企业的营业收入包括 新三板挂牌企业备战IPO热度下降

跟hnpi指数联动分析一下，发现这31家成功ipo的挂牌企业比新三板总体投资者保护指数平均水平大大提升。

朱为绎也谈到，三类股东的问题，不仅不利于新三板挂牌企业的发展，也影响了三类股东的投资机构，现在新三板企业也不轻易接受三类股东的投资。

所谓新三板转板是新三板挂牌企业在新三板退出，向创业板、中小板或主板上市交易。

1新三板作为多层次股票市场的重要组成部分以及目前优质企业的公开聚合地之一，部分挂牌企业具备吸引有充分价值投资意愿的“三类股东”进行投资的能力——尤其是采取做市转让方式的挂牌企业，“三类股东”完全可以通过市场化手段入股挂牌企业，如果挂牌企业因为采取流动性较强的做市交易反而失去了ipo的可能性，似乎与新三板建立的初衷相违背。

IPO审核趋严

亚洲股权交易集团（美国上市公司，股票代码：aeex）董事局主席刘军先生在峰会了作了精彩演讲：目前，全国已经有30多家企业向亚交所（aeex）递交了挂牌申请并通过审核，在完成了挂牌流程工作后，挂牌企业须按准上市公众公司的规则要求进行信息披露，面向国际资本进行股权融资。

截至3月9日，2018年以来共有110条做市商退出挂牌企业做市的相关公告，共涉及92家公司和34家做市商。

截至3月8日，进入2018年以来共有110条做市商退出挂牌企业做市的相关公告。

深交所挂牌企业天沃科技公告称，化工产业发展的相关政策不明朗，多个大型化工项目环评受阻推进缓慢，化肥行业由于产能过剩影响景气度下降，直接导致该公司配套的大型化工项目的募投项目停滞。

在项目退出方式上，主要包括ipo、新三板及区域性股权交易中心、并购、后续轮次融资等。

该人士同时向中国网财经记者推测，中搜或许并不会是唯一一例由此原因而遭遇做市商退出的三板企业，在三板市场交易行情持续低迷的情况下，未来一段时间内或将还会陆续出现做市商为缩减人力而非企业ipo的原因退出三板挂牌企业的做市，而这种状况的缓解，或者只能期待后续政策红利的发放带来市场交易活跃度的改善。

2016年，上市公司并购新三板挂牌企业149起，并购已完成的有69起。

由于目前较多拟ipo的新三板挂牌企业处于停牌或无交易状态，而整体流动性较差，因此流动性较好的pre-ipo项目就更具有投资价值了。

广证恒生新三板研究团队指出，IPO审核整体趋严，2018年前9 个月过会率为52.69%，远低于2017年整体过会率76.31%，且2018年9月前呈现持续下滑态势。

从过会企业情况看，前三季度36家新三板公司上会。其中，18家获得通过，17家被否，1家被暂缓表决。从行业角度看，生物医药、通信、高端制造等行业过会企业较多。

对于IPO审核重点，安信证券新三板首席分析师诸海滨指出，发审委会议对IPO过会公司，提出的相关问询涉及财务方面、产品及业务方面、合规方面等问题，可为后续申请IPO公司提供参考。近期过会要财务问题包括：营业收入小幅下降、对比同行业可比上市公司毛利率较高、营业收入与净利润变动趋势不一致。产品及业务方面的问题包括：发行人与关联方存在大额经常性关联采购和关联销售以及其他非经常性关联交易。合规性方面，存在通过非供应商且无采购背景的转贷行为。

5家含“三类股东”企业过会

9月27日，新三板企业宁波水表携8名“三类股东”成功过会。企业的营业收入包括宁波水表于2016年9月29日宣布进入上市辅导，2017年6月IPO申请获受理。从受理到过会476天。

资料显示，宁波水表主要从事机械水表和智能水表的研发、生产、销售。此次IPO公司计划募集资金6.64亿元，用于年产405万台智能水表扩产项目、技术研发中心建设项目、营销及服务网络建设项目、信息化建设项目和补充流动资金。

这是继文灿股份、海容冷链、芯能科技、捷昌驱动后第五家携“三类股东”成功过会的新三板企业。

值得关注的是，10月10日还有两家企业将携“三类股东”上会，分别为泰森园林和有友食品。其中，泰森园林在9月4日上会被暂缓表决，公司含有7名“三类股东”，合计持股占比为2.08%。企业的营业收入包括有友食品共有股东193名；其中含有29名“三类股东”，总持股128.4万股，占比0.57%。

业内人士指出，“三类股东”作为IPO“拦路虎”的作用逐渐弱化。（记者 黄灵灵）

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