对阿里财务报告的解读: 收入超出预期，使市场陷于困境并有助于开拓新空间

本周，备受关注的海外知名华股，阿里，百度，网易，爱奇艺等将全部公布新的财务报告.

5月15日，阿里巴巴发布了2019财年第四季度的新财务报告. 根据财务报告，阿里巴巴再次保持了核心数据（如收入，净利润和用户规模）的同比增长. . 受财务报告影响，阿里巴巴股价一度飙升4.5％.

作为国内互联网巨头的领导者优酷 财报 市场份额，阿里巴巴的财务报告受到了外界的广泛关注. 在能够连续几个季度保持50％的收入增长率之前，它还使投资机构对其未来的发展空间感到乐观. 通过阅读这份新的财务报告，美国证券研究公司可以帮助外部世界从业务发展的角度看待其未来的增长潜力.

收入和利润增长超过了市场预期，市场下沉已成为重要的关键词

回顾阿里巴巴在这些季度的收入增长率仍然非常强劲. 在包括Facebook，亚马逊，Netflix和Google在内的全球领先的互联网公司中，只有阿里巴巴的增长率超过了50％.

本季度，阿里巴巴实现收入934.98亿元，本财年收入达到3768.44亿元，同比增长51％. 调整后的税前息前折旧摊销前利润为251.7亿元. 市场估计为229亿元，这也表明阿里巴巴的平台具有强大的营收效应.

就用户规模而言，淘宝平台上的用户与上一季度相比环比增长. 在用户流量越来越困难的环境中，阿里的淘宝也可以逆势增长. 这也表明淘宝正在进入沉没的市场. 用户仍然有一些结果.

截至2019年3月，淘宝天猫移动的月活跃用户达到7.21亿，较去年同期和上一季度分别增加1.04亿和2200万. 值得一提的是，在超过1亿的新消费者中，有77％来自沉没的市场.

就电子商务业务而言，阿里巴巴的电子商务业务继续同比增长，天猫的实物商品交易量在2019财年同比增长31％，在2019财年增长了33％. 第四季度. 国家统计局宣布的实物商品网上零售额全年为25.4％，同期为第一季度的21％. 核心业务可以保持这样的增长率，这也表明了阿里的淘宝和天猫在国内电子商务领域的绝对地位.

在云计算业务方面，阿里云的收入同比增长76％至77.26亿元，这成为阿里巴巴业务收入的另一个亮点. 近年来，随着阿里云计算业务的飞速发展，阿里巴巴在全球和国内的市场份额逐渐增加，已成为全球代表性的云计算公司.

第四季度，阿里云在2018年自然年度的收入达到213.6亿元，与去年同期的111.7亿元相比首次突破200亿美元大关. 阿里巴巴在其财务报告中表示，阿里云收入的增长主要得益于大型企业收入的增长.

对于阿里而言，这份新的财务报告仍然利用其收入实力巩固了其在互联网行业领先者的地位. 我只能说核心业务电子商务的增长率不如前几个季度. 当然，一般环境下电子商务平台的发展也面临这样的问题. 外界对阿里未来发展的期望并不低，这也使阿里感到高兴. 收入压力对盈利表现造成压力. 美国股票研究所认为，即使阿里巴巴牢牢占据一线梯队，但其业务在发展过程中也面临一些阻力.

阿里的业绩增长仍然令人印象深刻，但其核心业务增长受到挑战

根据阿里的财务报告优酷 财报 市场份额，确实有很多核心数据在行业中排名第一. 这也表明，阿里巴巴在电子商务行业仍然具有很高的业务护城河，但是任何企业在发展过程中，都并非没有竞争压力.

对于阿里巴巴来说，实际上在发展中要更加谨慎，采取的任何步骤都会影响其股价表现. 目前，尽管阿里的业务没有任何缺陷，但美国股票研究机构认为，它仍然不能忽视一些发展障碍.

1. 阿里的电子商务业务增长速度正在放缓，未来将越来越难以获得流量

2019财年，阿里巴巴在中国零售市场的GMV交易量为57,270亿元（8,550亿美元），同比增长19％. 扣除无付款订单后，我们在中国零售市场的实物商品GMV同比增长25％，天猫实物GMV同比增长31％，淘宝实物GMV同比增长19％年.

与其他电子商务巨头相比，天猫的电子商务业务收入仍可保持30％以上的增长率，这确实非常强劲，但与阿里以前的电子商务增长率相比，实际上却在放缓下. 这也说明电子商务业务收入面临一定压力和挑战.

一方面，根据国家统计局的数据，今年1月至2月，中国有形零售额的同比增长率约为20％，较前一个月有所放缓整体行业增速放缓将影响佣金增长率. 对于阿里的淘宝来说，实际上，一般环境下用户的消费行为习惯会受到整体经济的影响，但这种情况并不受阿里的控制.

此外，尽管京东，拼多多和苏宁等国内平台并未对阿里的电子商务业务构成巨大威胁，但不可否认的是，这些平台的用户规模意味着它们仍在不断增长. 电子商务订单的增加，在一定程度上也会影响淘宝的消费行为. 无论是京东还是拼多多，在微信渠道的帮助下，都有社交巨头腾讯在市场下沉. 这也是阿里面临的最大挑战.

