价值创造能力评估系统的作用

6月7日，《中国企业报》发布了《中国企业报评》《 2015中国上市公司创造价值百强评价报告》；今天，中国企业新闻评估学会发布了《 2016中国新三板》价值创造百强企业评估报告. “连续两次发布报告是基于对价值创造能力评估系统的评估和分析. 价值创造能力评估系统以净投入与净产出之比的价值创造能力指标为核心，并施加外力. 形成价值创造的分层收益，各种价值创造因素的形成，如图所示: 输入价值创造率营业资产收益率产品销售率收益营业成本率收益销售费用率收益管理支出率收益权益资本成本率收益债务资本成本率收益资本成本率值创造能力，经营经济增加值和经济增值创造价值能力评估系统的功能是什么？显然，最大的作用是直接评估有效性创造价值并发现真正的价值创造者，不仅如此，而且更多重要在蚁群分析中，它基于对价值创造的评估，并辅以庞大的分析数据，并具有诊断分析，行业比较和价值创造的预测估计的功能. 1.发现价值创造的核心从数量上讲，价值是未来收入的折现值，它似乎可以使利润最大化. 实际上，企业有很多赚钱的方法，但是最有价值的是主要的业务运营. 他们的营业外收入和投资收入是为企业赚钱的业务. 由于缺乏稳定性和可持续性增值性评价系统，它们不是对企业有价值的企业.

因此，我们将评估重点放在价值的核心: 发现真正的资本效率. 价值创造能力指数可以真实地评估资本投资创造价值的有效性. 它体现了1元的净投资所产生的净资产价值收入. 例如，NEEQ的神神电子竞技价值创造能力指数为2.0062，表明该公司1元的运营投资创造了2.062元的运营创造价值. 指标越大，创造的运营经济附加​​值越高，投入效率越高；值越小，所创造的运营经济性的附加值越少，输入效率越低. 发现真正的价值创造效果. 运营经济增加值反映了实体运营的价值；它不包括营业外收入，例如投资收入，营业外收入，补贴收入等. 营业收入减去营业成本，债务资本成本和权益资本成本税前净收益. 运营经济的正值是正值，表明运营正在创造价值；值越大，当前操作的税前增值收益越大. 运营经济增长的负值表示运营正在侵蚀该价值. 反映企业整体经营绩效的经济增加值的核心指标是在经营经济增加值的基础上增加投资经济增加值，在扣除债务资本和权益性资本成本后，还要扣除所得税. 经济增长的正值表明企业的整体运营正在创造价值. 该值越大，则该时期内企业的整体运营所获得的税后增值收益就越大. 经济增长的价值为负，表明企业的整体运营正在侵蚀价值.

例如，贵州茅台的经营性经济增加值为17007888548.92，加上投资型经济增加值，扣除所得税后，经济增加值为11110781771.03. 数据为正，表示已创建当前值. 发周转速度快；指标低表示投资产生的营业收入低，资本周转缓慢； ，这意味着1元的投资产生了4.662元的营业收入. 营业收入营业成本率评估了营业成本管理的精益程度. 指标越低，运营成本管理能力越强；运营成本管理能力越高；指标越低，则为0.5452，即10.5452包括运营成本0.5452. 营业收入资本成本率评估资本管理的精细度. 指标越低，资本管理能力越强；越高，资本管理能力越弱；例如，该指标为0.0248，表示收入为1元，其中包含资本成本0.0248元. 2.分析价值创造的原因. 由于评估系统基于值创建能力索引的层次结构，因此您可以根据每个索引集的因果关系，从属关系和顺序，建立与值创建过程的每个链接紧密相关的关系. 多级索引系统形成下一级索引和上一级索引是互为因果的.

