爱奇艺第四季度和年度财务报告的解读: 季度净亏损正在缩小，但增长速度并没有那么快

[摘要]与公司2017年上市时净亏损增加和收入增加的冰冷之火相比，爱奇艺在2019年逐渐缩小了两者之间的鲜明对比，收入数据也在逐渐增加. 原因和稳定性.

温/时间金融学路杰平

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2月28日，北京时间，爱奇艺（NASDAQ: IQ）宣布了其2019年第四季度和年度财务业绩. 2019年第四季度收入为75亿元，同比增长6.69％;全年总收入达到290亿元，同比增长16％. 其中，2019年会员服务收入为144亿元，同比增长36％.

得益于内容成本的大幅下降，爱奇艺第四季度经营亏损为25亿元，同比下降28.77％，环比下降32.38％. 2019年全年净亏损109亿元，比去年的93亿元增加13.19％.

与此同时，正如其首席财务官所说，爱奇艺似乎正处于快速增长时期. 截至2019年12月31日，其订阅会员总数为1.07亿优酷 财报 市场份额，同比增长22％，并且不再呈现爆炸性增长. 另一方面，其2019年的总收入增长仅为16％，而这一数字在2017和2018财年分别为54.6％和52％，增长率也显着放缓.

爱奇艺在实行自我控制，降低内容成本并减少损失之后优酷 财报 市场份额，似乎在总收入增长和会员订阅速度放缓方面遇到了“瓶颈”，但它也计划增加会员数量. Price，借助独立的应用“随时随地”加入中小型视频战场，寻找新的增长点.

内容成本仍然很高，但净亏损已大大缩小.

2019年，爱奇艺的内容成本仍然很高，占总运营成本的70％，但其增长速度明显收窄. 财务报告显示，由于某些内容的延迟播出以及原始内容成本的下降，爱奇艺第四季度的内容成本与2018年同期相比下降了13％.

尽管纵观全年，爱奇艺的内容成本达到了222亿元，比2018年增长了6％. 但是，值得注意的是，这是爱奇艺内容成本首次达到单位数增长自上市以来，与2017年的67.3％，2016年的104.1％，2018年的67％和2019年的6％相比.

内容成本下降的背后有有利因素. 例如，演员的“减薪令”的先前实施方式降低了电视剧的制作成本. 实际上，早在2018年度财务报告会议上，爱奇艺首席执行官龚宇就表示，从2018年第三季度开始，男主角的电影酬劳已从之前的8000万元减少至1.2亿元，降至不到5000万元.

自从发布《限薪令》一年多以来，这种效果正在逐步显现. 另一方面，爱奇艺购买内容的减少和自制内容的增加也是其内容成本下降的原因之一.

受此影响，爱奇艺的内容成本占收入的百分比也略有下降，从2015年到2018年分别从61.1％，65.9％，72.6％和77.9％下降到2019年的73.3％. IQiyi首席执行官龚宇在2019年第三季度财报电话会议上透露，2020年iQiyi的内容成本比率将控制在70％以下.

与此同时，尽管爱奇艺的净亏损仍在扩大，但其亏损状况已大大改善. 2019财年，爱奇艺净亏损102.8亿元，同比增长13.4％. 2018年爱奇艺净亏损91亿元，同比增长146％，净亏损增幅明显收窄. 此外，从季度数据看，爱奇艺2019年第四季度净亏损24.7亿元，同比减少28％，同比减少33％，收窄. / p>

会员增长已成为瓶颈，爱奇艺计划提高价格

在爱奇艺内容成本得到明显控制的情况下，爱奇艺遇到的另一个问题是2019年总收入增长显着放缓. 根据财务报告，爱奇艺2019年全年总收入为290亿元，同比同比2018年增长16％，而爱奇艺2017年和2018年的总收入增长分别为54.6％和52％.

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