空调显示二个到3 空调产销量继续高增长 将拉动配件行业需求

据产业数据，3月份空调行业产量1427万台，同比增长32.6%，销量1485万台，同比增长24.9%。其中内销754万台、出口731万台，分别增长39.7%、12.7%。一季度行业总产量3458万台，增幅为35.6%，销量3503万台，同比增长32.9%。

业内表示，空调零售端表现抢眼，考虑到地产滞后效应、近期高温天气等利好因素，预计空调增长趋势依旧确定。产量快速增长则是行业目前处于补库存阶段，这将拉动配件行业需求。

相关概念股：

海亮股份：矢志全球最大最强铜管企业

未来全球铜管加工行业的领导者。目前公司有5个生产基地，拥有铜管及铜棒产能27.6万吨、4万吨，是中国第二大铜管加工企业。未来公司计划通过收购、新建的方式扩产，矢志成为全球最大最强铜管企业。近期公司收购LuwadaGroup旗下3家铜管厂后新增7.5万吨产能，加之去年9月公告的原基地扩建27.5万吨产能的计划，未来公司总产能将超过60万吨。

严格规避铜价波动风险，扩产后利润增速将在20%以上。公司在订单签订时，同时在期货市场将对应的原料阴极铜进行套期保值操作，进而规避了生产周期内铜价波动的风险。同时，公司生产采取以销定产的模式，将库存带来的敞口风险也降到最低。所以铜材销量(以销定产模式下与产量几乎一致)是影响公司利润的关键因素。预计公司2016-2018年铜产品销售量分别为40万吨、45万吨、60万吨，对应净利润分别为5.65亿元、6.35亿元、7.34亿元，利润增速维持在20%以上。

外延尝试环保、金融、矿产领域。通过将集团培育的优质资产注入，公司不断外延尝试环保、金融、矿业等新领域，进而实现多元化经营。2016-2018年，预计新领域将为公司贡献净利润分别为1.9亿元、2亿元、2.1亿元，利润增速在5%以上。

投资建议：看好公司在铜管行业的整合能力，预计2年内将在规模和技术上成为全球铜管市场的领导者。

估值：预计2016-2018年公司每股净利润为0.334元、0.376元、0.434元。空调显示二个到3

选择铜板块的企业为可比公司，基于可比公司2017年PE中值，给予公司27倍市盈率，对应目标价为10.1元/股，向上空间13.9%。空调显示二个到3

风险：产能扩张不及预期;收购资产遭遇政策风险。

盾安环境：四季度迎来营收改善，积极布局产业转型升级

盾安环境发布2016年年度报告：公司2016年实现营业收入58.30亿元，同比增加-0.49%;实现归属于上市公司股东的净利润8301.31万元，同比增加1.07%，对应EPS为0.09元。

逐步脱离全球经济脆弱和家用空调渠道去库存的影响，公司营收第四季度实现反转。公司2016年实现营业收入58.30亿元，同比增加-0.49%，主要是受到全球经济脆弱和家用空调渠道去库存、节能业务原材料煤价上涨的影响。分季度来看，公司在Q1、Q2、Q3和Q4分别实现营业收入11.67亿元、14.25亿元、12.88亿元和19.51亿元，同比增长-18.85%，-5.44%，-11.82%和34.18%;第四季度营收实现反转，公司进入营收平稳增长期。

减持海螺型材，获取大额投资收益。公司累计减持海螺型材1，795.46万股股份，合计获投资收益约10，447.35万元。目前，公司还持有海螺型材无限售流通股1，599.99万股，占其总股本36，000万股的4.44%。

积极布局传感器等元器件产业，助推公司从制冷领域向工业、汽车等领域拓展。公司进入的MEMS压力传感器行业，是物联网的感知层。随着智能社会的到来，传感器将更多地应用到汽车、工业等领域;进入传感器行业有助于公司的配件产业实现从制冷领域向工业、汽车等领域拓展，是公司元器件产业转型升级的重要契机。此外，新能源汽车热管理核心部件也是公司战略发展产业，有望受益于新能源汽车产业的发展走上快车道。

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