如图所示: 如图所示，它是一个三级指标，也可以扩展为五级指标，形成一个渐进且相互因果的层次结构，从而价值创造的价值可以逐层分析. 层扩展监视和诊断是影响价值创造的主要因素. 例如，华图教育的经济增加值为245061990.54，经济增加值为203416717.33元，是新三板前三名中的第一名. 但是，价值创造能力指数为1.0204，在新300强中排名第32，其中经营资产收益率为5.658，排名第24. 营业收入成本率为0.8083，排名77；收入资本成本率为0.018，排名第23位. 显然，运营成本有很大影响. 此外，可以将收入运营成本率进一步细化为收入运营成本率，收入销售费用率和收入管理费用率. 如有必要，可以将其进一步细化为下一级指标，以进行深入分析. 3.比较价值创造的力量由于价值创造评估系统拥有庞大的，可容纳多达60个行业的数据，因此该评估系统还可用于列出同一行业的公司，上市公司和新的三线公司其中，NEEQ公司和有意进入NEEQ的公司在行业中进行了逐层比较，发现了行业中企业的优势和劣势. 例如，尽管某家农业上市公司的价值创造能力指数在行业中排名第一，但其他因素与行业相比却有不同的优势和劣势. 请参阅下表. 主题数据上市公司的行业排名不同于第一价值创造能力指数0.1444经营资产收益产生率0.6007 0.103收入营业成本率0.6333收入资本成本率0.1041 0.060经济增加值349195745.63经营经济增加值363090745.63投资经济增加值1820000.00 756000.40通过价值创造能力评估系统获得的市场价值12246080000.00 567001436，每个因素的强度以及它们之间的距离一目了然.

4. 为价值估算奠定基础从绩效形式来看，价值是可量化的价值，但决定价值的是可持续的价值创造能力. 价值估算的基础是: 创造价值的能力的连续性和增长. 前者创造的折现收入可以称为当期经营价值，它衡量的是未来未改变的当前经济增加值的等值，反映了当期创造价值对价值的贡献. 后者产生的折现收入称为未来增长价值，并衡量未来经济增加值增长的折现值. 因此，价值创造能力评估系统是价值评估的基础. 方法是: 首先，估计当前权益价值. 通常的计算方法是: 当期权益价值=当期经营价值（当期经济增加值/折现值+投资资本）-计息负债. 例如，一家上市农业公司通过“价值创造会计与分析系统”计算得出，当前股权价值为8247767945.29元. 其次，估计未来的增长值. 这些步骤是: 第一步是估计营业收入的产生率，收入营业成本率和收入资本成本率. 例如，对于一家农业公司，我们根据最佳行业数据，企业的三年数据以及各自的权重做出全面的预测. 未来平均收益产生率为0.8015，收益运营成本率为0.6333元，收益资本成本率为0.082，所得税率为0.0025，收益调整后费用率为0.0014；第二步，估算资本投资. 一家农业公司估计，在过去的十年中，营业收入1510000000.00将会增长20％，达到470.37131986.94元.

根据投入收益产生率0.8015的匹配原理，估算投入资本为58686378024.88元. 第三步是计算未来的经济增加值. 将以上数据代入公式: 未来经济增加值=收益产生率X（1-收入运营成本率-收益资本成本率-所得税率+收益调整费用率）X投资资本= 13397730631.50元. 第四步是计算未来经济增加值的增长. 即，未来经济增加值与当前经济增加值之差. 已知当前经济增加值为349155745.6元，未来经济增加值为12990534885.87元. 第五步是计算未来的增长值. 以1.0812的折现率折现未来增长价值，未来增长价值为12014923127.88元. 第三，估算值为当前权益价值8247767945.29元加上未来增长值12014923127.88元，总计为20262691073.17元. 第四增值性评价系统，比较市场价值，将估计价值与市场价值进行比较，并考察市场价值的合理性. 如果一家农业上市公司的市值为1,224,608,000元，则与估计值20262691073.17相比，相差8016611073.17元，这是不合理的市值. 因此，价值创造能力评估系统的作用不仅在于制定价值创造能力排名，而且还帮助公司，投资者和监管机构了解价值创造的原因，掌握价值创造的优缺点，估算价值，并判断市场价值合理化以最大化价值. （作者是中国企业新闻评估研究院执行院长兼首席专家）

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