Q3业绩预告解析：影视上市公司多数盈利，“寒冬”冷在哪里？

电影人助力，提升扶贫关注度

电影公司方面，万达电影持续停牌超过一年以上，华谊兄弟与光线传媒在今年成为资本市场里“戏份”较多的两家A股上市公司。

值得注意的是，古越龙山前三季度的扣除非经常性损益的净利润达到 8618万元，已然超过2015年全年公司扣除非经常性损益的净利润 8562万元。报告期内 2016 年 1-2 月、2015 年度、2014 年度扣除所得税影响后的非经常性损益金额分别为-127.86 元、-39，276.89 元、244，967.02 元，占报告期内各期净利润的比例分别为-0.01%、-0.50%及 37.52%，其中 2016 年 1-2 月、2015 年度公司非经常性损益对净利润不具有重大影响，而 2014 年度公司扣除所得税影响后的非经常性损益占净利润的比例较高，该年度公司净利润对非经常性损益存在一定的依赖。2015年三季度报显示，海澜之家2015年前三季度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润达到22.49亿元，同比增长50.98%。

光线传媒上半年的问题在于电影业务成绩的平庸，《大世界》《英雄本色2018》《动物世界》等连续多部作品票房不及预期，依靠出售资产撑起业绩给大众留下了疲软的印象。

《一出好戏》上映时同档期的《爱情公寓》口碑遭遇崩盘，最终黄渤作成功逆袭，取下13.54亿元票房，也为2018年电影成绩乏力的出品方光线传媒解了燃眉之急。《悲伤逆流成河》原作的大众口碑微妙，但电影版改动颇大成功以校园欺凌题材切入，目前已将3.41亿元票房收入囊中。

中国泛海于2017年3月7日质押114,000,000股用于融资,本次质押占其所持股份比例。截止至本公告日，公司控股股东南方香江已将其持有的本公司股份869,725,771股中的524,500,000股进行了质押，占其持股总数比例为60.31%，占公司总股本比例为15.42%。九鼎投资：2017年11月23日上市公司发布公告，中江集团所持上市公司股份总数为313,737,309股，占公司总股本比例为72.37%，累计质押的股份数量为304,034,500股，占其持股总数的比例为96.91%、占本公司总股本比例为70.13%。

相比之下，华谊兄弟的处境更加微妙。虽然华谊多次表示“与合作演员签署的合同均合法合规”，但由于冯小刚、范冰冰、刘震云等崔永元炮轰目标都与华谊关系匪浅，也导致其股票成为影视板块中下跌速度较快的一支——截至10月17日收盘，华谊兄弟股价2018年以来已经下跌了50.46%，总市值仅为120.46亿元，静态市盈率下降至14.54，堪称惨淡。

今年三季报，省广股份实现净利润1.72亿元，同比出现了59.78%的大幅度下滑，除了受细分行业及市场竞争影响，公司部分子公司抗风险能力较弱，且仍处于转型升级阶段，业绩有所下滑等因素外，子公司恺达大概率无法完成今年的业绩承诺，雅润上半年负利润，由此三季报也计提了1亿元左右的商誉减值准备。其中3q17公司实现营收1715亿元,同比增长0.9%,实现净利润33.3亿,同比下滑12.0%,公司前三季度基建业务进展顺利,同时叠加多元化战略布局收获成效,国际大宗商品价格上涨影响致使公司以矿产资源、物贸为代表的其它业务板块收获盈利(半年度矿产资源盈利3.08亿,去年同期亏损12.5亿),致使公司前三季度利润增速收获较高增长。不久前，三星电子预告了第二季度的财务业绩，显示当季利润为61亿美元，同比下滑4%，为连续第七个季度的利润下滑。

华谊电影业务亮点不多。在三季度上映的《狄仁杰之四大天王》《江湖儿女》《胖子行动队》都未能成为爆款。被寄予厚望的《狄仁杰之四大天王》同档期不敌《西虹市首富》，《江湖儿女》口碑虽佳，但也难逃文艺片叫好不叫座的困局，作为贾樟柯内地公映票房最好的一部作品，成绩也不过是6900多万而已。

由于优酷及土豆的销售业务从合并完成至2012年第三季度末大致保持独立运营，所以本次财报是由优酷第三季整体业绩数据及土豆网8月24日至9月30日数据组成。由于优酷及土豆的销售业务从合并完成至2012年第三季度末大致保持独立运营，所以本次财报是由优酷q3整体业绩数据及土豆网8月24日至9月30日数据组成。但由于优酷及土豆的销售业务从合并完成至2012年第三季度末大致保持独立运营，所以本次财报仍然披露了优酷q3的具体业绩数据。

政策、税收、舆论

“寒冬”冷在哪里？

从业绩预告数字来看，华谊、光线两大电影公司并未显露明显疲态。电视剧公司业绩方面，欢瑞世纪扭亏为盈，华策影视保持稳步增长，除了受到《巴清传》直接冲击的唐德影视外，明显业绩暴雷的只有华录百纳、电广传媒、乐视网等自身经营出现较大问题的上市公司。

