中国钢铁行业从业人数 行业日报】上海螺纹4510，日照港矿石煤炭增量可期(2)

一通科技

董事辞职公告

?? ?? ?? 本公司董事会于2017年12月21日收到董事何家共递交的辞职报告。该辞职董事持有公司股份200,000股，占公司股本的0.86%。何家共辞职后不再担任公司其他职务。

?? ?? ?? 何家共因个人原因提出辞职。何家共的辞职未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，不会对公司生产、经营上产生不良影响。

包钢股份

第五届董事会第七次会议决议公告

?? ?? ?? 1、会议审议通过了《关于与北京京能源深融资租赁有限责任公司开展融资租赁业务的议案》。为了满足公司生产经营资金的需要，董事会同意与北京京能源深融资租赁有限责任公司开展融资租赁业务。采用售后回租方式开展该业务，租赁标的为稀土钢板材厂相关设备，融资金额不超过5.5亿元，期限5年。

?? ?? ?? 2、会议审议通过了《关于与中铁建金融租赁有限责任公司和嘉德恒信融资租赁开展融资租赁业务的议案》。为了满足公司生产经营资金的需要，董事会同意与中铁建金融租赁有限责任公司和嘉德恒信融资租赁开展融资租赁业务。由公司和中铁建金融租赁有限责任公司采用售后回租方式开展该业务，嘉德恒信融资租赁提供相应的服务，租赁标的为稀土钢板材厂相关设备，融资金额不超过5亿元，期限5年。

1. 明年地产投资转负的概率非常小。历史上三次潜在库存销售比出现大幅下降，2005、2009及2016年，同时期潜在库销比大幅下降的原因皆来自房地产销售的大幅增长以及地产投资的低位盘整，且未来两年均因为政策等原因使得销售出现大幅回落，但地产投资依然在增加，地产投资在低库存下的韧性非常强。因此，2016、2017年潜在库存销售比出现了大幅回落，明年地产投资转负的概率非常小。另外，对于钢铁需求的绝对量来说，明年基建只需维持正增长即可，制造业投资的回升也将是大概率。

2. 16年供给侧改革以来，需求复苏是一个钢铁价格持续反弹的重要因素，但不是核心问题。核心问题是行业产能利用率提高以后带来的定价权的持续提升，带来的是吨钢成本降低、无效产能出清及价格对需求的巨大弹性，因此价格短期涨跌只是需求短期波动的结果，而真正要去思考的是对一个产能利用率可能有相当一段时间维持高位的行业如何进行定价。

3. 供给侧改革后，环保、质量及空气要求上升以后，钢铁行业出现了一个重大的护城河以及壁垒。已有钢铁产能实质上已经变为一种稀缺资源，整个钢铁行业的成本曲线上升了一个台阶。有资本、技术是进入不了这个行业的，政策、环境的要求已经使得钢铁行业天然出现了一个进入壁垒。一个稳定的盈利分红的行业，比如电力企业，估值应该在12-15倍，钢铁行业至少应该给8-10倍估值，而目前龙头企业估值普遍在5倍左右。

4. 未来几年三大投资需求支撑。第一，房地产存在一个补库存周期，以一二线城市为主，尤其是城市群、卫星城的建设提速。第二，区域发展不均衡是一个战略层面的重要问题，中西部投资将会是未来几年的主线，尤其是新疆地区。第三，扶贫、农村基础设施建设及保障房等。

重点推荐标的：韶钢松山、三钢闽光、八一钢铁、方大特钢、南钢股份、中国东方集团等。

重要标的最新估值表

小品种价格每日跟踪

螺纹钢热卷库存

11月钢铁行业数据摘要

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魏雨迪/15221839617

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