2. 阿里加大了推广当地生活服务的力度，但何时才能盈利仍存在很大的不确定性

阿里在财务报告中说: “本地人寿通过使用支付宝和淘宝应用程序获得了用户并增加了订单，这两个应用程序均拥有超过6亿的MAU，并且在最近几个季度已在欠发达城市中被收购. 大量用户通过这两个移动应用程序产生了饥饿平台总订单的30％. “

作为阿里巴巴新零售布局的重要组成部分，饥饿，口口相传和Hema Fresh的合并已经承担了重要的收入任务，但是就目前而言，无论是外卖还是线下的新鲜商店，阿里仍处于发展阶段. 烧钱. 在上个季度，阿里巴巴本地人寿获得了由阿里巴巴，软银和其他第三方投资者提供的超过30亿美元资本的独立融资.

尽管有如此高的融资来支持阿里的本地生活服务业务，但众所周知，食品配送行业美团拥有更高的市场份额. 为了获得更多市场，阿里仍然必须支付更多的投入成本.

本季度，阿里巴巴没有发布有关这些新零售业务的更具体的订单和GMV数据，但对于阿里而言，当地生活收入规模目前并不很高. 有人说，在投资新零售的战略布局中，投入成本没有上限，但何时才能获利仍是未知数.

3. 尽管阿里的大型娱乐业务布局广泛，但优酷和UC都面临着强大的竞争对手

大理娱乐的阿里数字媒体和娱乐业务部分主要是由于优酷的订阅收入增加以及UC提供的移动增值服务的增加. 只是该部门的发展应被视为拖累. 在此之前，阿里曾多次表示: “投资大型娱乐，优酷和内容行业的决心，信心和耐心不会改变. ”

尽管阿里确实在这项业务上投入了大量资金，但必须说，从收入规模和盈利能力的角度来看，优酷和UC都没有为阿里带来丰厚的回报.

尽管优酷是三大视频巨头之一，但在月度用户，每日用户和付费用户方面却排在最后. 根据QuestMobile的数据，就用户规模而言，爱奇艺每月有5.38亿活跃用户，腾讯视频和优酷分别以5.33亿和4.22亿每月活跃用户排名第二和第三.

从代表用户活动的平均每日活跃用户的角度来看，爱奇艺以1.2亿的每日活跃用户领先于该行业；腾讯视频和优酷的平均每日活跃用户分别为1.08亿和8500万，分别排名第二和第三.

最重要的是，视频行业实际上很难盈利. 例如，爱奇艺仍然处于亏损状态. 对于优酷来说，制作内容方面的投资并不小，短期内很难获得明确的投资回报，但是内容也是视频巨头吸引用户的关键措施. 优酷未来仍难以降低成本和增加收入. 同样对于UC来说，在信息流的竞争中，它与头条新闻和数百个品牌之间的差距不小，很难实现广告收入增长的重大突破.

阿里巴巴的核心业务仍然强劲，新的收入增长将为未来带来新的增长空间

随着互联网进入下半年，流量趋于饱和，人口红利消失，互联网巨头也将注意力转向了TOB业务. 在时间安排上，阿里巴巴的TOB业务布局和业务都有很大的优势. 无论是阿里云还是顶鼎，都有望成为新的独角兽. 与阿里的云计算业务一样，增长率仍然非常快，云计算业务在全球和国内市场份额中占有非常重要的位置，并且未来仍有很大的增长空间.

根据国际数据公司（IDC）发布的最新报告《中国公共云服务市场追踪（2018年下半年）》，阿里云的市场份额已超过微软和亚马逊在亚太地区的市场份额云计算市场总体而言，它在亚太地区的云计算市场份额中牢牢占据着地位，居世界第三位. 此外，鼎鼎在智能移动办公领域拥有最高的市场份额，在活跃用户数量中排名第一，并超过第二至第十位活跃用户的总数.

为了获得更多的用户增长，阿里继续在沉没的市场中推广这一行动，并进一步挖掘新的流量，为电子商务带来新的增长空间. 去年，阿里巴巴对汇通达投资45亿元. 双方将全面开放通过“新零售”赋予农村经济主体权力的深入实践，共同建设新的农村商业生态，帮助国家振兴国家战略. 农村战略是未来20年阿里巴巴集团发展的三大战略之一. 作为阿里巴巴乡村战略下的农村淘宝业务，到2018年底，阿里的淘宝村已达3202个，覆盖330个县，年销售额达2200亿元.

在新的零售策略中，该业务在未来还具有很多增值空间. 报告早些时候，国际交通银行还同意，由于Hema和Hungry的亏损，阿里的新零售策略将在短期内带来利润压力. 但是，该机构认为，阿里在这方有先发优势，并且可以长期专注于特许经营模式（例如“ Box Pony”）的利润提升空间. 如果基准是7-11，则Hema的长期利润率可能会达到15-20％. 根据目前的估计，新的零售估值为400亿美元.

在国际化战略方面，阿里巴巴的跨境和国际零售业务继续显示出良好的增长势头. 截至2019年3月31日的十二个月中，Lazada和速卖通的年度活跃消费者超过1.2亿. 菜鸟网络还与Lazada的物流部门合作，建立了强大且不断发展的资产和合作伙伴网络. 截至2019年3月，阿里巴巴专有的性能和物流解决方案为全球速卖通包裹的75％以上提供服务.

目前，阿里在各行各业的布局仍然非常有利. 在互联网的后半部分，阿里的举动还很充分，其未来的发展仍然值得期待.

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