12月2日，途牛封杀供应商以牵制同程的消息被媒体曝出，途牛股价不断下滑，市值由6亿多美元下滑至5.07亿美元，蒸发近6亿元。相比之下，ebay 股价下滑 4.7%，市值约 320 亿美元。今年5月11日，第一创业上市满周年，36名原始股东被限售一年的9.8亿股迎来解禁，解禁股占公司总股本的44.77%，而此前首发的2.19亿流通股仅为公司总股本的10%，这4.48倍的限售解禁股令二级市场股价承压，解禁消息公布当天，股价即开启暴跌模式，连续三天一字跌停，最低跌至12.95元/股，距离上市首日价格仅差0.2元，市值缩水200多亿，昔日被称为“券商新贵”千亿市值的风采不再。

10月17日，《大轰炸》的导演萧锋在微博发文：“再多的事实都于事无补，再多的清白都难挡抹黑，再多的付出都难免决绝，是到放下的时候了。”这部历时八年拍摄的电影原定于10月26日上映，范冰冰阴阳合同事件就出于这部影片，在崔永元的炮轰之下，最终只好宣布取消计划。

另一方面，关键证据因非法取得而被拒之证据体系之外，印证证据链因其而断裂，有罪之人被无罪释放的事实，也是我国传统社会所难以接受的。3．集资诈骗罪的认定和处理：集资诈骗罪和欺诈发行股票、债券罪、非法吸收公众存款罪在客观上均表。胡丹青建议，对于目前的区块链热，监管部门应更主动地介入，区分是技术创新还是集资创新，鼓励政府组织、有公信力的专家、行业参与者共同帮助公众辨识，全面遏制区块链名义下的集资创新，让ico实际控制人必须为集资行为承担责任。

范冰冰“阴阳合同”事件的8.84亿罚单已出，通过非法手段躲避税收遭受了应得的惩罚。但同时，霍尔果斯这样的税收优惠地政策变更，更令影视公司们措手不及。

(四)主要股东关于税收优惠政策风险所做承诺由于 2001 年至 2007 年,公司依据政策享受的税收优惠而少缴的税款存在被追缴的可能,公司股东章锋、孔飙、邢文飚、苏红宇就公司税收优惠政策风险出具承诺:若日后国家税务主管部门要求深圳海联讯科技股份补缴因享受有关税收优惠政策而少缴的企业所得税,本人将无条件连带地全额承担在公司上市前应补缴的税款及/或因此所产生的所有相关费用。而特朗普为了吸引外资，给了外资企业很多补贴，以富士康的投资为例，一百亿的投资额，威斯康星州拿出了三十亿美元的补贴，据了解现在威斯康星州还有很多议员不同意这个方案，认为不过能解决数千人的就业，就给出了包括税收优惠在内共计三十亿美元的优惠，这笔钱富士康需要二十五年才能完全回报给美国。纳税人只有向符合美国联邦税法５０１（Ｃ）（３） 条款规定取得免税资格的非营利组织捐赠，才能享有税收优惠。

编剧汪海林对此在微博公开表态，直指朝令夕改的弊端：“霍尔果斯这几个月无法正常开，很多影视公司的回款无法拿到，因此才纷纷离开霍尔果斯，挣了钱拿不出来，资金不能回笼，公司怎么开得下去，损失巨大，惹不起跑还不行吗？任何政策都需要有延续性，朝令夕改，让企业承担损失，舆论不了解情况还给企业扣上逃税帽子，这是不公平的。 ”

编剧 汪海林

把招商选资作为加快发展的最大实招，形成领导带队精准招商、动补链招商、投资促进工作站合力招商机制，完善信息联动网络建设，对接央企国企、上市公司、行业龙头、乡贤企业，突出产业招商、总部招引、资本回归，瞄准新兴产业、产业上下游配套、旅游文化养生等重大项目，确保完成招商选资20亿元以上。(四)主要股东关于税收优惠政策风险所做承诺由于 2001 年至 2007 年,公司依据政策享受的税收优惠而少缴的税款存在被追缴的可能,公司股东章锋、孔飙、邢文飚、苏红宇就公司税收优惠政策风险出具承诺:若日后国家税务主管部门要求深圳海联讯科技股份补缴因享受有关税收优惠政策而少缴的企业所得税,本人将无条件连带地全额承担在公司上市前应补缴的税款及/或因此所产生的所有相关费用。非营利组织在享受税收优惠的同时，也需要通过税务登记，作为申请税收优惠、可能发生的营利性活动中的应税收入的基础，这样能够便于税务机关了解并区分非营利组织的免税和应税活动，掌握税源信息，防止非营利组织滥用税收优惠进行逃税，加强对非营利组织的监管。

