是不是出了元心系统 华米单飞上市背后：小米生态链公司心态微妙，围城难进难出(6)

童士豪认为，现在任何一家生态链公司去谈上市都太早了。在公司造血能力不够强大时，无论渠道、品牌、技术都有相应风险。在华米的“风险说明”中写着，小米是最重要的客户和分销渠道，两者的关系恶化或小米可穿戴产品销售减少都可能带来不利影响。这也是华米选择赴美上市的另一原因，后者对关联交易没有规定。

有接近黄汪的人士对《财经》记者解读，着急上市一是出于投资人的压力；另一方面“做了20多年不成功的企业，黄汪对整个团队的亏欠和对成功的诉求更渴望一些，这是人性”。

高禄峰也有上市的打算，但不想把数字当成公司的指挥棒。“有时候是自己心魔太重，”他把上市看作自然而然的过程。Ninebot一直没有在业务上区分小米和自主品牌，哪款产品卖得好，公司就把资源倾向谁。他意识到这样一个事实，小米现在的体量，任何一家公司都无法绕过。林柏青也表示，即使在做自主品牌，小米也依然是他们最主要的客户。

前两年，刘德去见碧桂园的主席杨国强。聊到碧桂园的模式，跟互联网圈用户类似。碧桂园的小区有所有的生活所需，从银行到学校。

后来他想，小米也是一家社区公司。“过去绕着3亿用户来做各种各样的产品。”

按照这个逻辑，未来小米还将是一家饥饿的公司。2017年小米开始做线下零售店，生态链的边界从新国货拓展至了新零售，刘德将其称为生态链进化的“三步曲”。他预计2018年还将快速增长，100家生态链公司中，近一半公司的产品还在研发，这些都将带来新的流水。

但要真正与手机形成互补对冲，刘德认为起码还要三年，规模将是重要的指标。

回顾小米过去四年投资的100家公司，有自然淘汰的，也有一些做得不好、关停并转的。刘德说，如果“它把80％的精力用在了做自有品牌上，只投20％的精力在小米业务，这个业务就会萎缩，最后品牌也没起来，基本盘也萎缩了”。

但他无法阻止的是，越来越多的生态链公司会像华米一样，长大了就有独立上市的愿望。是时候重新思考生态链的扩张模式了。

三年前，刘德投创业公司，想的是从零开始，容易管理也更灵活。现在他不这么想，开始把目光聚焦在行业里的隐形冠军，“无论成本控制还是行业掌控，这些公司都更成熟，也没有品牌包袱”，甚至不需要管理。

投资比例上也更宽容，从15点降到5个点，尽量避免关联交易。“重要的不是投资，而是建立姻亲关系。”在小米的投资人看来，这种合作伙伴关系，涉足越多小米就越安全。

无论对小米还是生态链公司，现下都是一个让人玩味的时间点。

路透社报道称，银行对小米2018年的营收预期是翻倍，也就是2000亿元，这个考验不小。刘德透露，未来不排除会通过收购生态链企业的方式来稳固体系，“并购对于任何企业迅速做都是重要手段”。

一位小米内部人士说，其实华米不一定要去上市。换言之，小米上市后，作为优质资产，被收购很可能是一种退出方式。

但如果黄汪能够接受收购这事，也许早发生了。2015年小米手环成为爆款，媒体报道称有国际厂商曾发来入股及收购邀约，黄汪都拒绝了。几年后，如果是同样的选择题，答案没变。

一位投资人说，无论如何，黄汪都应该想清楚了。毕竟，像这个时代大多数的创业者一样，他渴望成功太久了。

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