2017新金融：一个中心、两个基本点、三个方法论

可以预见的是，步入2017年的新金融行业并不会跟争议和挑战挥手作别，合规化的过程是一个艰难而苦恼的“蜕变”之旅。但可喜的是，至少创业者们的机会犹在，新金融行业的赛道在不断拓宽。

洪偌馨、林意/文

过去一年的种种变数把新金融这个年轻的产业推到了发展的“十字路口”。

可以预见的是，步入2017年的新金融行业并不会跟争议和挑战挥手作别，合规化的过程是一个艰难而苦恼的“蜕变”之旅，过去几年累积的风险还将再次释放，行业去“泡沫”、洗牌的进程却将大幅。

同时，一批产业领军企业也将走过业务和公司发展的探索期、“青春期”，逐步步入成熟期，准备接受资本行业的检验。但这个走向IPO的过程只是坦途一个中心两个基本点三个，从上市地点的选取，到商业方式的合规性，再到资本的认同程度，都存在很多不确定性。

另外一个中心两个基本点三个，经过前几年的铺垫和酝酿，包括农村金融、互联网保险等“潜力股”也有望在2017年爆发出魅力，而今年即将初见苗头的新势力——消费金融、民营银行等也将再次作为热点。

新年前夕，馨金融梳理了2017年新金融的六个趋势：

01. 互金行业再次“去泡沫”

很用“冰火两重天”来形容2016年中国的新金融行业，“市场之手”和“政府之手”共同指向了这个当时野蛮生长的市场，搅动风云。

在行业的步入门槛变高、合规成本降低或者巨头扩张的压力之下，疯狂涌向的风潮开始退却，妥帖而体面地主动退出作为许多公司在2016年的选择。

以P2P行业为例，零壹财经数据显示，截至2016年11月30日，能够监测到的P2P借贷系统共4,800家，其中正常运营的仅有1,613家（占至33.6%的比重），环比增长3.9%。

2016年4月互金专项活动揭幕以来，新开播平台大幅降低，11月仅上线2家平台，而改革及弊端平台数量大幅维持高位，整个市场都处在迅速的“瘦身”过程中。

与此同时，2016年的互联网金融行业仍然进入“资本寒冬”之中，对于看不到清晰商业方式跟盈利可能的互金企业，资本已经失去了热情，曾经为了推动股价而处于互联网金融领域的上市公司们也在大幅“甩卖”持有的控股，熬不过的“资本寒冬”成为了许多互金平台的催命符和市场泡沫破裂的前奏。

而在2017年，互联网金融行业的洗牌和重整还将再次发酵。除了管控制度的进一步落地和行业竞争的减缓之外，一些高估值的“超级独角兽”也开始承压。

上市前融资次数很多、每轮融资估值都显现戏剧性增长使这种公司的上市之路更加难走。换言之，在资本充裕的时间点完成融资，在“资本寒冬”最严峻的时间点要求变现，或许将作为2017年戳破行业“泡沫”最尖锐的哪根针。

02. 第一波上市潮出现

如果把2013年算作互联网金融爆发的“元年”，新金融行业在2017年即将步入高速发展的第5个年头。

除了监管落地、行业洗牌等趋势的明确，一批商业方式成熟、掌握牌照和流量优势的公司们也已经处于成熟期。2016年末，蚂蚁金服、众安保险、陆金所等巨头以及拍拍贷、信而富等初期P2P公司中的代表都传出了酝酿上市的消息。

以其中媒体跟市场关注度最高的蚂蚁金服为例，关于蚂蚁金服拟于2017年上市的消息在过去的一年里早已停止。早在今年6月，阿里巴巴创始人、董事局主席马云在香港参加某活动时曾公开表示“很希望”蚂蚁金服赴港上市。

而在今年11月，马云以及阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信均指出此计划只是必然。马云表示，香港上市架构落后，缺乏创新精神，只有美国打算好改革时，蚂蚁金服才会考虑登陆美国。

另一家陆金所的状况与与蚂蚁金服大抵相同，近一两年来上市传闻不绝于耳。目前，参与陆金所控股IPO的四家投行花旗集团、美银美林、摩根士丹利、中信证券已经进场开始尽调，并计划于年底一季度向港交所递交A1上市申请表。