10．君臣：“黑漫漫云起阴阳混，非一日矣，观其流泉：“阴阳配偶：“岁暮阴阳催短景，大雨震电，得谓各得其所也。清华大学热能工程系与秦皇岛福电集团在75吨／时燃煤循环流化床锅炉上进行了混燃发电试验，试验表明，混燃比在20％以内，燃煤锅炉无须任何改进即可稳定运行。最早的爆竹：春节燃爆竹之俗始于汉代，当时还没有、纸张，爆竹是用火烧竹子发出“噼啪”的响声。

对影视公司而言，“按兵不动”、“收缩业务”似乎成了最优选择。无论是税收政策，还是对文化产业的管控目前显然都处于一个转折变化阶段，不稳定因素太多。并且在这样的大环境下，影视公司融资显然更加困难，影视公司普遍股权质押率较高，融资收窄后也很难再进行业务扩张。

新开项目减少，行业洗牌的过程或许还要持续到政策落地，舆论平静之后。

结语

横店影视城起家于电影拍摄场地，自2000年3月宣布场地免费以来，横店就成为众多剧组心中的拍摄胜地。从1996年为谢晋导演拍摄《鸦片战争》建设广州街开始，横店影视城已经走过了20年的春秋，经过20年的持续建设，今天的横店影视城，年接待游客高达1500多万人次，年接待剧组170多家，年收入约60亿，被誉为“东方好莱坞”。不过，2017年新晋ipo成功的影视公司仅有两家院线公司：金逸影视（002905）和横店影视（603103）。

研讨会群贤毕至，聚集了学界和业界的一众大咖：中国广播电影电视社会组织联合会副会长李京盛，中国网络视听节目服务协会常务副秘书长周结，中央戏剧学院电影电视系教授路海波，中国传媒大学戏剧影视学院教授司若，中国传媒大学传媒心理研究所副教授陈锐，著名影视营销专家、光合映画ceo陈炯，著名影评人彭侃等专家学者。中国广播电影电视社会组织联合会副会长李京盛，中国网络视听节目服务协会常务副秘书长周结，中央戏剧学院电影电视系教授路海波，中国传媒大学戏剧影视学院教授司若、传媒心理研究所副教授陈锐、戏剧影视学院副教授范小青等专家学者，与光合映画ceo陈炯、“影视产业观察”创始人彭侃、湖南卫视总编室副主任汤集安、爱奇艺副总裁陈潇、《凤囚凰》监制马田等业内人士，共同探讨在网台互动背景下中国周播剧的现状与特点、营销策略与发展趋势。电影《万万没想到》由万合天宜、合一影业、上海三次元影视、杭州果麦文化传媒联合出品，计划于2016年贺岁档全国公映，被称为最值得期待的贺岁喜剧。

第二类，像腾讯视频、爱奇艺视频、优酷视频等互联网企业也纷纷趟了影视投资圈的水，播出平台是自身的优势，随之而来的是用户数以及流量。【内容全而新】收录优酷视频、爱奇艺、腾讯视频等大剧大片综艺15万部和6亿条短视频。爱奇艺tv版是针对智能电视和电视盒子而开发的一款客户端软件，它完美继承了奇艺影视的特色，拥有海量正版的影视资源，包括电影、电视剧、综艺、财经、、体育、音乐等多个频道，能够为用户带去高享的视频观看体验。

赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱曾经提到——电影是一门典型的风险投资。在如今的大环境下，风险显然会加剧，影视公司或许将会尝试投资较小，风险可控的网剧、网络大电影项目。近期视频平台的网大分账计划接连出炉，也证明这个市场将成为下阶段的一个发展机会。

乐创文娱总裁张昭在论坛上说过：“做内容的人，没有那么容易被资本打倒，我们困难到工资都发不出来的时候，还把四部电影都做了，这个事挺神奇的。我们这个行业要渡过难关，不需要很多钱，只要我们认真做好内容。”

8月26日，央视新闻频道在“演员天价片酬”专题中，指出演员天价片酬为影视制作的其他环节带来巨大的风险和压力，还提到《如懿传》的霍建华和周迅共拿走1.5亿片酬一事，点名批评《致青春2》《幻城》等片的天价演员无法拯救本身质量不高的影视剧。 同日，央视新闻频道在“演员天价片酬”专题中，指出演员天价片酬为影视制作的其他环节带来巨大的风险和压力，不仅提到《如懿传》的霍建华和周迅共拿走1.5亿片酬，还点名批评《致青春2》、《幻城》等片的天价演员无法拯救本身质量不高的影视剧。央视新闻频道更是“指名道姓”地提出：演员天价片酬为影视制作的其他环节带来巨大风险和压力，不仅提到《如懿传》的霍建华和周迅共拿走1.5亿元片酬，还点名批评了《致青春2》、《幻城》等片的天价演员无法拯救本身质量不高的影视剧。

“寒冬”与否，或许也是因人而异吧。

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