奇虎360借壳后的市值受到质疑，奇虎360的3000亿美元估值是否合理？

近日，奇虎360借壳上市后18个单日涨停板，高位调整后，过去5天累计成交132亿元，江南佳杰累计成交率接近70％，许多投资者仍在走运. 希望继续追赶集会并再次战斗. 因此，相对于当前约50元的股价，即使公司成功借壳，公司的估值也合理吗？

3606是中国领先的互联网和安全产品及服务提供商

首先让我们了解这次重组的主角，三六十公司. 360是中国最大的个人网络安全提供商，也是中国领先的互联网广告和互联网增值服务提供商. 该公司的商业模式以安全产品和服务为中心，并通过广告，游戏和其他互联网以及增值服务来实现. 该公司成立于2005年9月. 2011年3月30日，该公司在纽约证券交易所正式上市，并于2015年重返市场.

“三十六”的前身: 奇虎360是“三六十”的原始海外上市公司，“天津六十”的前身是奇虎360在海外上市后成立的公司. 天津齐斯公司成立后，经过对相关业务和资产的重组，继承了最初的Qihoo360的主要业务和资产.

交易完成后的股权结构: 交易完成后，将分别在360和60进行重组和上市. 七信之城将持有总股本的48.74％，并将成为公司的控股股东. 周鸿yi直接持有公司的12.14％的股份，由七鑫之城和天津中信间接控制，并控制着63.70％的股份，成为实际控制人.

根据公司的盈利模式，产品系统可以大致分为用户产品和服务以及商业产品和服务. 前者主要是后者的货币化载体. 用户产品和服务可以分为: 安全产品，信息获取产品和内容产品. 商业化产品和服务可以分为: 互联网和广告服务，互联网增值服务和智能硬件服务.

收入主要基于广告和增值服务

该公司的收入来自互联网广告和服务，互联网增值服务以及智能硬件. 2017年1月至6月，公司实现收入52.84亿元，其中互联网广告和服务收入占72.44％，互联网增值服务业务收入占16.66％（主要是游戏收入），智能硬件占比为8.77％.

互联网广告和服务收入贡献的主要表现

36060拥有360个安全产品，360个信息和内容产品的庞大用户群，并具有推广商业产品和服务的重要平台. 通过360安全产品，360搜索，360导航和360安全浏览器，360移动助手和其他产品提供Internet广告服务.

具体地说，三十六岁充分利用技术优势，建立了大数据分析系统，学习了用户习惯，用户喜好等，建立了用户画像系统，并通过不断的数据积累，深刻理解了用户的行为并实现了用户需求，首选信息和应用程序的精确建议. 先进的技术，例如先进的智能推荐系统和经过精心设计的广告空间（例如360和60年代），使用户可以获得使用诸如360安全产品，360搜索引擎，360导航等核心产品时用户感兴趣的商业信息. 和360个浏览器. . 通过互联网广告和服务业务，360o有效地将商业客户与潜在客户联系起来，从而实现流量的价值.

2017年1月至2017年6月，该公司的互联网广告收入占总收入的72％. 2016年中国网络广告市场规模为2,902亿元，同比增长33.0％. 该公司的广告收入在中国排名第四，并有望在未来保持快速增长. 此外，该公司的360安全卫士和其他安全产品占据了90％以上的市场份额，并且搜索引擎市场份额位居全国第二，有望依靠该产品的主导地位来继续实现互联网广告业务.

收入和净利润同步快速增长，七年复合增长率超过76％

随着互联网技术创新浪潮的到来，公司的主要业务很明确，并且不断升级其主要产品以实现持续的高收入增长. 2015年，公司营业收入为18.05亿美元，2008年至2015年的复合增长率达到79.29％； 2015年，归属于母公司的净利润为2.22亿美元，七年复合增长率为76.33％. 准确把握用户需求，永久免费的理念，行业领先的技术和研发团队以及三六十年代的市场认可，是公司业绩保持快速增长的动力.

从公司的收入增长率可以发现，从2009年到2014年，公司的收入和净利润快速增长，同比增长约100％，而在2015年之后，收入和净利润利润增长率均快速下降，2015年和2016年收入增长率连续两年不到20％.

股价可能很高

再次查看重组计划:

1）江南嘉节上市公司的全部资产价值为18.72亿元，并通过资产置换和转让的方式出售.

2）本次拟配售的资产占100％股权的360％，价值504.16亿元，拟置换资产的置换部分用等价置换法抵销. 将列出替换资产和放置资产之间的差额. 公司通过发行股票从全部三，六十名股东手中购买了股票. 发行数量为6,366,872,724股，发行价格为7.89元/股.

3）“三到零”承诺在2017-2019年实现归属于母公司所有者的净利润不少于22亿元，29亿元和38亿元.

就总市值而言，根据计划的增发股数63.66亿股加上原始股本，增发新股后，公司的总股本将增至67.64亿股. 该公司12月6日的收盘价为每股46.96元. 总市值超过3100亿元.

根据12月6日的收盘价，比较2017年首三季度总市值1500亿元至3000亿元的公司2016年净利润，可能超过20亿元难以支撑3000市值1亿. 以分众传媒（12.700奇虎360业务拆分估值，-0.24，-1.85％）为例，该公司目前的总市值约为1600亿元，2016年的净利润为44.51亿元，而前三季度的净利润2017年为39.17亿元，也明显高于3060年承诺的净利润水平.

就估值而言，预计会有更多的市场投机活动. 假设以2018年超额净利润30亿元为基准，该公司对应股价46.96元的市盈率也超过100倍. 如果前几年的同比增长率约为100％，则可能并不昂贵. 该公司自身的净利润增长率一直低至30％左右，而且仍然存在许多负面因素奇虎360业务拆分估值，例如未来业绩是否达到标准以及重组的不确定性.

根据相关部门的市盈率比较，互联网营销，网络游戏和文化媒体三个部门的市盈率均为30倍左右. 尽管网络安全的市盈率较高，但也不到60倍. 对应2018年的净利润也已经突破了100倍. 与网络营销或游戏相比，是行业估值的3倍；相对于安全性，也是该行业估值的2倍.

因此，无论公司的业绩状况还是江南嘉洁目前的市盈率都值得继续追捧，我相信投资者会有自己的答案.

60种概念股最有可能成为领先股？

360种概念股的领先股很可能来自以下股票: 江南嘉洁，天业和雅客科技.

360概念上市公司有多少？

360概念上共有15家上市公司，其中4 360概念型上市公司在上海证券交易所交易，11 360概念型上市公司在深圳证券交易所交易.

奇虎360后门上市的相关股票有哪些？与奇虎360后门上市相关的股票清单

江南嘉杰（股票代码: 601313）天业股份（股票代码: 600807）

Jacques Technology（股票代码: 002409）Juhua Technology（股票代码: 300360）

中信国安（股票代码: 000839）大众传媒（股票代码: 000917）

浙江永强（股票代码: 002489）中南文化（股票代码: 002445）

格陵兰控股（股票代码: 600606）三七虎鱼（股票代码: 002555）

张渠科技（股票代码: 300315）匡达科技（股票代码: 002516）

爱尔眼科（股票代码: 300015）荣安房地产（股票代码: 000517）

建发股份（股票代码: 600153）

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