解读腾讯第二季度财务报告: 微信生态系统建设带来的长期价值

简介: 腾讯一直是我们最关注的互联网公司. 一方面，腾讯代表着最纯净的中国移动互联网. 另一方面，我们的日常生活与腾讯密不可分. 从微信上的社交网络到移动支付，再到各种小程序. 从这份腾讯财务报告中，我们也同意我们之前对腾讯的一些观点: 金融科技已逐渐成为腾讯的新增长点，而微信生态系统继续增加了用户对其的依赖.

如何查看最新的财务报告？

腾讯发布了2019年第二季度财务报告，总收入888亿元，同比增长21％. 其中，游戏收入同比增长8％至273亿，金融科技和企业服务收入增长37％至228亿，社交网络收入增长23％至207亿，广告收入增长16 ％至164亿. 第二季度实现净利润241亿元，同比增长35％.

总的来说，我认为这是令人满意的财务报告. 在用户流量逐渐枯竭的情况下（微信月度活动同比增长7.1％，QQ月度活动同比增长0.6％），腾讯收入增长21％，收入增长35％. 增加利润. 在用户增长放缓的背景下，基于强大的微信生态系统，腾讯的单用户价值持续增长.

整个微信用户的功能已从原始的通信功能更改为可以满足我们几乎所有的需求. 在过去的几年中，微信生态系统已经越来越接近于移动通信功能. 我们曾经向朋友发送短信，但现在我们发送微信. 我们曾经打电话给朋友，现在我们使用微信进行语音通话. 当然，由于微信群和朋友圈等社交功能，通过微信我们与熟人的社交联系变得更加频繁. 过去，我们不得不通过短信和电话保持联系. 现在，只要我们在朋友圈中评论几句话，我们就可以与熟人保持社交化. 从本质上讲，微信最初解决了更便捷的通信功能.

但是，今天，微信占据了我们的大部分生活. 例如，在过去的一个季度中，腾讯推出了“权力的游戏”手机游戏版本. 作为正确游戏的粉丝，我很早就注册为用户. 从数据可以看出，腾讯的手机游戏收入第二季度增长了26％，环比增长了5％. 对于绝大多数用户而言，微信端的手机游戏成为重要的流量入口.

小应用程序的使用几乎取代了应用商店的功能. 下载应用程序变得越来越“繁重”，人们不愿意在已经拥有数十种应用程序的手机中下载新应用程序. 即使我们经常清理不经常使用的应用程序. 这时，小程序变得更加方便. 我们只需要打开小程序或在微信中搜索小程序. 用户体验与下载的APP几乎相同，并且还可以节省手机空间. 例如，腾讯视频的订阅用户同比增长了30％. 我们认为，很大一部分原因来自小程序的订阅. 我只需要通过微信搜索腾讯视频的小程序，就可以随时随地观看各种内容，这比打开一个APP方便得多. 中尾和长尾小程序的数量同比增长了100％以上，每天活动超过100万的内容小程序的数量超过了10.

与此同时，高频支付功能推动了腾讯金融技术的快速发展. 我们现在几乎不能带钱包了，微信支付几乎可以解决所有支付情况: 从购买地铁票到支付餐费，再到. 有些人甚至在不久前开玩笑说，当他们在路上看到一个乞a时，他们可以扫描QR码进行付款. .

总体而言，微信的生态系统正在变得越来越强大. 在我们的日常生活场景中，越来越多的基于微信的场景. 这种丰富的情况也促使腾讯实现了如此巨大的业务量，但仍然实现了35％的快速增长.

为什么我们继续对金融科技持乐观态度？

在对腾讯财务报告的上一次审查中，我们建议腾讯的新增长点将出融科技中. 从中美两国各行各业的利润比例来看，银行所占比例最高. 其中，整个中国社会40％的利润来自银行业，远远领先于排名第二的房地产. 美国也有将近15％的利润来自银行业. 这次我们看到“李才通”管理的客户资产已经超过了8000亿元. 当我们购买许多理财产品时，首先想到的是在WeChat Wealth Management上进行搜索. 其背后的原因有两个: 首先，我们最初基于各种付款或转账方案，微信已存入大量. 当然腾讯互联网金融生态圈，对我们来说，在微信系统内转账最方便. 第二，如前所述，微信已成为我们生活的“流入口”. 购买理财产品时，最方便我们在微信上搜索. 绝大多数人不会去银行的APP进行搜索. 因为您的生活场景最初在微信上. 微信已经成为一种生态模式，微信变得繁琐而困难.

从客户单价的角度来看，银行的金融服务是在世界各国中单价较高和毛利润较高的业务. 腾讯金融技术的发展将继续为切入财务管理服务领域开拓想象空间. 在2017年的中国互联网的两个层面都提到了这种观点:

“无论在哪个国家，金融在GDP中所占的比例都是最大的. 在任何一家证券市场中，市值最大的公司中都有大量的金融公司. 今天，腾讯的微信支付和阿里的支付宝是寡头垄断的移动支付市场腾讯互联网金融生态圈，以微信支付为切入点，腾讯将在未来渗透金融产品交易，包括个人理财，证券交易，基金销售乃至金融贷款. 微信支付已逐渐成为失去每个人的钱包. ”

整个金融行业的中间环节太多. 移动互联网公司的特点是打破中间环节并进行渠道分解. 在过去的几年中，腾讯已从微信红包发展到微信支付，再到如今的8000亿理财平台. 我们相信，腾讯将逐渐成为一家金融银行，以满足用户的各种金融服务需求. 金融也是过去几年腾讯增长最快的业务.

此外，在不知不觉中，腾讯云在中国公共云Iaas市场中排名第二，位居全球前十. 许说，腾讯没有2B基因，但实际上，腾讯的企业云服务已成为全球领导者.

5G的爆炸是未来最大的想象力

那么，腾讯未来最大的想象力在哪里？从历史上看，腾讯的每一次飞跃都是来自网络带宽的爆炸式增长. 从3G到4G，没有人认为微信会出现，也没有人意识到像“王者荣耀”这样的手机游戏会出现在4G时代. 在后4G时代，我们看到了视频的爆炸式增长. 每项技术创新都遵循硬件创新的节奏，不断增加的渗透率以及软件应用程序的爆炸式增长. 从目前的角度来看，5G行业在硬件方面已经有了的增长. 整个5G基站的建设已经开始，它将从今年的数十万增长到明年的数十万，第二年将增长到约100万，两年内增长10倍. 我们已经从手机PCB面板上出货，并且我们看到5G手机很可能在明年问世，并进入新的替代浪潮.

从4G到5G，将带来新一轮的应用爆炸式增长. 那么将会出现什么样的应用程序呢？我相信没有人能清楚地看到这一立场. 就像4G时代的这些应用一样，我们不能相信3G时代. 但是，从产品布局和公司历史的角度来看，我们认为腾讯有进入5G时代的门票. 社会目的是联系人的最接近，最严格的要求. 通过社交粘性，腾讯通过微信获得了移动互联网的“船票”.

每次带宽爆发时，带来的应用需求都是几何级增长. 腾讯在过去20年的增长也伴随着越来越快的带宽速度. 我们认为，凭借强大的社会生态系统，腾讯可能会在下一波5G时代继续实融服务等一系列需求.

也许在明年的这个时候，我们将会看到腾讯的新一轮增长.

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