为什么指数基金打算投资十年，而最终回报是0？

影响基金固定投资收益的三个因素

1/5. 启动时对基金固定投资影响最小的因素

上周启动我的“固定投资需求信念”基金投资组合后，许的问题是，现在是开始固定投资的好时机吗？

答案随时都在. 由于固定投资是长期的，因此紧随固定投资之后，每个时期投资的资本在总份额中所占的比例相对较大，而新份额在股票份额中的份额会随着时间而下降. 固定投资成本趋于稳定.

请看以下固定投资仿制图. 金色是购买基金的平均成本，是指数或基金的当前价格.

由于2007年的牛市，该固定投资计划的成本仅投资了两年，而成本却迅速上升. 但是，在2015年的牛市中，成本几乎没有变化.

实际上，每当开始固定投资时，成本往往会在几年后固定下来.

因此，只要指数在上升，“收入=市场价值成本”，您坚持的时间越长，投入成本与市场价值之间的差就越大，也就是说，总回报率越高.

因此，固定投资的收益与购买时的收益无关，与购买的基金的波动无关，但与总趋势是否一致有很大关系. 上升.

这是决定基金回报的第一个因素: 增长

2/5. 影响长期利润的第一个因素是增长

在上面的图片中，您赚钱的原因不是因为中间的波动，而是在过去的12年中，该指数本身一直在上涨，“道路是曲折的，方向是向上的”，绘制了IA线，该线的上坡度是确定您的收益的第一个因素.

相反，如果诸如以下的随机波动率指数没有方向，那么好的固定投资策略和较长的时间不能增加您的获利概率.

这就是为什么基金小白选择一个广泛的指数. 有时，该行业可能不再增长，或者增长非常弱，因此涵盖多个行业优秀公司的跨行业广泛指数必须向上.

因此，当我结合“固定投资需求信念”来选择行业指数时，我只选择了消费，技术，制药，高端制造业和金融业这五个行业，这是美国股票涨幅最大的行业在过去的二十年中. 行业. 我将使用“行业轮换”策略作为上证50指数基金的补充.

如果从向上倾斜的角度看投资，那么两个大牛市的固定投资就已经中途了，如果没有出售计划，那没有意义吗？

这涉及到影响指数投资的投资回报率的第二个因素: 波动性

3/5. 影响长期收益的第二个因素: 波动性

从长期固定投资的角度来看，2007年和2015年如此巨大而剧烈的向上波动，结果只是让您“纸上致富”（下图中的灰线是累计收入） ），但会增加您的资金持有成本.

相比之下，从2010年到2014年的向下波动的中间阶段持续了四年. 尽管该过程特别麻烦，但好处是向下波动可控制成本，使您亏损. 波动可以降低成本，因此您最终可以获得利润.

从投资的角度来看，梅花来自严寒，向下的波动是好的波动，因此许多基金公司在推销产品时会想出以下“基金固定投资微笑曲线”. 降低固定投资成本并超过全部投资收益.

但是实际上，从人性的角度来看，无论是向下还是向上的波动都是不利的，因为人们对短期收益的重视程度大于对长期收益的重视程度. 向下的波动可能使人们对投资失去信心，或刺激人们的投机活动，停止固定投资，并希望在较低的时间购买.

在上图中，这位上海50基金的固定投资人，经过4年的固定投资，首次回报为零，最糟糕的是，在2014年初进行了近10年的投资后，回报率恢复了再次达到零，这第二，花了两年时间逐渐达到零增益.

在整个12年的固定投资中，大部分时间您都在观察收益率的缓慢下降. 真正的固定投资将不会像广告所说的那么容易. 因此，大多数人宁愿每年增加一点，而不是几年的辛苦工作来换取突然的大笔钱.

所以我把波动率因素放在增长之后，微笑曲线变成了向右上方倾斜的“增长微笑曲线”，

最好的利润模型只是“正确的增长微笑曲线”的一半.

但是人们无法做到准确的自下而上而逃脱上层. 最好的方法是利用基金投资组合，以利用各种指数的不均衡性和“行业轮换”的机会来减少波动程度.

当然，有一种更简单的固定方法适合佛教徒，适合懒惰的人. 如果您对指数的长期增长有信心，可以将其视为跨越数十年的超大型“权利”. 增长微笑曲线. “

大多数人肯定会认为指数基金定投收益，只要我坚持无脑的投资并在牛市的高峰期将其出售，我能否将“纸上财富”转化为真正的财富？

这是“获利”，从理论上讲是可行的，最赚钱的投资者赚钱，但实际上却很困难，这就是为什么我将其归因于第三个因素.

4/5. 影响收益的第三个因素: 获利

我写了一篇文章“为什么指数基金计划投资，为什么不应该在任何时候“获利”？”，我发现了所有权方，因为有两个前提，即“不仅获利”，首先，这笔钱暂时不使用；其次，您正在投资小白.

