同比增长13.95％；归属于上市公司股东的净利润15.37亿元，同比增长8.95％；母亲的净利润为13.9亿元，同比增长39.7％. 其中，互联网广告业务仍然是360实现业绩的重要基础，同比增长24.16％，达到47.52亿元，占整体收入的79％.

根据年度报告，360在智能软件方面的投资目前并不令人满意.

从业务结构的角度来看，“互联网广告和服务”是360家公司业务收入的主要来源. 其中，“互联网广告与服务”的营业收入为106.6亿美元，占收入的81.2％. “互联网增值服务”营业收入为11.8亿美元，占收入的9％.

就利润贡献而言，“互联网广告和服务”的毛利润贡献最大. 报告期内，公司综合毛利率为69.6％，同比下降3.5个百分点. 其中，“互联网广告和服务”，“互联网增值服务”和“其他”的毛利润贡献分别占86.2％，9.7％和2.1％，而“互联网广告和服务”的毛利润贡献很大. . “互联网广告和服务”，“互联网增值服务”和“其他”的毛利率分别为73.8％，75.4％和70.6％.

但是360的增值业务，尤其是游戏业务，仍在持续下降.

业务尴尬，内部矛盾突出

据报道，360的当前业务主要分为两部分，周鸿yi主要负责个人业务，齐向东主要负责公司安全业务. 360公司于12月12日连续发布了两份行政变动公告，一则是该公司副总经理曲兵辞职的，一则是张茂被任命为首席财务官（CFO）.

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