此外，包括众安保险、拍拍贷、信而富、以及另外几家新金融领域的公司也传出了在进行审计和尽调。但针对上市传闻，这些公司并没有给出过正面的否认，大都表示“不予置评”。

作为近几年中国成长更快的一个行业，新金融领域中的领军企业，不管是业务规模、还是发展程度都到了进入资本行业的阶段。只是眼下，不管是上市地点的选取，还是商业方式的合规性，不管是下降的可持续性，还是资本的认同程度，都存在很多不确定性。

2017年，巨头们的上市之路究竟会怎样推进，可能是很有悬念也更值得等待的一件事了。

03. 互联网资管的规范

去年末的招财宝事件带出了一个新命题，那就是随着互联网理财行业（或者称互联网资管行业）的演进，其商业方式，以及操作过程中的风控、増信、杠杆等所造成的弊端和潜在的风险。

近年来，随着新金融行业的演进开始步入成熟，无论是投资他们的意愿还是一些互金平台的演进重心都起初从纯粹的“理财”转向外延更广、度更高的“资产管理”。

而互联网金融平台的参与打乱了资产管控行业原有的产品门槛和牌照壁垒。在互联网金融蓬勃发展之前，银行和信托公司是非标准化产品的主要提供方，而券商、基金、保险则是标准化产品的主要提供方。

随着互联网金融业的迅速发展跟不断创新，互金系统尚未作为新的非标产品提供方，PPP、供应链金融、消费金融、股权众筹、银行承兑汇票、商业承兑汇票、保理、融资租赁等均构成了互联网资产管控产品的重要变革品类。

从现在的演进状况来看，互联网资管市场体量已经巨大，长远来看发展潜力更大，但能否规范仍作为一个关键命题。

互金系统资产类别的多元化带来了风险的定制化，资产品质参差不齐、平台的资产管控能力、风控能力、客户识别和管控能力有待提高或者投资者本身的成熟度和风险承担能力有待商榷，这些都在推动资管行业的管控逐步推进。

2017年，互联网资管市场能否在体量高速下降的同时谋求合规化，产品的交易结构及底层资产的信息披露在互联网端的信息披露如何变得透明，以及评估投资人的KYC体系（Know your customer）如何更合理等都是亟待解决的难题。

04. “潜力股”的成长期

在互联网金融行业发展的初期，许多所谓的“风口”存在时间都更短，因为互联网金融的步入门槛较低，每一个机会发生以后都有许多公司一拥而上，将一片“蓝海”瞬间厮杀成一片“红海”，曾经风光无限的P2P产业就是最佳注脚。

不过即使这么，也不能断言新金融市场里早已没有机会了。相反，这一两年内，除了早已爆发的新势力，还有一些不可忽略的潜力股，它们正在蛰伏、酝酿着拓宽新金融的赛道。

比如继消费金融之后的既一个万亿级市场——农村金融，《中国农村金融发展报告(2015)》、《中国“三农”互联网金融发展报告（2016）》中显示，自2014年起，我国“三农”金融缺口达到3万亿元，只有27%的农户能从正规渠道获取信贷，40%以上有金融需求的农民无法获取贷款，农村市场有着巨大的想象空间。

一份公开资料显示，去年以来，宣布以“‘三农’领域”为业务重心的互联网金融平台不超过20家，其中不少已经完成B轮融资。从新金融巨头蚂蚁金服、京东金融到基于垂直领域的创业公司在乡村金融的发力都尚未初见雏形。

一方面，这些企业通过线下渠道获客，场景深入到农资农机购买、农产品销售等多个环节，另一方面，利用互联网技术，通过线上数据审批，提高精度、扩大服务范围。

除了农村金融，近两年迅速崛起的此外一个市场是互联网保险。

在2013年，国内互联网保险规模只有300亿元，开通互联网业务的保险公司只有59家。到了2016年，互联网保险保费规模已经超过2234亿元，开通互联网业务的保险公司数量达到100家，涨势惊人。

当然，互联网保险市场体量的快速扩张与资本的助推也不无关系，从2014年到2016年7月，互联网保险行业共出现55起融资事件。其中2015年增长显著，共有29起互联网保险投资事件，相比2014年增长262%。