赢利需要丰富的投资经验和心理承受力. 如果失败了，您将两面打耳光. 因此，在小白投资，最好不要停止盈利，放弃超额收益，而要享受指数上涨带来的红利.

因此，止盈分为两种情况.

第一种类型的获利，您需要使用资金，这时的获利实际上是“退出”.

有一个概念，“固定投资终止期限”非常重要，我们每个固定投资，最好能想象一个目的，并且有不少于五年的期限，例如五年下来付款，婚姻基金，10年儿童教育基金，创业基金，改良购房基金，20年儿童婚姻基金，退休金基金等.

在固定投资的初期，许来看看他们赚了多少钱. 实际上，此时，投资额仍然很小. 无论涨跌，都不会影响基本面. 相反，在某些人养成了自动扣除钱的习惯后，他们会在很长一段时间内保持冷漠，但他们不知道您积累的投资金额越大，越接近“固定投资终止”期间”，则风险更高.

以CSI 300固定投资为例，它也是三年投资. 如果到期日为2015年5月30日，则年化收益率为47％（典型的微笑曲线收益率），但是如果再投放两个月，则年化收益将骤降至28％.

因此，当“固定投资期限终止”接近整个固定投资过程时，尤其是五年内的固定投资，销售的好坏决定了您的最终收入. 最好的方法是晋级. 两年后，将开始“净额结算”.

例如，如果您为孩子准备一个由长期基金固定投资计划组成的“教育基金”，那么当他处于高中二年级时，您必须提前准备退出计划，然后将股票基金转换为债券基金或银行融资. 即使高中一年级正好符合您期望的回报率的牛市浪潮，您也可以执行退出计划.

只有超过20年且并非一次性套）才可以完全忽略获利.

对于特定的退出步骤，我不想在“为什么计划投资指数基金？”中的任何时候“获利”. “在文章中有详细描述.

第二种获利模式，即“策略性获利”，以获得更高的回报

如果我们回头看这张照片，将会发现它非常简单. 2007年为6,000点以上，而15年则超过5,000点. 泡沫很明显. 当然，我们必须先出售它.

但这只是“后镜效果”. 如果您参与其中，您会发现您不能只在最高点卖出，要么早卖，要么晚卖. 这时，人性的非理性面将在恐惧和贪婪面前暴露出来.

尽早出售，您将错过牛市中最赚钱的部分，而此时的经济总体良好，给人们带来了十年的繁荣感. 在这种烦恼之下，我每天看到以下内容. 在权威媒体的标题中，许选择追逐更高的价格，然后在获利后再次购买.

如果销售迟到，由于价格比较的影响，许将无法获得决定性的止损. 他们会想: 我已经赚了3万元，而且还没走. 现在只剩下20,000. 等着瞧. 可以达到新高.

有些人喜欢根据大盘的估值来判断高低. 此方法不好，因为中国已进入L型经济衰退，自2013年以来可能持续数十年. 以前的估值系统已被打破，历史估值区间的参考值非常有限.

不要以为自己足够聪明，会犯上述错误. 90％的投资者都是上述类型，所以被称为人的弱点.

获利不是一些规则，而是一门艺术. 有经验的投资者可以主动获利，因为在经历了几轮多头和空头之后，他们进入了市场，并感受到了多空双方的细微变化，一旦发现他们做错了什么，他们将予以纠正. 立即.

但是对于在小白投资而言，获利的最好方法是“我不在乎您赚多少，我要我赚多少. ”

投资的目的是超过银行的收入. 如果在不获利的情况下可以实现5-7％的长期年收益，那么如果使用“获利策略”，则必须更高. 您可以将年化率设置为8〜9％，作为分阶段的投资目标，例如五年或十年的投资目标.

然后，请注意从固定投资开始到定投收益，它将停止赎回.

在投资中会有各种各样的诱惑和恐惧. 确保相信常识. 那棵树不会长成天空. 年度国内生产总值是几点. 如果您不花很多时间研究，并且没有的团队来照顾它，那怎么可能？长期收益超过8％？

有一句老话，你已经赢了，为什么你还在赌桌上？

为什么需要批量转换？这是基于人的本性，而不是投资. 因为一旦形成气泡，气泡可能会迅速破裂，并可能持续很长时间，而那些持续很长时间的气泡通常会意外地终止.

投资不是一项艰苦的工作，而是一项力所能及的游戏. 如果您设定8％的目标并严格执行，那么您将获得8％以上的收益.

重要的是要注意，使用这种方法获利必须超过三年的固定投资期，因为在固定投资开始时，收益率波动很大，但是投资额太小，并且利润是没有意义的.

首次在微信公众号“思想邮票（ID: sxgy9999）”上发表，介绍了价值投资的概念和方法.

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