超八成股权卖给百视通，二线视频网站风行网有机会翻身吗

上周五（３月６日），百视通发布通告，宣布了三桩总额逾８亿元的交易，其中高于一半的总额（４亿元）用于第三次投资风行网。截至3月9日收盘，百视通股价跌1.46%。

回顾2012年以来的首次投资（3000万美元风行网怎么下载视频，以此比率推算，风行估值8571万美元，折合约5.4亿元）、2013年增资（3.07亿元）和本次的4亿元，折合共计约8.96亿元，持有风行系共82.76%的控股。以第三次增资金额与占比计算，风行网（风行网络+风行）估值约为13.9亿元，比2012年上涨了逾两倍。

百视通官方公告中只列出了风行各大业务线的盈亏情况，并强调，投入较大的OTT业务将由重组后上市公司统一规划实行（说得直白点儿就是：没本事就别做OTT了，交给财大气粗的干爹吧）。以两人签署的协议来看：

1、本次收购完成后，百视通将持有风行 82.76%的股权，剩余股权为创始人和人员持有。

2、本轮投资完成后，风行的董事会由5位董事组成，其中百视通委派4位。风行的由百视通任命。

3、竞业条款：公司主要自然人股东、高层管理人员、核心科技员工签订格式跟内容为百视通所认同的《劳动合同》。

4、总经理由董事会决定任命, 总经理提请聘任或者开除公司副总经理、财务负责人以及其它高级管理人员事项需经董事会批准。

风行网还有翻身的机会吗？下一步要如何走？至少公告里并没有明确的答案。风行网方面也表示，将在3月10日下午召开媒体沟通会。不过，鉴于2013年百视通增资控股之后，风行方面谨言慎行的既往经验，不妨提前聊聊上周这桩4亿元的大买卖。

1. “自制”的良方并不适合风行

风行目前的主营业务（导购、贴片、移动与游戏联运），也是中国视频网站主流盈利方式。但这些机制下，大多数玩家却在亏损，且在消费者没有形成良好的付费习惯之前，没有好转的情形。因此，用户规模在不断增多，优质内容也在不断增加，但收入跟不上软件和内容投资，形成了烧钱的窘境，而可在其中经受煎熬的，并不多。

大多数视频网站在内容价格乱战中找到的救命稻草是：做自制内容。目前中国尚未产生了内容品质较差并未IP化纳入影视大产业链的PGC玩家。但风行网花大价格做自制的动力不足。一方面风行背靠丰富内容资源的百视通，可以随时取用，另一方面，出于上市业绩的考量，百视通也或许会允许花钱做与电视台内容等品质的“自制内容”。

当然，风行CEO罗江春自己也说了，不看好自制的发展。

2. 三年9亿元，百视通就为买风行团队的“互联网思维”？

官方公告还称：

此次增持也是为了借助风行现有互联网团队跟互联网思维，为上市公司大力发展互联网电视业务和渠道，做大互联网电视平台，打造互联网电视第一入口提供相关人才跟科技支撑。

也正因为此风行网怎么下载视频，风行的OTT业务才收归百视通规划。对风行而言，这只是坏事，因为迄今为止，涉足OTT硬件业务互联网视频公司，不仅遭到广电总局181号文件的严厉钳制，且并没有盈利的苗头。譬如2013年以来风头正劲的乐视OTT业务，被乐视财报列入“研发支出”。

2014年圈内一个不大不小的风波是：三星电视与百视通就电视播控牌照使用问题上“闹掰”之后，就转向了芒果TV，也不知这事儿是否刺激到了百视通。总之，迷恋风行团队“互联网思维”的百视通，此次入股的最大目的似乎是——做互联网电视业务，但官方并未说明是OTT硬件，还是以牌照为核心的综合服务。需要强调的是，风行创始人兼CEO罗江春，目前任百视通互联网电视事业群的CEO。

无论如何，这4亿元的“互联网思维”可真够贵的。

3. 台网联动有戏吗？

风行网与百视通未必是“台网联动”概念的提出者，但绝对是很入戏的玩家。在2012年的第一次资本运作期间，风行就经常在提出“台网联动”在整个业务的特殊重要地位。不过，几年来的经验说明，“台网联动”的本质，是“互攒人气”，是视频网站借用电视台的黄金IP，电视台借互联网的新媒体渠道，达到“互通有无”的目的。可行且非常火爆的“台网联动”必须要强强联手，而且主角两人也或许是视频网站与电视台（如去年的卫视春晚与微信合作）。

问题就在于，与湖南卫视等几大卫视相比，略内敛的东方卫视为主的百视通的黄金IP并不多，而风行网的渠道又无法媲美一线巨头视频网站。

3. 风行会遭受酷6式的人事危机吗？

与这次绝对控股的注资行为相对应，百视通控制了董事会及核心人事聘任。在人事和准确战略方向上，风行都未注定要听命于百视通了。4:1的话语权比例与全资收购几无差别。视频网站的整合难度虽然超出外人的想像，优酷与土豆的融合导致土豆高层几乎决裂殆尽，爱奇艺与PPS的融合尽管成功，也有5%的裁员，酷6在入盛大之手后，CEO等高层起初了走马灯式的轮换。因此，人事与业务的融合，也是考量当事双方的重要问题。

尽管是互联网企业，但金主却是国资背景——与巨人靠得很近，会有安全感，但也仅止于此：风行的窘境不在于自制，也不在于“台网联动”，它在靠近百视通的今天起，命运就必定了：它不用像乐视那样拼力寻找新的业务增长点，而只需安稳活着，且作为百视通多样化生态的一部分，足矣。

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