农村金融与互联网保险都处在蓄势待发的“井喷”前夜，2017年或许会在行业增量上继续迎来突破。另外，消费金融、民营银行牌照数量大幅减少，市场竞争日渐激烈，明年也是这两个细分市场发展的一个关键时期。

05. 金融+科技的爆发期

在2016年，馨金融曾经专门写过一篇文章解读整个新金融市场从“互联网金融”到“金融科技”的成长。

相比“互联网金融”，“金融科技”这个词更聚焦于以大数据、云计算、移动互联等代表的新一轮信息技术的应用与普及，并指出他们针对提高金融效率跟改进金融服务的重要作用。

根据麦肯锡的数据，2015年,全球投入“金融科技”领域的资金高达191亿美元,是2011年的逾8倍。过去5年,超过400亿美元的资金流入这个领域。在强势资本的支持下,全球已有超过2000家的金融科技公司。

虽然此前行业内针对金融科技的使用程度，包括大数据真正发挥效用的素质始终有所质疑，资本与创业公司的快速涌入也有“泡沫”嫌疑，但这种并不能掩盖金融与技术正在深度整合的态势。

尤其，随着这种金融科技企业已经完成了后期的数据累积以及金融与技术的初步磨合，下一步就是拓展应用的深度跟广度。科技的应用也随之渗透到资产的获得、风控、贷后管理等全流程，金融科技能力将作为新金融企业更核心的竞争力。

2017年，平台之间的“流量之争”或许却在，但是“金融科技”之战才是决定公司将来命运的关键。

06. 金融牌照“集邮”期

互联网金融发展到这个阶段，公司，起码八家会告诉你下阶段的重点之一是：拿牌照。

除了初期尚未正式卡位的BATJP（百度、阿里巴巴、腾讯、京东、平安集团）旗下的互联网金融板块，今年逐步进入大众视线之内的一些脱胎于市场巨头的金融系统也都在切实“集邮”。包括万达、恒大等地产业巨头，海尔、美的等制造业龙头企业，小米、美团、乐视等互联网公司等都在近两年年收获了不少金融牌照。

例如，苏宁云商旗下的苏宁金融，目前未拿下第三方支付、消费金融、小贷公司、商业保理、基金支付、基金销售、私募基金、保险销售、企业征信、预付卡、海外支付、融资租赁等12个行业牌照（包括备案资质），加上最近收获的民营银行牌照，共计13张。

此外，在金融领域野心勃勃的万达、小米，新开启的美团等都在不惜血本地申请跟出售牌照。其中，万达已经拿下了第三方支付快钱、网络小贷牌照，参股了分行、百年人寿、北银消费金融公司等。

小米则在去年大手笔收购了第三方支付牌照，落户上海的华为小贷也拥有互联网小贷牌照，同时还与联合新希望集团、红旗连锁共同发起成了民营银行。美团也后来居上，接连收获了第三方支付牌照、参股了民营银行。

据业内人士介绍，常见的金融牌照能分为大牌照和小牌照，大牌照如银行、证券、保险、信托、基金等；小牌照如消费金融公司、第三方支付、小贷公司、保理公司、基金代销、保险经纪等。

大牌照申请难度很高，多数企业集团心有余而力不足。小牌照方面，随着申请机构的下降，包括过去门槛较低的基金代销、保险经纪等，难度也略有提升。与此同时，监管也在全力规范此类牌照的用途。

例如近期上海金融办就公布了《上海市小额贷款公司互联网小额贷款业务专项监管指引》，对“互联网小贷”的定义，公司的成立条件，业务推进资质等再次做了探讨跟界定。

互联网金融强监管的模式尚未明确，在互联网金融没有专属牌照的状况下，一切跟其业务有相关性的金融、类金融牌照都会作为互金企业抢夺的重点。与初期先上业务占据行业的思路不同，去年大举加码互金业务的公司基本都是先拿牌照再上业务。2017年，金融牌照的争夺必然会变得激烈。

洪偌馨 | 未央网

原文阅读请点击：

本文来自电脑杂谈，转载请注明本文网址：
http://www.pc-fly.com/a/jisuanjixue/article-144145-1.html